一個多月前，我寫了一篇文章區塊鏈4.0----通證經濟去中心化交易所的加特，區塊鏈4.0是帶引號的，但是提到的bancor類去中心化交易所會帶來一個新的生態是真的。目前，這些新生態正在不斷上演。從RAM到NewDex, ET(去中心化交易所)，BancorX及股權遊戲，再到火爆的fibos和TpToken(IBO)。從自由兌換到鎖倉，從投機到投資到和發行方一起成長，bancor正在不斷演變，包裝為不同的產品，形態。整體而言，由於目前bancor生態都還是一個半熟人圈子，因而大家也深知通過bancor快速賺錢是不被接受的也是不能做的，因而目前發行方都只是在使用bancor造勢積蓄流量，利用流量搭建擴大生態，bancor的整體生態是不壞的，但仍需使用者獨立思考。接下來我就來分析分析DexChain(anyos.io)探索提到的各種模型在這些產品形態下的衍變。

免費發幣

    主流幣自有體驗更好的中心化交易所解決流通問題，因而去中心化交易所解決的是長尾小總量通證的流通問題，且長尾需求多樣，因而通證的發行成本必須低，最好免費發幣，目前fibos, TpToken都採取了免費發幣模型。

Bancor交易代幣初始定價

    我在DexChain裡提到了通過抵押錨定幣(母幣)來為代幣定義初始價格，目前fibos, TpToken都是通過虛擬抵押幣(也叫虛擬準備金)來定價，然後就通過bancor買賣交易形成代幣的價格，這個買賣的過程也是代幣的發行過程，這個過程又叫IBO--Initial Bancor Offering。虛擬抵押有一個副作用就是發行方手中零成本代幣炸彈，這個可以通過下面的期權模型做一定程度的保護。

期權模型 

    發行方通過IBO的方式發行代幣，彙集流量做大生態，是一個重要目的，但是團隊自身也會持有一部分代幣，這些代幣的流動也是一個問題。如果直接流入bancor市場，勢必是另外一種割韭菜的套路，因而有了期權模型，就是團隊持有的代幣在兌現時必須以代幣發行價行權。這種模式還是很良心的，如果嚴格執行，生態做不起來，團隊沒法獲益，自然也割不了“韭菜”。但是不像現實生活中的期權合約受法律保護，區塊鏈是一個無監管的世界，是否所有零/低成本代幣都納入期權模型下，是否通過程式碼保證了期權模型，就算通過程式碼實現了，程式碼是發行方的，在沒有固化的情況下，一切皆有可能，期權模型的具體執行還是看團隊的良心，大家也多留一份心。

IBO代幣鎖倉

    通過期權模型可以一定程度上實現發行方持有代幣的鎖倉，而使用者購買的代幣的鎖倉是另外一碼事。

    目前這波bancor IBO炒作熱潮，受RAM交易的示範效益影響很大，其中不少是跟風者，他們都是奔著先入者賺錢為目的的。由於IBO發行的代幣量很大，從而導致代幣的價格漲幅非常有限(和RAM相比)，如果後面漲幅不大，或者開始下跌，且專案短期沒有可見的利好訊息使用者就會選擇退出，進而沒法形成發行火爆的場面，且如果這些賣單達到一定的量就可能扭轉趨勢，進而持續下跌，進而涼涼。因而鎖倉成了一個不可或缺的模組，fibos fo幣發行前期，贖回的技術門檻極高，這個應該不是有意的，但是確實有效阻止了很多跟風“小白”使用者的賣單，而懂技術的多數會花一段時間玩玩fibos生態，因而fibos的發行期的賣單是很少的，也是非常火爆的，目前進入了相對平穩期，需要等待真正的專案進展。TpToken選擇了高贖回手續費30%，這個手續費會隨著時間降低，因而也可以阻止使用者發行初期快進快出投機，也能實現初期鎖倉目的。和期權鎖倉一樣，高贖回手續費鎖倉也要看發行方良心，是否所有代幣都在場內? 贖回都需要高贖回手續費，是否提前做好使用者告知？避免不明真相的使用者購買。

IBO代幣鎖倉資金利用率問題

    對於FIbos和Tptoken這類IBO，往往都會募集到大量EOS，這些EOS，發行方不能用，使用者也不出來(高贖回手續費及其他原因)，它就躺在賬號裡，完全不產生收益。我個人覺得這部分EOS是可以利用，比如抵押CPU，投票，這類投資是絕對保本的，收益可以分紅給使用者。當然，所有這些操作需要得到使用者的授權，這個可以在發行初期告知使用者。由於贖回CPU抵押和投票抵押的EOS有3天的延時，如果出現擠兌，資金池的EOS可能不夠用，因而我們可以設計一個延遲贖回機制，即使用者申請贖回，需要3天才能到賬，這樣發行方可以放心的去使用資金池的資金投資。同時延遲贖回機制還可以一定程度上防範黑客攻擊，在3天內發現問題，系統可以取消黑客的贖回操作。當然，發行方使用資金池的投資行為必須完全透明，比如必須用特定賬號執行CPU抵押及投票等投資操作，方便使用者監控發行方的投資行為。模型實現可以看我的這篇文章

DexChain基金幣模型實現EOS去中心化CPU租賃及投票代理市場

https://www.bihu.com/article/1242882

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