五嶽資本蔣毅威 ：不愛吃小龍蝦的二手車商不是好投資人
2018年的盛夏因為俄羅斯世界盃一改往年七月流火下的頹靡不振，而世界盃配上老饕摯愛-小龍蝦更是讓都市裡的男男女女興奮不已，熱情滿滿。滿載10萬隻中國小龍蝦的列車開赴莫斯科，也將這股熱潮帶給了世界球迷。中國足球固然無法親征，以這種另類的方式登陸俄羅斯卻著實讓中國的小龍蝦火了一把。但龍蝦的炙手可熱並不僅僅是因為世界盃，據測算，2017年全國小龍蝦總產值約2685億元，較2016年增長83.15%。其中，養殖業產值約485億元，以加工業為主的第二產業產值約200億元，以餐飲為主的第三產業產值約2000億元。除了俄羅斯，中國小龍蝦在歐洲其他國家和美國同樣受歡迎。在進出口方面，中國小龍蝦出口佔全球整個小龍蝦出口市場80%以上。2017年，中國小龍蝦出口量達到1.93萬噸，出口額2.17億美元。歷經數年的發展，中國小龍蝦產業從最初的“捕撈+餐飲”起步，逐步形成了集苗種繁育、健康養殖、加工出口、精深加工、物流餐飲、文化節慶於一體的完整產業鏈，在這個鏈條上活躍的除了農業大省的養殖戶和街頭巷尾的餐飲商戶，更有資本巨搫的專業推手。資深饕客蔣毅威和他的五嶽資本就在小龍蝦的江湖裡灑下了一張投資大網。
蔣毅威，五嶽資本創始 ofollow,noindex">合夥人 ，清華五道口全球創業導師。曾在戴爾、黑莓等跨國上市大型企業任職。他專注於消費、金融、數字經濟等領域投資，主投或參與投資了熱辣生活、360金融、閃送、小影、 車300 、租號玩等多家企業。曾被評選為“投中胡潤2016年中國最佳早期投資人TOP30”。
人們眼中高大上的VC/PE為何鍾情 老百姓 日常生活裡的小小食材，除了千億級別的市場想象空間以外，蔣毅威在《創投風雲》的節目中透露之所以選擇投資熱辣生活，還有兩個特別重要的因素。首先是熱辣生活專注外賣市場，因此可以完全忽略使用者發生的需求變化，不會因為堂食的侷限而喪失使用者，打破了空間的侷限。第二點在於熱辣生活的創始團隊掌握了這條小龍蝦產業鏈上的頭部-蝦源。
小龍蝦在一般人看來是季節性產品，冬季沒貨夏季瘋搶，毛利組成會隨著時間的變化而受到極大的影響。30克的小龍蝦在最貴的時候可以賣到70-80元/斤，而在便宜的時候則只需18-23元/斤，這樣的一個細節的舉例實則反映了小龍蝦市場的定價權問題。據前瞻產業研究院統計報告稱2017年，全國小龍蝦養殖總產量為112.97萬噸，其中產量TOP5五省依次為：湖北省63.16萬噸；安徽省13.77萬噸、湖南省13.57萬噸、江蘇省11.54萬噸、江西省7.44萬噸。上述5省份的小龍蝦養殖產量小計為109.48萬噸，佔全國總產量的96.91%。而蔣毅威也認為這些省份有一個明顯的現象就是蝦農在當地GDP產值中的地位凸顯，無論是出於經濟增長的還是對地方支柱經濟的保護考量，都意味著蝦農作為小龍蝦的關鍵供給方掌握了定價權，需求方議價能力幾乎可以忽略不計。值得注意的是熱辣生活的主要蝦源並不來源於國內，而是國外。創始團隊歷經三年的時間走遍42個國家和地區遍尋有效蝦源，並依靠對運輸環節折損的精確把握和技術支撐提升了這門生意的利潤空間。
在蔣毅威的眼裡，如何避開熱點、避開風口是投資決策的重要邏輯。正因為如此，當整個行業前仆後繼地湧入AI的浪潮時，他冷靜的判斷AI作為一個行業本身的價值投資人其實並不關心，只有當AI和不同行業結合應用時才能創造投資價值。尤其是有著資金管理期限的VE/PE，更是對收益有著根本性的要求，因此只有當AI充分的融入行業能夠創造價值才能選擇考慮投資。五嶽資本目前的基金管理規模達到40億元，已投專案多達80個。除了熱辣龍蝦所處的消費行業，五嶽資本關注的重點還有金融科技，這其中之一的重要投資邏輯在於科技對跨境消費的正向賦能。
據著名財經主持人陳姝婷介紹，我國跨境消費市場的整體交易規模正持續增長，其中跨境電商的交易規模在2017年已達到7.6萬億元，預計2018年將會快速增長達到9萬億元。而細看中國跨境消費的概況，則不難發現這個市場將會越來越大。首先，跨境消費正在漸漸普及。雖然一二線城市仍是跨境消費的主要貢獻者，但三四線城市的眾多人口蘊藏了巨大的消費能量，正一步步逆襲成為跨境消費的生力軍。同時，跨境消費的目的地也從傳統的美國、日本、韓國和澳洲等地區不斷向小眾國家轉變，希臘、以色列、匈牙利等國家的消費金額佔比正快速提升。隨著大家對於國外商品更為成熟的認知，可以發現消費者購買國別的原產地越發豐富。因此，隨著跨境消費市場越來越大，越來越多元，支援著跨境消費的金融科技無疑成了兵家必爭之地。蔣毅威也早早在這條戰線上入局布子，這其中一家致力於打造一套基於人民幣清算網路打破SWIFT組織壟斷的創業公司是五嶽資本尤為看重的投資專案。人們在跨境消費的時候每產生一筆消費時就會伴隨一筆銀行間結算，而這樣的結算目前只能有SWIFT這家機構操作。未來隨著中國國力的提升和人民幣地位的增強，我們期待能夠使用人民幣進行所有的跨界結算，而這就需要一家支援人民幣階段的跨國銀行間清算網路。
車300也是蔣毅威格外青睞的一家投資組合。據介紹，車300是一個典型的通過大資料做金融賦能的科技公司，基於大資料的網路分析，打破二手車交易市場的資訊不對稱，快速高效地對二手車輛進行較為準確的價格評估，促進交易的效度和質量，這就是車300的專案定位。當前的二手車交易市場魚龍混雜，資訊氾濫，平臺和中介在其中起到了一個良好的信用督導和認證，幫助買賣雙方提供相對公平公正公開的交易資源。車300則是為這些平臺提供資料。輸入車型、車號、公里數、購買時間等資訊便可以立即出現相應的價格評估。這其中的資料收集來源於4S店、保險公司等機構，依靠資料的通路可以連線二手車相關聯的資料庫從而形成相對完整準確的估價有效地幫助4S店收車、幫助二手車商賣車。車300正是依靠這樣的技術和行業價值吸引了95%的中國二手車交易者使用，建立了巨大的流量通道，形成了獨特的資料化盈利模式。
“租號玩”則再次印證了蔣毅威的獨特投資視野，他將目光投向了數字經濟或者他認為的虛擬經濟領域，抓住“00後”和“女生”這兩個使用者標籤並向其提供遊戲賬號的租借服務。年輕女性不願意在遊戲上花費時間和精力，但是又需要在遊戲中獲得社交和競技性嘗試，這就為租號玩的專案釐清了產品架構。目前租號玩的日均交易量達到幾十萬筆，單筆消費在5-6元，日均營收達數百萬元。而蔣毅威坦言租號市場在中國整個遊戲玩家中應該有10%的市場，但目前滲透率不足1%，因此看似不起眼的賬號租借市場，卻有著無限潛力。
從小龍蝦、到大資料金融服務、再到數字經濟，看似漫不經心的投資路徑，卻隱含著蔣毅威的投資風格和長線佈局。五嶽資本所投的專案雖然是不同領域，但實際上卻有一些核心上的交集交匯，不同行業間能夠實現協同和共進。蔣毅威看重的是長線和發展潛力，著眼長期的投資人往往不在乎短期的波動。在他推崇的《剛性泡沫》一書中這樣總結到，中國的投資者，過度關注公司的短期漲跌，而忽略公司長期的基本性和成長性，這種負面的投資情緒也從二級市場蔓延至一級市場，VC/PE們出手愈發倉促從而失去準心。
越是在行業焦慮的時候就越要保持定力，在既有的佈局中堅定行進，蔣毅威和他的五嶽資本正是如此。
以上內容嘉賓訪談資料來自 第一財經 《創投風雲》節目，主持人陳姝婷、李欣，嘉賓五嶽資本創始合夥人蔣毅威先生。
| 《創投風雲》是由 第一財經 和綺紜傳媒聯合打造的大型財經創投節目。全年50期，將以周播的形式呈現。節目將通過最具影響力的 第一財經 電視訊道，東方財經頻道，香港Now TV，新加坡星和有線等傳統主流財經電視平臺播出；視訊內容也將在一財網，騰訊，新浪財經等網路媒體進行傳播；同時，還將通過第一財經手機APP使用者終端，投資界，節目新浪官方微博，第一財經官方微博，第一財經微信公眾號等移動終端推廣。 |