（徵求意見稿）中國銀河證券公募基金分類體系規則文件 （2019版）
銀河證券基金研究中心 4天前

備註說明：2019版基金分類體系(徵求意見稿)從2018年12月5日開始進行一個月的徵求意見，歡迎基金行業各方推出寶貴意見。2019年1月5日與6日(週末)切換到2019版分類體系並進行各種報表的生產。由此提醒各簽約使用者密切關注。

智慧財產權說明：《中國銀河證券公募基金分類體系》與《中國銀河證券基金研究評價資料業務規則》，是中國銀河證券股份有限公司及其基金研究中心依據《證券投資基金評價業務管理辦法》、《證券投資基金評價業務自律管理規則》等法律法規與自律規則開展執業行為中產生的自主研究成果，未經書面授權，任何第三方不得使用。

2019版基金分類體系規則文件(徵求意見稿)內容如下：
一、股票基金

百分之八十以上的基金資產投資於股票的，為股票基金。股票基金按照主動、被動操作方式，特定行業、特點主題與份額分級等維度分為標準股票型基金、行業與主題股票型基金、標準指數股票型基金、增強指數股票型基金、股票ETF基金、股票ETF聯接基金、股票型分級子基金、其他股票型基金合計八個二級分類。

（一）標準股票型基金是指投資於股票市場，業績比較基準是市場股票指數，採取主動操作方式的股票基金。標準股票型基金細分為（A股）標準股票型基金與港股通標準股票型基金。港股通標準股票型基金是指80%以上資產投向港股通機制的股票。

（二）行業主題股票型基金是指投資於特定股票行業或特定股票主題，業績比較基準是特定行業股票指數或特定主題股票指數，採取主動操作方式的股票基金。股票行業分類或股票主題分類參考證監會、交易所、指數公司的分類方法。具體行業分類或主題分類可根據基金行業的發展持續增加。行業主題股票型基金目前分為醫藥醫療健康行業、消費行業、環保行業、裝備製造行業、TMT與資訊科技行業與其他行業六個三級分類。其他行業股票型基金是兜底分類，一旦某個行業的股票型基金數量達到10只就從該分類單獨出來。

（三）指數股票型基金是指以標的股票指數為主要跟蹤物件進行指數化投資運作，採取被動操作方式的股票基金。指數股票型基金按照跟蹤標的指數的方法與投資策略以及基金份額申購贖回的差異，分為標準指數股票型基金、增強指數股票型基金、股票ETF基金、股票ETF聯接基金四個分類。由於三級分類已經暫時到頂無法進行四級分類，考慮到為了突出指數股票型基金在股票基金這個大類發展中的重要性，特意把標準指數股票型基金、增強指數股票型基金、股票ETF基金、股票ETF聯接基金四個分類提到二級分類層級，從而為三級分類提供擴充套件空間。

採取完全複製法進行指數管理和運作的為標準指數股票型基金。以跟蹤標的指數為主，但可以實施指數增強或指數優化的為增強指數股票型基金。股票ETF基金是指股票可以認購申購基金份額，基金份額可以贖回股票的特殊的指數股票型基金。股票ETF基金實質也是指數股票型基金，但為了突出ETF而單獨形成分類。股票ETF聯接基金是指持有目標ETF基金市值的基金，且持有的市值不得低於該聯接基金資產淨值的90%。

參考中證指數公司、國證指數公司以及國內外指數公司的主流方法，標的股票指數分為規模指數、行業指數、風格指數、主題指數、策略指數，合計5個指數型別，對四個指數股票型基金的二級分類，再按照5個指數型別進行細分，最終形成20個平行的三級分類。雖然目前個別三級分類的基金數量較少，但考慮到基金系統開發的持續性、穩定性與標準規則的統一性，我們仍然按照4個二級分類20個三級分類平對指數股票型基金進行細緻分類。

（四）股票型分級基金是指通過基金合同約定的風險收益分配方式，將基金份額分為預期風險收益不同的子份額，包括母基金（基礎）份額、A 份額和 B 份額。基礎份額劃入標準股票型基金，再根據不同級別份額的風險收益特徵，分為優先份額子基金（A份額）和進取份額子基金（B份額）兩個三級分類。

（五）其他股票型基金。這是兜底的分類，指不適合與其他股票基金進行收益與風險評價比較，在上述分類中無法明確歸屬的股票基金。一旦某個領域或者特徵的基金數量達到10只時就從其他股票型基金中獨立出來形成單獨的分類。其他股票型基金暫不進行三級分類。
二、混合基金

混合基金是指投資於股票、債券和貨幣市場工具或其他基金份額，並且股票投資、債券投資、基金投資的比例不符合《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十條第（一）項、第（二）項、第（四）項規定的基金。

混合基金根據基金資產投資範圍與比例及投資策略分為偏股型基金、行業主題偏股型基金、靈活配置型基金、股債平衡型基金、偏債型基金、保本型基金、避險策略型基金、絕對收益目標基金、其他混合型基金九個二級類別。

一般來說，股票投資下限80%是股票基金主要特徵，債券投資下限80%是債券基金主要特徵。同理，股票投資下限60%是混合基金中偏股基金的主要特徵，債券投資下限60%是混合基金中偏債基金的主要特徵。

（一）偏股型基金是指基金名稱自定義為混合基金的，基金合同載明或者合同本義是以股票為主要投資方向的，業績比較基準中也是以股票指數為主的混合基金。偏股型基金根據歷史發展與現實狀況分為偏股型基金（股票上下限60%-95%）與普通偏股型基金兩個三級分類。

偏股型基金（股票上下限60%-95%）是指基金合同中載明有約束力的股票投資下限是60%。歷史上該型別基金本意是股票型基金，但股票投資比例下限是60%，只是因為修改基金合同的程式比較複雜，絕大多數基金採取更名為混合基金方式完成法規的要求。該型別基金股票下限60%，股票上限95%，股票投資比例中位值77.5%。個別基金股票投資上下限與中位值接近的，按照分類靠檔原則也劃入該分類。

普通偏股型基金是指雖然沒有約束力的股票投資比例下限60%的規定，但業績比較基準中股票比例值大於等於60%，本意上以股票投資為主要方向的。個別基金股票投資上下限、業績比較基準中股票比例值接近該分類劃分標準的，按照分類靠檔原則也劃入該分類。

（二）行業主題偏股型基金是指屬於偏股型基金，但業績比較基準中的股票指數是行業指數或主題指數。歷史上該型別基金本意是行業主題股票型基金，比照偏股型基金進行分類劃分。行業主題偏股型基金中，一旦某個股票行業或股票主題的偏股型基金數量達到10只就從該分類單獨出來。目前有醫藥醫療健康行業主題偏股型基金、消費行業主題偏股型基金兩個細分的三級分類。

（三）靈活配置型基金是指基金名稱自定義為混合基金的，基金名稱中必須有“靈活配置”4個字，基金合同載明或者合同本義是股票和債券等大類資產之間較大比例靈活配置的混合基金。混合基金中名稱沒有“靈活配置”4個字的不納入該分類。混合基金的股票投資比例區間主要有30%-80%、0-95%兩檔。前者股票投資中位值是62.5%，後者股票投資中位值是47.5%，但0-95%跨度非常大，必須進行細分才有意義。所以又根據業績比較基準中的股票比例值進行區分。

最終靈活配置型基金分為股票上下限30%-80%、基準股票比例60%-100%、基準股票比例30%-60%、基準股票比例0-30%四個三級分類。個別基金股票投資上下限與中位值接近四個分類的，按照分類靠檔原則也劃入各自分類。

（四）股債平衡型基金是指基金名稱自定義為混合基金的，但又不是靈活配置型基金的，基金合同載明或者合同本義是股票與債券配置比例比較均衡，業績比較基準中的股票比例值與債券比例值在40%-60%之間。個別基金由於業績比較基準股票比例值、基金名稱自定義等接近該分類劃分標準的，按照分類靠檔原則也劃入該分類。

（五）偏債型基金是指基金名稱自定義為混合基金的，基金合同載明或者合同本義是以債券為主要投資方向的，業績比較基準中債券比例值超過70%的混合基金。偏債型基金暫不進行三級分類。

（六）保本型基金是指基金名稱自定義為混合基金的，基金名稱中出現保本字樣，基金合同載明基金管理人或者第三方承擔保本保證責任的混合基金。保本型基金暫不進行三級分類。

（七）避險策略型基金是指基金名稱自定義為混合基金的，基金合同載明通過一定的避險投資策略進行投資運作，引入相關保障機制，以在避險策略週期到期時，力求避免基金份額持有人投資本金出現虧損的混合基金。避險策略型基金暫不進行三級分類。

（八）絕對收益目標基金是指基金名稱自定義為混合基金的，基金合同載明基金投資運作比較寬泛，沒有明確的投資方向，沒有股票、債券80%比例的最低持倉要求，業績比較基準為銀行定期存款收益或者定期存款收益基礎上增加某個固定值或者某個年化固定值的混合基金。絕對收益目標基金並不能保證保本和保證收益，僅是追求絕對收益目標。絕對收益目標基金根據投資策略的差異還可以細分靈活策略基金與對衝策略基金。靈活策略基金是指在股票、債券等大類資產之間進行靈活運作。對衝策略基金是指運用股指期貨等工具對基金資產進行對衝運作。但考慮到對衝策略基金的數量比較少，因此絕對收益目標基金暫不進行靈活策略與對衝策略的三級細分。

（九）其他混合型基金。這是兜底的分類，指不適合與其他混合基金進行收益與風險評價比較，在上述分類中無法明確歸屬的混合基金。一旦某個領域或者特徵的基金數量達到10只時就從其他混合型基金中獨立出來形成單獨的分類。其他混合型基金暫不進行三級分類。
三、債券基金

百分之八十以上的基金資產投資於債券的，為債券基金。債券基金按照投資範圍與投資目標等不同分為純債債券型基金、普通債券型基金、可轉換債券型基金、短期理財債券型基金、指數債券型基金、債券型分級子基金、其他債券型基金七個二級類別。

（一）純債債券型基金是指僅投資於固定收益類金融工具，不投資股票、可轉債等權益資產或者含有權益的資產的債券基金。純債債券型基金分為長期純債債券型基金與中短期純債債券型基金。

（二）普通債券型基金是指以固定收益類金融工具為主，但可以投資股票、可轉債等金融工具的債券基金。普通債券型基金可以分為三個三級分類。其中可參與一級市場新股申購的為普通債券型基金（一級）；可投資於公開發行上市的股票以及中國證監會允許基金投資的權證等其它金融工具的為普通債券型基金（二級）；不投資於股票，但可投資轉債的為普通債券型基金（可投轉債）。

（三）可轉換債券型基金是指基金名稱自定義為可轉債基金的，主要投資標的是可轉換債券（包括可分離交易可轉債），基金合同中明確可轉換債券投資比例下限是80%的債券基金。可轉換債券型基金暫不進行三級分類。

（四）短期理財債券型基金是指基金名稱自定義為短期理財基金的，採用攤餘成本法計價的債券基金。短期理財債券型基金暫不進行三級分類。

（五）指數債券型基金是指以標的債券指數為主要跟蹤物件進行指數化投資運作的債券基金，暫不進行三級分類。債券ETF基金是指在證券交易所上市的跟蹤債券指數的交易型開放式指數基金。國債ETF基金是指在證券交易所上市的跟蹤國債指數的交易型開放式指數基金。債券指數一般分為綜合債指數、信用債指數、利率債指數與可轉債指數。

（六）債券型分級子基金是指債券型基金實施了份額分級，不同份額子基金的風險收益特徵與母基金相差較大，分級子基金單獨分類。根據不同級別份額的風險收益特徵，分為優先份額子基金和進取份額子基金兩個三級類別。

（七）其他債券型基金。這是兜底的分類，指不適合與其他債券基金進行收益與風險評價比較，在上述分類中無法明確歸屬的債券基金。一旦某個領域或者特徵的基金數量達到10只時就從其他債券型基金中獨立出來形成單獨的分類。其他債券型基金暫不進行三級分類。
四、其他基金

其他基金是指按照《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，由中國證監會規定的其他基金類別。目前劃分有黃金基金、商品基金和其他型別基金三個二級分類，由於目前黃金基金數量非常少，商品基金數量幾乎沒有，暫不進行三級分類。其他基金的主要目的是為基金行業產品改革創新預留分類基礎。

黃金基金主要有黃金ETF基金與黃金ETF聯接基金。黃金ETF是指將絕大部分基金財產投資於上海黃金交易所掛盤交易的黃金品種，緊密跟蹤黃金價格，使用黃金品種組合或基金合同約定的方式進行申購贖回，並在證券交易所上市交易的開放式基金。黃金ETF可以投資於上海黃金交易所掛盤交易的黃金現貨合約，以及中國證監會允許基金投資的其他品種。其中，持有的黃金現貨合約的價值不得低於基金資產的90%。

商品期貨ETF是指以持有經中國證監會依法批准設立的商品期貨交易所掛牌交易的商品期貨合約為主要策略，以跟蹤商品期貨價格或者價格指數為目標，使用商品期貨合約組合或基金合同約定的方式進行申購贖回，並在證券交易所上市交易的開放式基金。商品期貨ETF除證監會規定外，持有所有商品期貨合約的價值總計不低於基金資產淨值的90%，不高於基金資產淨值的110%。商品期貨ETF的基金名稱應當標明基金類別和特徵。
五、貨幣市場基金

貨幣市場基金是指僅投資於貨幣市場工具，每個交易日可辦理基金份額申購、贖回的基金。在基金名稱中使用“貨幣”、“現金”、“流動”等類似字樣的基金視為貨幣市場基金。貨幣市場基金的基金份額可以在依法設立的交易場所進行交易，或者按照法律法規和合同約定進行協議轉讓。根據交易方式和淨值標價方式的差異，分為普通貨幣市場基金、交易型貨幣市場基金、機構類貨幣市場基金、其他貨幣市場基金四個二級類別。

（一）普通貨幣市場基金指傳統的申購贖回機制的貨幣市場基金。

（二）交易型貨幣市場基金指在交易所上市並在交易系統以競價方式進行交易，以基金淨值申購或者贖回的貨幣市場基金，基金份額總額不固定且永久存續，有交易所交易程式碼與交易簡稱。一些主程式碼貨幣市場基金旗下多個份額中，可能既有普通型的，也有交易型的。交易型貨幣市場基金又分為一般交易型貨幣市場基金與場內實時申贖貨幣市場基金。實時申贖貨幣基金是指貨幣基金通過交易所場內系統進行實時申購和贖回業務。交易型貨幣市場基金在主程式碼基金層面不做進一步細分，但在交易程式碼基金層面做進一步細分。

（三）機構類貨幣市場基金指單一投資者持有基金份額比例可以超過基金總份額 50%，且採取公允價值估值方法進行組合資產核算。

（四）其他貨幣市場基金，這是兜底的分類，指不適合與其他貨幣市場基金進行收益與風險評價比較，在上述分類中無法明確歸屬的貨幣市場基金。一旦某個領域或者特徵的基金數量達到10只時就從其他貨幣市場基金中獨立出來形成單獨的分類。其他貨幣市場基金暫不進行三級分類。
六、QDII 基金

QDII是Qualified Domestic Institutional Investors（合格境內機構投資者）的英文首個字母縮寫，是指根據《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》募集設立的基金。根據投資標的的風險收益特徵分為QDII股票基金、QDII混合基金、QDII債券基金、QDII其他基金四個二級類別，其劃分根據可參考國內基金分類劃分基本原理。

QDII股票基金、QDII混合基金與QDII債券基金暫不進行三級分類。QDII其他基金分為QDII商品基金、QDII房地產信託基金、QDII分級子基金與QDII其他基金四個三級分類。
十、基金中基金(FOF)

FOF基金在適用法律規則上分為（常規）FOF基金與養老目標FOF基金，前者適用《公開募集證券投資基金運作指引第2號 ——基金中基金指引》，後者適用《養老目標證券投資基金指引（試行）》。由於三級分類已經暫時到頂無法進行四級分類，考慮到常規FOF基金與養老目標FOF基金在FOF基金中的重要性，所以直接在二級分類層面平行展開常規FOF與養老目標FOF，從而為三級分類提供擴充套件空間。

（一）（常規）基金中基金（FOF）

根據中國證監會《公開募集證券投資基金運作指引第2號 ——基金中基金指引》，基金中基金（FOF）是指將 80%以上的基金資產投資於經中國證監會依法核准或註冊的公開募集的基金份額的基金。交易型開放式證券投資基金聯接基金（即ETF聯接基金）是指將絕大部分基金資產投資於跟蹤同一標的指數ETF（即目標ETF），緊密跟蹤標的指數表現，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，採用開放式運作方式的基金。ETF 聯接基金是一種特殊的基金中基金。ETF聯接基金持有目標ETF的市值，不得低於該聯接基金資產淨值的90%。但考慮到我國公募基金髮展的歷史與未來情況，ETF聯接基金作為歷史悠久的特殊基金暫不列入FOF分類。

（常規）基金中基金（FOF）根據基金投資標的及投資方向的不同，可以劃分為股票型FOF、債券型FOF、貨幣型FOF、混合型FOF、其他型別FOF五個二級分類。

1、股票型FOF是指80%以上的基金資產投資於股票型基金份額（包括股票指數基金）。暫不進行三級分類。

2、債券型FOF是指80%以上的基金資產投資於債券型基金份額（包括債券指數基金）。暫不進行三級分類

3、貨幣型FOF是指80%以上的基金資產投資於貨幣市場基金份額，且剩餘基金資產的投資範圍和要求應當與貨幣市場基金一致。暫不進行三級分類

4、混合型FOF是指投資於股票型基金份額、債券型基金份額、貨幣市場基金份額以及其他基金份額，且不符合股票型基金中基金、債券型基金中基金、貨幣型基金中基金等相關要求的，分類程式碼10.4。混合型FOF根據持有的權益資產基準配置比例，劃分為混合型FOF（權益資產比例0-30%）、混合型FOF（權益資產比例30%-60%）、混合型FOF（權益資產比例60%-80%）三個三級分類。

5、其他型別FOF是指FOF將80%以上的基金資產投資於其他某一型別的基金。例如FOF將80%以上的基金資產投資於商品期貨基金份額的，為商品期貨基金中基金。

（二）養老目標基金中基金（FOF）

根據中國證監會《養老目標證券投資基金指引（試行）》，養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，採用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。養老目標基金應當採用基金中基金形式或中國證監會認可的其他形式運作。採取基金中基金形式的養老目標基金簡稱為養老目標FOF基金。養老目標FOF基金應當採用成熟穩健的資產配置策略，控制基金下行風險，追求基金長期穩健增值。投資策略包括目標日期策略、目標風險策略以及中國證監會認可的其他策略。

養老目標基金應當採用定期開放的運作方式或設定投資人最短持有期限，與基金的投資策略相匹配。養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限應當不短於1年。

養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短於1 年、3 年或 5 年的，基金投資於股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金 ETF）等品種的比例合計原則上不超過30%、60%、80%。

養老目標FOF基金根據投資策略，分為採取目標日期策略的養老目標日期FOF與採取目標風險策略的養老目標風險FOF。

養老目標日期FOF基金是指採用目標日期策略的基金，隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低權益類資產的配置比例，增加非權益類資產的配置比例。權益類資產包括股票、股票型基金和混合型基金。養老目標日期FOF基金根據基金合同適用的退休時間，分為2035、2040、2045等若干個三級分類，每5年一個具體三級分類，以此類推。

養老目標風險FOF基金是指採用目標風險策略的基金，應當根據特定的風險偏好設定權益類資產、非權益類資產的基準配置比例，或使用廣泛認可的方法界定組合風險（如波動率等），並採取有效措施控制基金組合風險。採用目標風險策略的基金，應當明確風險等級及其含義，並在招募說明書中註明。養老目標風險FOF基金根據權益類資產基準配置比例，又分為權益資產比例0-30%、權益資產比例30-60%、權益資產比例60%-80%、權益資產比例80%-100%四個三級分類。
附：關於基金分類的補充說明

1、基金分類體系說明。從2006年開始，中國銀河證券公募基金分類體系分為三級架構。一級分類按照基金投資方向與基金類別進行劃分，二級分類按照開放式、定期開放式、封閉式的運作方式進行劃分，三級分類再在此基礎上進一步明細分類。一級分類主要是為了滿足法律法規層面的需求，三級分類主要是為了滿足基金評價業務的需求，考慮到三級分類已經暫時到頂無法進行四級分類，為了給三級分類提供足夠的擴充套件空間，此次2019版基金分類體系，採取平行鋪開的方式大幅度擴充套件二級分類。

2、主基金與交易基金區分說明。按照主基金與交易基金的區別，中國銀河證券公募基金分類體系還可以分為主程式碼基金分類體系與交易程式碼基金分類體系。交易程式碼體系基金分類是在主程式碼的基礎上，在二、三級分類上的細分。其中二級分類的差異是分級子基金，三級分類的差異是分級子基金旗下兩級份額以及非A類份額。

3、關於A類份額與非A類份額的說明。為了方便比較和評價，對於一份基金合同下有2個以上不同份額的基金，按照是否計從基金資產中計提銷售服務費（短期理財債券基金和貨幣市場基金按提取的銷售服務費比例不同）對各類別基金再細分為A類和非A類基金，不收取銷售服務費的基金劃入A類，如果一份基金合同下同時有2個以上的份額均不計提銷售服務費，選擇其中一個作為代表劃歸A類，其他均劃歸非A類。

A類份額承擔業績代表性職責，參與業績排名或者星級評價；非A類份額目前不承擔業績代表性職責，列示基本資訊、淨值和淨值增長率等基礎資料，不做評級評價。

4、關於同類型排名與星級評價的說明。同類型排名是展示承擔業績代表性的基金及其份額在同類型基金中的相對位置。星級評價的要求較為嚴格，一般限定在主動操作的常規型的股票基金、債券基金與混合基金中。

5、分類體系編號規則說明。一級分類編號如下：股票基金編號1，混合基金編號2，債券基金編號3，其他基金編號4，貨幣市場基金編號5，QDII基金編號6，基金中基金（FOF）編號10，中間預留7、8、9三個一級分類號段用於基金行業產品進一步發展創新。二級分類編號按照運作方式劃分如下：1至9號段是開放式，10-19號段是定期開放式，20-29號段是封閉式。FOF基金中的養老目標基金由於主要採取定期開放的方式，所以號段從10.10開始。

備註：表格中紅色字型為新增變動部分。