2018年大年初二，聚集了帥初、沈波、蔡文勝、徐小平、薛蠻子、陳偉星、朱嘯虎、易理華、慕巖等商界大佬的微信群“三點鐘無眠區塊鏈”中對於區塊鏈的探討和爭議，讓區塊鏈成為與春晚相媲美的熱點事件。

區塊鏈極有可能成為2018年甚至接下來幾年最為炙手可熱的投資專案。那麼，我們作為普通投資者，應該如何對區塊鏈數字貨幣專案進行價值評估並從中獲益呢？

第一位：區塊鏈數字貨幣專案評估

投資區塊鏈數字貨幣跟投資創業公司的邏輯是相似的，某些專案產品還沒成型，沒有固定資產，沒有現金流，甚至產品開發都沒啟動，這些專案往往都帶有高風險高收益的影子。

運營團隊和運營模式決定了區塊鏈數字貨幣專案的生死。一個優秀的專案需要運營團隊建立一套良好的運作生態，一個良好的討論社群可以通過社群大小、發帖頻率、大V數量、活動吸引力等來評估其價值；需要技術團隊尤其是CTO做好技術研發，使程式碼能實現之前承諾的功能；需要一定的研發能力保證專案落地，如清晰詳盡的白皮書，同步或者準同步出塊，區塊鏈對於業務本身而言是核心部分；需要建立良好的社會聲譽讓群眾認可它的潛在價值。

我們可以嘗試採用博克斯法對區塊鏈數字貨幣專案進行估值，這種方法是VC天使輪投資最為常用的評估方法之一。博克斯法用金額來衡量專案的潛在價值。例如一個好的創意10萬美元、一個好的盈利模式20萬美元、優秀的管理團隊10萬-20萬美元、優秀的董事會10萬美元、巨大的產品前景10萬美元，評估後項目的總額就在60-70萬美元。

第二位：區塊鏈數字貨幣專案基本分析法

我們投資股市一般採用技術分析和基本分析兩種方法。其中基本分析法是通過政策法規、行業週期、產品成長性等層面分析股票的未來走勢。對於區塊鏈數字貨幣而言，這種方法依舊具有重要的評估意義。

研究機構報告指出：目前區塊鏈專案平均存活時間僅為1年。可以說，目前區塊鏈正如2000年的網際網路，正處在一個行業篩選的過程中，區塊鏈技術正在經歷預期膨脹期到幻滅期的過程。2018年的區塊鏈面臨著自主監管，泡沫破裂兩大挑戰。區塊鏈數字貨幣監管的最大挑戰在於管轄權，因為全球範圍內還缺少一個管理者來幫助自主監管組織制定區塊鏈交易規則，制定跨國交易的最優方案。同時，如果區塊鏈遲遲未能應用到實際，而僅僅是一種像鬱金香熱一樣的東西，那麼是泡沫肯定要破裂的，只是時間問題。

現在各國企業都在加快研究區塊鏈的應用落地，各國政府一方面在部署自己的區塊鏈技術，另一方面以實際行動調整和規範區塊鏈加密貨幣的買賣。因此，謹慎選擇投資品種，密切關注行業發展最新動態，及時調整資產配置組合，見好就收的投資思路就顯得非常必要了。

第三位：區塊鏈數字貨幣收益評估公式

不同的VC和PE對區塊鏈數字貨幣評估方法都不一樣。目前對投資專案進行收益評估的最為常用的方法是TVPI Multiple（Total Value to Paid-in Capital），該方法的缺點在於忽略了時間因素的影響。

TVPI Multiple=總價值/總投入=（持有的幣種價值+出售幣種所得）/（數字貨幣購買總額+所有數字貨幣購買總額）

單平臺舉例：

假設我們9月16日對所持有的加密數字貨幣進行資產評估，數字貨幣a、b的價格分別為5元與10元，以下為近期的交易記錄。

持有的數字貨幣a數量：100-10-20=70，

持有的數字貨幣a數量：100+50=150

TVPI Multiple=（5*70+10*150+1.2*10+3*20）/（1*100+2*100+4*50）=3.844

多平臺舉例：

假設我們9月16日對所持有的加密數字貨幣進行資產評估，平臺A、B的價格分別為5元與10元，跨平臺手續費為0.1%，以下為近期的交易記錄。

持有的平臺A數量：200-10-100=90

持有的平臺B數量：100*(1-0.1%)=99.9

TVPI Multiple=（5*90+10*99.9+1.2*10）/（1*100+2*100）=4.87

歸根結底，區塊鏈技術是一個具有價值的網際網路，這個網際網路將以信用為核心，通過每一筆交易、傳遞和創造新價值。它可能成為支付寶、智付、微信等移動支付平臺；淘寶、叮叮網等電子商務平臺；阿里雲、百度雲等雲端計算平臺的2.0進階版本。

理解區塊鏈數字貨幣價值的關鍵是忽視泡沫、炒作、恐懼、迷惑和懷疑心理，重點關注其真正的效用。任何人都無法阻擋技術進步，區塊鏈第一次用技術去建立一種被所有人認可的信用。未來，信用就是最具價值的財富，信用創造的價值將使人獲得更深層次的自由。