《財經》2019年第5期 總第552期 旬刊

高水平的中文財經類雜誌。本期我感興趣的內容有：

1：商業票據貼現套利；

2：摩根大通宣布發行數字貨幣摩根幣；

3：互聯網醫療創業者們，還在苦尋盈利模式；

4：常用藥漲價的背後；

5：2000年網絡泡沫回顧；

6：新能源發電成本接近或低於煤電成本，已進入新能源替代化石能源的臨界點；

7：深圳重啟住房制度改革。

總體評價4星，非常好。

以下是書中一些內容的摘抄，#號後面是kindle電子版中的頁碼：

1：所謂套利的時間窗口，出現在2018年下半年，隨著貨幣政策的寬松，票據貼現利率下降，而結構性存款利率上漲，進而出現了結構性存款利率高於票據貼現利率的情況，對於企業來講就出現了套取利差的機會。#420

2：“我們通過一家空殼企業，偽造貿易背景，收取中小企業手中未到期的商業票據，以30％甚至更高的貼現率，折現給中小企業。再向商業銀行貼現，賺取中間利差。”一位票據中介曾經如是告訴《財經》記者其“盈利的秘密”。這位從二本院校畢業僅一年的年輕人，進入票據中介行業不到半年，就已經收入頗豐。#449

3：一年之後，2月14日，摩根大通宣布發行自己的數字貨幣摩根幣（JPMCoin），成為第一家引入自己的數字貨幣用於實際使用的主要美國銀行。這個意外的舉措引起廣泛關註，被視為華爾街邁向區塊鏈技術的裏程碑事件。#551

4：因為摩根幣是穩定幣，和比特幣有本質的區別。所謂穩定幣是基於法幣的數字貨幣，而比特幣是沒有任何資產支撐的純粹的虛擬貨幣。#562

5：在中國，雖然發幣是一件敏感的事情，但是在區塊鏈的應用上中國並不落後，甚至相當超前。比如，螞蟻金服的區塊鏈跨境匯款服務可以讓在香港的菲律賓工作者、在馬來西亞的巴基斯坦人，在手機上匯款到菲律賓和巴基斯坦，資金可以秒到賬。#567

6：在互聯網時代，實體經濟有一個互聯網加的過程，在區塊鏈時代，資產在區塊鏈上數字化的過程叫做通證化（Tokenize）。#588

7：在享受了2014年、2015年的投資熱之後，挾“顛覆傳統醫療”之勢的互聯網醫療創業者們，沒能讓投資界滿意，即便頭部企業也未能觸及醫療行業的核心，還在苦尋一套可行的盈利模式。#841

8：微醫是目前互聯網醫療頭部公司中，唯一公開宣稱全面實現盈利的。微醫董事長兼CEO廖傑遠曾表示，2016年微醫營收超過12億元，實現全面盈利，利潤主要來自於保險。#866

9：2014年，丁香園獲得騰訊7000萬美元戰略投資。“這個投資思路很清楚：騰訊有這麽多C端用戶，丁香園有大量的醫生，理論上對接上就是完美的故事。”該投資人表示，“實踐證明，大流量對上大流量，未必能催生出大業績。”#906

10：“互聯網醫療行業充滿各種套路，靠著講故事、畫大餅燒著投資人的錢，報出的營收數據難過審計考驗，嚴格的信息披露下就會露相。”某互聯網醫療企業總經理告訴《財經》（微信公眾號mycaijing）記者，#918

11：“說出來讓人很絕望。”一名從事互聯網醫療行業七年之久的公司負責人對《財經》（微信公眾號mycaijing）記者分析，整個行業沒有什麽好的商業模式，是缺政策，還是缺好的商業環境、好的產品，或是消費者的認知不夠？“其實缺得最多的是技術”。#960

12：常用藥漲價的背後，既有限產、搬遷的無奈，也有壟斷、控銷的陰影。中國年產約1500種原料藥，發生壟斷、控銷行為的品種雖仍屬少數，但是已給相應制劑的生產帶來困難，不但造成漲價，甚至斷供，而承擔惡果的最後還是患者。#1021

13：一家北京藥企搬遷滄州，要上億元的投入，同時還得面對原料、輔料、包裝、人工等的漲價，由此藥企推出15片裝的硝酸甘油片，按以往的價格不到1元，但現價20元左右。#1044

14：某家公司把原料藥的采購全部買斷後定向銷售給幾家制劑廠，這種行為被業內稱為“控銷”或“包銷”。有些原料藥未必漲價，或者漲價的幅度也在合理範圍，但是一旦被控銷之後，其他的制劑廠商買不到原料，或者只能以高價購買原料藥，導致該企業的藥品成本上漲或斷供。#1069

15：藥企的生產成本在近幾年大幅增加，還因為正在進行的藥品一致性評價。一款藥通過一致性評價，需付出七八百萬元的成本；且通過一致性評價後，藥品生產的各項標準也提高了，高質量伴生著高成本。#1098

16：患者廣泛需要的廉價藥、低價藥，如果價格一直壓得太低，成本高於售價的話，藥企自然放棄生產，導致斷供。實際上，藥品的唯低價論並不可取，從百分比上看，低價藥的價格增長數倍，但多數的增長金額是幾毛錢、幾塊錢。#1131

17：比起現在的低門檻創業，當時互聯網創業門檻比現在要高得多。那時候，建立網站離不開矽谷的四大巨頭——Sun的小型機、Oracle的數據庫、EMC的存儲，以及思科的網絡基礎設施。#1279

18：不是沒有人質疑，像麥恩泰這樣的專業投資人不在少數，也不斷有金融類媒體創造出各種模型來計算互聯網公司的估值。質疑中最主流的一種說法是，以當時的燒錢速度計算，幾乎所有的公司都撐不過10個月，亞馬遜也不例外。#1312

19：更慘的是炒股沒有及時收手的人。按照美國的報稅制度，資本所得稅通常在次年的春天申報。很多人2000年在股市賺錢之後，等到2001年報稅時，當時賺的所有收入全部賠進去了，分文沒有賺取，卻不得不支付上百萬的稅單。#1352

20：繁榮的時刻，矽谷裏擠滿了各種來這裏淘金的人，從新澤西過來的、波士頓來的，還有各種地方偷渡來的。泡沫帶來裁員潮，邱諄身邊很多程序員回國了。現在看來，這批華人錯過了矽谷的好時光，卻參與了中國互聯網的崛起，成為BAT的早期員工。#1382

21：2008年，共享經濟的鼻祖Uber、Airbnb以及辦公室共享公司Wework均誕生在這一年。很難想象，在經濟繁榮的時候，美國人會把自己的車子、房子、辦公室分享給陌生人使用。正是經濟的下行期，為這些公司的誕生提供了土壤。#1456

22：今天“第四次工業革命”已經在全球展開，這是一場以新能源、人工智能技術為代表的全新革命。風能吹動葉片做功產生電能，光伏則通過半導體矽片將光能直接轉化成電能，這些過程都是在常溫常壓下完成的，沒有碳排放、溫升和環境汙染。#1605

23：其中，在風光資源豐富的內蒙古、青海等西北區域，風光發電平均度電成本已經降到0.3元以下，已經低於或接近煤電成本價格；而在墨西哥、巴西、沙特等風光資源豐富的國家，這個價格已經降到0.2元。#1626

24：從全球發展趨勢上看，新能源發電成本接近或低於煤電成本，已進入新能源替代化石能源的臨界點。“冷兵器時代”替代“火藥時代”的能源變革進程會大大加快，就如數字成像技術對膠片的替代，實現各國提出的可再生能源替代化石能源的目標還會大大提前。#1654

25：中國目前的電力最大負荷約10億千瓦左右，如果選擇在電力供應側部署儲能系統，不僅規模龐大、系統復雜，而且投資需要萬億級以上，成本高昂不經濟。但是在消費側，隨著電動汽車的普及，電動汽車本身可成為規模可觀且經濟高效的儲能資源，具有巨大儲能應用潛力。#1685

26：三是拓展人類的生存空間，不久的將來，人類利用充足、清潔、成本低廉的“冷兵器”，可以大規模實施海水淡化，變戈壁荒漠為良田，使“原來不可能的事變為可能”，為人類創造更好的未來。#1739

27：北京大學法學院教授張平發現，在一些酒店入住時，住客提供身份證之後還會被強制要求“刷臉”，酒店方沒有出示任何法律依據，僅回應一句“有關部門的規定”，這令住客們無法拒絕。#1956

28：騰訊安全在1月發布的《信息泄露：2018企業信息安全頭號威脅報告》指出，信息泄露催生了三大變現途徑：精準詐騙、撞庫攻擊以及撒網式詐騙。#1966

29：然而，從2005年至2015年，深圳的經濟適用房以及其他保障性住房的建設難以令人滿意，幾乎每年的計劃與實際都相差甚遠，使深圳失去了保障房建設的“黃金十年”。在這十年期間，政府保障房建設規模與市場商品房建設的比例大體上在1∶9。#2202

30：2018年出臺的《意見》中，三類保障性住房基本把占全市常住人口65％以上的818萬常住非戶籍人口排除在住房保障之外。因此，《意見》更像是一個深圳市戶籍人口的住房保障制度的改革文件。這可以說是《意見》最根本的制度缺陷。#2224

全文完

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