從歷史來看,1997年亞洲金融危機爆發後,央行大幅降低了存款準備金率和存貸款利率,向市場釋放流動性。1998年6月,在降息後的第八個月,M1、M2增速觸底反彈。2008年9月份之後,央行連續5次降息189基點。在降息6個月之
後,2009年3月份起,M1增速-M2增速達到階段性底部,並推動市場上揚,股票市場則以藍籌股帶動股指大幅攀升。我國貨幣政策對M1的影響要大於M2,在經濟下滑過程中,M1往往呈快速下降的趨勢,在寬鬆的貨幣政策實施並經過一定
時滯後,M1反彈的速度也明顯大於M2,M1對經濟的反映更加敏感。

一般來說,有如下三種狀況會帶來M增速大於M2的增速效果。

1.信貸投放的擴張:新增企業貸款的增加,企業活期存款回升的速度要快過於定期存款。

2.巨集觀經濟的改善:居民消費意願增強導致居民儲蓄存款向企業存款轉化,也就是大家願意提供資金投資。
3.企業利潤的回升:企業經營活動改善,活期存款回升的速度大於定期存款,也就是銀行存款活期化。

由此可看出,M1、M2增速差的變化主要是由於貨幣供應、巨集觀經濟、企業利潤的變化導致貨幣在居民儲蓄存款、企業定期存款和企業活期存款之間相互轉化的結果。

當M1增速比M2增速低,且兩者差距超過5個百分點時,股股市波動與經濟指標之相關性市就會見底,一輪牛市將會拉開序幕。在熊市不斷探底的過程中,如果M1-M2增速(為負值)不斷擴大的話,就給了投資者一個大膽介入的提示。同
理,如果股指處於高位,而M1-M2增速(為正值)不斷縮小,剛好發出了盤整行情和向下拐點訊號。

金融業內人士通常把M1顯著超越M2形成剪刀差的現象稱作為“黃金交叉”。M1增速比M2增速高,股市將向上,但差距超過5個百分點時,牛市行情就會進入尾聲。同理,2008年5月,M1的增速低於M2形成“死亡交叉”,進一步確認了A
股下跌行情。2008年10月,股指從1664點開始反彈,3個月後,M1、M2的增速差在2009年1月達到最大值(-12.11個百分點),之後差距逐漸縮小。以上說明股市與M1、M2增速差是成正相關的關係。
此外融資融券餘額的資料對股市行情的影響也很重要，股票融資融券餘額的波動表示了股民對行情市場的預期和判斷。