28日晚間，主打二次元的B站在美上市，整體募資規模4.83億美元。但這只是開胃的頭盤，所以一不小心就被破發了。

29日晚，納斯達克迎來中國在線視頻網站愛奇藝敲鐘，這一波每股18美元，融資規模22.5億美元，股票代碼：IQ。

然後，也一不小心，被B站連累，首日破發。

有意思的是，在愛奇藝的招股書中，有這樣一句話：

“我們渴望成為一家以科技為基礎的娛樂巨人，給人們和他們的家庭帶來樂趣和歡樂。”

是不是看著很有喜感？是不是很像現在流行的喜提體:喜提XXX，為我們的家人帶來XXX。

先讓我們祝賀，加入在線視頻大潮8年，一心專註版權的愛奇藝喜提納斯達克！

再來看看，愛奇藝憑什麽喜提……

一、Netflix神話

比起在2015年和2015年，凈收入分別為1.31億元人民幣、5.233億元人民幣的B站來說，愛奇藝很傳統。

按照視頻網站的傳統，虧損是一個很重要的傳承。

愛奇藝依舊長期處於虧損狀態。招股書顯示，愛奇藝在2015年、2016年、2017年的凈虧損分別為25.75億、30.74億和37.369億(5.744億美元)。

雖然虧損絕對數值依舊增加，但愛奇藝這三年的凈虧損率卻在逐年收窄，分別為-48%、-27%、-22%。

無怪乎李彥宏在百度近期財報發布時如是說，“雖然愛奇藝還沒有取得盈利，我們的虧損要比競爭對手要少”。

但依舊還沒有盈利的愛奇藝，能講出什麽故事？

毫無疑問，被稱之為中國版的Netflix，最先讓美國資本市場激動地，正是Netflix這個詞匯。

成立於1997年的Netflix已經是世界最大的視頻網站，在世界範圍內的付費會員數達到1.1億，其股價到今年3月更突破300美元，市值破千億美元。

值得對比的是，2002年5月23日，Netflix首次登陸納斯達克時，股票發行價格才15美元，訂戶數量才60萬。

相較而言，當下愛奇藝的18美元發行價，以及截止2018年2月末，付費會員規模達6010萬的規模，很容易讓資本市場形成Netflix神話“重播”的野望。

但這並不是最重要的。

二、盜墓筆記

愛奇藝擁有的不僅僅是人口紅利，而是一個快熟了的版權市場。

愛奇藝招股書顯示：愛奇藝2017年會員收入為65億元，在整體收入占比約為37.6%；廣告帶來的收入為81億元，占比約為46.9%。2015、2016年，愛奇藝會員收入分別為9.97、37.622億元；廣告收入分別為33.999、56.504億元。

盡管在虧損中，但很明顯能看出會員收入的增長幅度之猛烈勢頭。

愛奇藝自身在版權市場上的投入，是導致這一結果的重要因素。

據資料顯示，愛奇藝內容成本，從 2016年的 75.41億元增長至 2017年的 126.16億元，增長了 67.3%。

而據艾瑞咨詢公司提供的數據：2017年的十大原創網絡電視劇中，有六大原創網絡電視劇是在愛奇藝平臺上播放。

強有力的原創IP，為愛奇藝贏得付費用戶創造了條件。

這一切發軔於《盜墓筆記》。

2015年6月，愛奇藝推出自制網劇《盜墓筆記》，會員可以提前觀看《盜墓筆記》全部內容，非會員則只能每周收看一集，成為中國第一部采用會員差異化排播模式的網劇。

之後，這一模式被優酷、騰訊視頻所借鑒，進而最終形成了中國在線視頻3巨頭的穩定格局。

但你以為，真的靠若幹部《盜墓筆記》就實現了愛奇藝的崛起嗎？

答案確實是否定的。

三、版權快熟了

盜版盜播問題，並非中國一地的問題，其實是個全球性問題。

從內心上說，能夠不花錢就看好片，沒有誰樂意去花錢。

然而近年來，這一困擾在線視頻多年的問題，得到了緩解。

有正版化的原因，有政府加大打擊力度的影響，但更為重要的原因是——入口換了。

熱播影視永遠不會缺少盜版盜播者，只是在以PC為載體的互聯網時代，入口太多，很難堵住……

而在以手機為載體的移動互聯網時代，這個問題解決了，只要把少數渠道（應用商店）給控制住，做盜版、盜鏈的App就很難存活。

這給了愛奇藝、優酷和騰訊視頻一個最佳的機會。其實，Netflix的神話，也是從這個入口轉移後，才真正爆發的。

與其滿世界找盜版，更為快捷的付費動作開始激活用戶的熱情。一個典型的數據是從2015年到2017年，3年時間裏，愛奇藝的付費會員在每月活躍用戶數的滲透率分別達到了2.97%、7.4%和12%。

顯然，這種爬坡，也印證了用戶的需求正在炙熱。

用戶用來找盜版的時間成本，也是成本。由於入口位移後，這個成本已經超過了視頻站點的會員成本。

如果再加上穩定且持續的供應優質IP爆款劇，以及在愛奇藝、優酷、騰訊視頻3大平臺背後，BAT三巨頭的不遺余力和資金背書，持續轉換付費用戶這件事，已經不再難了。

中國為版權而付費的市場環境已經快熟了，這樣的前景，才是最吸引全球投資者的關鍵。

至於盈利的問題，僅僅通過二次元用戶，進而在遊戲市場上獲得了總營收八成的B站能做到的，同樣拓展在拓展泛娛樂邊界、用戶來源更廣泛的愛奇藝，可以供想象的空間，無疑更大。

一個版權付費者的百億級新IP，也就由此在喜提納斯達克中，煉成了。

張書樂 人民網、人民郵電報專欄作者，互聯網和遊戲產業觀察者

愛奇藝喜提納斯達克，首日破發，渴望“為我們的家人帶來更多歡樂”