展望：區塊鏈應用於資產證券化全鏈條

區塊鏈技術在中國資產證券化市場中的應用存在巨大潛力，資產證券化的各個領域，包括證券化產品的設計與發行，證券交易、清算結算等各流程、各環節都可以通過區塊鏈技術被重新設計和簡化，帶來一系列潛在優勢，包括提高效率、縮短處理時間、加大透明度、降低成本和確保安全。因此，資產證券化市場是區塊鏈天然適合的應用領域，兩者的契合度非常高。

在實現區塊鏈技術在資產證券化服務商資產保真環節的應用後，將進一步探索區塊鏈在資產證券化業務全流程中的應用，主要包括：

利用區塊鏈解決資料分享和驗真的難題，提高資產證券化產品設計和發行環節的效率。在資產證券化的產品設計與發行環節，為解決資產證券化業務中存在的資料分享和驗真的難題，利用區塊鏈技術的共識演算法和防篡改，分散式的技術，能很好的使發行環節中的參與各方進行資料分享。進一步，基於區塊鏈技術和智慧合約，能更為有效的對資產證券化產品這樣複雜的金融產品，債券的交易提供支援，從而為提供資產證券化產品交易打下基礎。

利用區塊鏈建設更高效，更低成本的證券交易環境。傳統證券市場以交易所為中心，交易所的交易系統保證全部交易的正常進行，一旦交易系統被攻擊或出現故障，就可能導致整體網路癱瘓，交易暫停。區塊鏈技術利用許多分散式節點和高效能伺服器來支撐點對點網路，整體運作不會因部分節點遭受攻擊或出現問題而受影響，從而提高證券交易的高可用性。

證券交易的前臺系統承擔著撮合交易的功能，後臺系統則負責交易的清算與交收，兩個系統流程和環節較多，使得各交易所處理交易的時間與資金成本過高，同時，不能在交易當日完成實時結算的制度給資本也帶來了潛在的風險。區塊鏈能夠簡化、自動化冗長的交易流程，實現證券發行人與投資者的直接交易，減少前臺和後臺互動，節省大量的人力和物力。

利於有效監管。從監管的角度，能夠通過區塊鏈技術，既能確保資產的真實性，又能隨時的穿透資產，看到最底層的風險，這樣能更有效的監督金融機構適度使用金融槓桿，合理的利用資產證券化手段，充分盤活沉澱資產，鼓勵市場資源服務實體經濟。

（作者： 郝延山為京東金融結構金融部總經理，龍旻明為京東金融結構金融部產品總監。）