本堂茜

渡鴉區塊鏈專欄記者

黃崇望畢業於中南財經政法大學、上海社會科學院，擁有法學碩士學位，歷任中路資本合夥人、民生投資銀行業務董事，在TMT領域擁有敏銳投資經驗，善於企業融資併購、私募股權等資本市場運作，曾負責和推動了近百億專案的投融資和實施落地。

錢香金控CEO 錢崇望

2014年他出海創業，先是成立了美儲酒業做紅酒門店經營，後來在網際網路金融火熱的背景下，他嗅到了黃金珠寶行業的商機，便利用以往的金融背景嘗試珠寶金融應用的創業。2015年5月，他和三位合夥人一起共同創辦了錢香。

錢香2015年4月獲得點亮資本、世紀金勝等的1000萬天使投資，2015年12月又獲得上市公司南通鍛壓600萬Pre-A輪融資天使投資；2016年4月，再次獲得天使投資1000萬，孵化了子公司灃臨供應鏈。

錢香金控主要有兩個產品：“錢香金融”作為供應鏈金融給B端提供資金服務；“灃臨供應鏈”提供一站式集中採購、優化供應鏈管理的B2B平臺。整體上立志以金融和供應鏈打通產業上下游，為從業者提供高效的供應鏈管理和普惠的金融服務。

（點選檢視大圖更清晰）

珠寶行業的痛點

選擇從金融角度切入珠寶行業，是因為他們敏銳地觀察到了珠寶行業的一個痛點：

黃金珠寶市場規模在2015年達到5200億，是鮮花市場的5倍，電影市場的10倍，同時金融屬性需求強烈——作為重資產、渠道佔壓嚴重的黃金珠寶，需要大量的資金來進行淨資產的採購和供應鏈的運轉。

整個珠寶行業產業上游批發集中在深圳水貝，但是品牌分散，全中國前十大珠寶品牌所佔市場份額加起來僅有20%

，更多的是區域性品牌以及加盟店，品牌集中度不夠；即使大品牌也是以品牌加盟店形式為主，因為開設一家珠寶店的成本高達7、800萬，如果一次性開設覆蓋全國的門店以上無法承擔高昂的淨資產，因此在國內還未出現一家較為集中的大品牌。

一部分大渠道、大品牌的問題可以由銀行貸款來解決，但是銀行所要求的貸款金額往往超過億級、時間跨度往往長達幾年，大量擁有優質資產的像“毛細血管”一樣的門店及渠道難以獲得低成本資金支援，如果能給中小企業或者品牌提供資金服務，便能夠增強競爭實力，以此帶動的貿易流通、進銷存、物流服務、資料沉澱、倉儲加工、設計定製等方式的變革，將推動行業升級。

同時，整個黃金珠寶行業的從業人員較為傳統、線下、生硬，資訊化系統較弱，伴隨著沉積渠道多、採購優化空間多、利潤可觀的特點，黃金珠寶垂直產業網際網路有很大的發展空間。

“所以我認為我們的賽道是通過網際網路+金融+產業，比較有競爭力，即結合了產業又把金融通過網際網路普惠導向了實體。”黃崇望稱。

供應鏈金融發展空間巨大，推動流通方式、購買方式變革

具體來講，錢香的模式是通過金融和產業相結合的方式，給珠寶核心企業的下游、加盟店提供資金，他們在進貨的時候缺錢，錢香就替上游核心企業給他賒貨，置換對上游的欠款。相比像上游賒貨的年化18%的利息，錢香提供15%左右的更優惠的利息率。

面向的渠道主要是中端渠道。例如區域性珠寶品牌，東北的六桂福、薈萃樓，福建的鴛鴦金樓、中部的龍鳳珠寶、愛戀珠寶以及大品牌的省級代理如周生生、老鳳祥的省代等。這些品牌渠道進貨的主體在省代，拿了貨以後再分發給省級裡面的加盟店，因此是一個關鍵的角色。

優勢有兩個：

第一是覆蓋到了傳統金融機構覆蓋不到的業務和主體。

如果僅僅是去大型工廠放貸，那麼基本上只剩下銀行篩選過的次級債，而對於中端零售來說，銀行無法異地授信，同時也無法考察門店的報表、資料。錢香立足門店做小額分散，符合普惠的分散風險的要求，相比大規模的供應鏈金融，他們做到毛細血管下層，填補了市場的空白。

第二是“一一對應”的非標準化債權資產，風險可控。

“一一對應”是指“堅持資金來源運用一一對應原則”，即每個理財產品與所投資資產（標的物）應做到一一對應，做到每個產品單獨管理、建賬和核算。目前很多金融是代銷金融、代銷基金、代銷信託產品等標準化金融產品，但是從現在來看整個金融行業大理財、大資管的時代還沒到來，目前還是分業經營的狀態，還是非標的過程，他們沒有嘗試網貸等無牌照、風險高的產品，而是一一對應的非標，相對來說既有較大的盈利空間，又沒有碰到國家的紅線，風險相對可控。

風控條件主要有三個：

第一是核心企業要擔保，因為是自己的加盟店；

第二是借錢給貨，即借這筆錢一定要採購貨物；

第三是單筆小額分散。

具體來講，是通過流程與資料進行風控。假如借給某個加盟店100萬，這筆貨賣了你就得還錢，否則無法進第二筆貨，這樣使得資金清晰對應到貿易流裡，把資金和貿易匹配，降低了渠道拿著這個錢去做其他高風險的事情的機率。如果僅僅用在經營生產裡，由於金銀珠寶的穩健性，還款來源可以保障。

從運營資料上看，目前平臺累計成交11億的理財，覆蓋了上游貿易工廠40多家，下游採購商350多家，借款主體達200多個企業，門店達3000多個；貿易採購一個月採購量達到1.5億以上，金融成交一個月1.2個億，每天單筆採購大概是20多單，並且沒有壞賬產生。

“主要的一個原因是市場空間大，5200億裡供應鏈金融的需求在三分之一，平時用來賒貨等因素佔三分之一達到1800億，而裡面最優質的可以去目標市場拓展的有10-15%，那麼面向的市場應該是在180億-270多億的量級，現在10多億的成交還是很小。”

產業整合加速，優質的供應鏈管理是大勢所趨

除了上游的金融需求，下游供應鏈的優化也是珠寶行業的一大痛點。

傳統的珠寶是上游生產什麼渠道就進什麼，消費者就買什麼，上游工廠因為投入資金量大、擁有很多原料板材，處於強勢地位；向他們拿貨要用現金或者年化18%利息的賒貨。因此上游工廠生產什麼下游消費者只能買單。

而國內整個行業產品同質化高，很多國內的款式是仿製香港，缺乏設計感、時尚感，消費者的消費體驗並不算太好。隨著消費升級的到來，意味著粗放擴張、跑馬圈地時代的結束，未來市場更多會迴歸滿足消費者的心理需求與情感價值的訴求，自我佩戴的個性化珠寶首飾的需求佔比逐步提升。

同時，珠寶市場未來將更考驗對終端渠道的精細化運營能力，將步入效率驅動、創新驅動階段，網際網路開始切入供應鏈管理，產業走向整合是大勢所趨，高效優質的供應鏈服務進一步促成數家大零售、多渠道的強品牌、大供應鏈運營企業。

為此，錢香孵化了供應鏈管理公司灃臨，對接核心企業以及加盟店，給上游工廠對接做集中採購，具體上門店需要什麼品類就給他對接專屬生產這個品類的工廠或批發商。這樣通過B2B系統集中採購進貨，成本比單個繫結生產廠商便宜，同時也更為高效。

“以前採購賒貨成本貴，現在因為我給了你錢，所以可以用現金去採，相當於是一方面提供進錢要的錢，另一方面提供進貨要的貨，讓他們能夠更好的運作。”

（點選檢視大圖更清晰）

金香：將黃金的資產配置屬性與飾品屬性分開

“金香”也是錢香旗下的一個產品，其目的是讓黃金投資變得更專業化、便捷化。

中國是全球第一大黃金銷售國，也是黃金資產第一的，目前黃金投資人群最主要的需求是黃金實物實物投資，但是相關的投資平臺卻非常缺乏，他們只能到金店裡通過買首飾間接投資，這樣會造成雙方的困擾：投資黃金的人無處可去，買首飾的人因為黃金飾品充當投資物後設計感的缺乏也無法十分滿意。

金香的創立是希望能夠將黃金的資產配置屬性與裝飾品屬性分開，讓投資迴歸投資，讓消費迴歸消費，讓整個行業向精細化發展。

具體模式是，金香app打通上海黃金交易所，C端使用者通過交易所來買黃金現貨，成為自己的資產配置，平臺提供代買、代賣、代管理三個資質。

代管理基於很多使用者買了黃金之後不提現，因此金香便可以在提供利息的基礎上平臺將這些黃金租借出去。

“借金還金”是黃金行業通用的一個模式，例如一個工廠、展廳要用黃金時，可以選擇用現金到上海黃金交易所買，但是現金需求量大，如果借款則利息高；現在金香給它租借黃金實物，按時間收取利息。

租借黃金的優勢有兩點：借金利息比借錢低，以及可以避免金價波動的影響。金價波動的風險由C端理財人承擔，因為黃金投資本來就屬於高風險型投資，投資人他願意承擔金價波動的風險，但生產經營的人不願意承擔。

（點選檢視大圖更清晰）

加入區塊鏈技術作為第三方存證平臺

在整個供應鏈金融流程，錢香通過與布比合作加入了區塊鏈技術。

黃崇望把區塊鏈看作是一種分散、安全、中立、具有信任感的記賬系統，但是不是萬能的，至少滿足以下幾個條件才能利用：

第一是有記賬的需求與建立資料庫的需求。”不然用excel記就好了”。

第二得是多方參與，需要公證。在互金行業，整個流程涉及到上游工廠採購方、供應鏈服務方、借錢的核心企業擔保方、用錢的採購門店主體、錢香金融平臺、投錢的C端總共6方，彼此之間難以建立可靠的信任。

第三要有信任的需求。互金、供應鏈金融有2個痛點：一個是資金池，存在著虛構資金塞進自己腰包的可能性，所以被強制要求做銀行直接存款；二是虛假標，雖然做了銀行存款，但如果原始資產是假的，即使是銀行存款還是會回到自己腰包。

第四是增量市場。對於引入區塊鏈技術，在不需要威脅到既得利益者的蛋糕的增量市場中應用比對傳統行業進行改造要更容易，而供應鏈金融正是這樣一個市場。

因此錢香加入區塊鏈技術整體上是為自己引入了一個第三方存證平臺。“區塊鏈恰好能夠解決信任，至少可以自證清白，如果在增量市場裡看得到比較透明的各方的智慧合約、他們的業務需求、主體的真實性各方確認，那豈不是一件比較徵信的事情嗎？”黃崇望說。

從具體上鍊資料來看，在錢香金融中，首先投資和借款主體資訊會記錄在布比聯盟鏈上，包括使用者投資的資產id、名稱、餘額、交易時間等；其次交易行為明細資料會上鍊，維持不可篡改性；再次次資產本身的一些資料和法律關係合約會上鍊，例如供應鏈系統裡的還款協議等。

金香這塊，黃金的交易主體、購買的黃金克數會寫入區塊鏈賬戶，並且會打通上海黃金交易所。

（點選檢視大圖更清晰）

黃崇望稱，目前錢香對區塊鏈的應用包括把主體和行為的投資記錄上鍊了，讓其成為多方儲存的不可篡改的資料，保證資料記錄的安全公正。進一步推動，可以走向第二步——資料的流動、資產的流動，例如與布比聯盟鏈“布盟”合作的積分-黃金兌換專案：黃金可以和別的資產進行交易，與積分打通，利用積分可以兌換黃金，促進整體交易與價值流通。

本文為渡鴉原創專訪，轉載請聯絡後臺授權。

加入渡鴉

（全職記者∕實習生）：[email protected]