B輪融資是“死亡之谷”，這是拿到東南亞最大B輪的Kredivo說的
編者按：本文作者 Ardi Wirdana，原文標題 ofollow,noindex">Southeast Asia’s startups suffer from Series B funding crunch, says Kredivo’s Garg 。
近期，專注印尼市場的借貸平臺 Kredivo 完成了3000萬美元B輪融資， 據估算這是東南亞目前金額最大的B輪融資。不過，公司表示，過程遠非一帆風順。
由於東南亞專注B輪投資的公司非常少，公司不得不將目光轉向東南亞以外的地區。本輪融資中，絕大部分資金都來自海外。
"東南亞沒有規模在2-3億美元的投資方能填補我們B輪的資金缺口，我們只能尋求海外支援，這也是我們本輪融資耗時這麼久的原因，" FinAccel CEO Akshay Garg說。
Akshay Garg，Kredivo 聯合創始人兼 CEO
FinAccel 是 Kredivo 背後的運營公司，二者代表的是同一實體。整個公司由兩個實體構成。一個是位於新加坡的母公司，一個便是印尼的 FinAccel。Kredivo 只是一個面向消費者的品牌，不是公司。
最終，Kredivo 完成了總額3000萬美元的B輪融資。 投資方之一是印尼國有電信公司 Telkom Indonesia 旗下的風投分支 MDI Ventures，其餘兩家都是本輪新加入的海外投資公司：英國的 Atami Capital，以及領投本輪的澳大利亞公司 Square Peg Capital。
Garg 表示，能順利從頂級投資公司融到資，Kredivo 是幸運的，這得益於公司的出色的運營數字和健康的估值。但其它初創公司就沒那麼幸運了。
"在東南亞，人們都把融資中的B輪稱為'死亡之谷'，因為這個階段真的很難融到資，" Garg 說。
Kredivo 的A輪投資方包括：500 Startups、Alpha JWC Ventures、GMO Venture、Jungle Ventures 和 Openspace Ventures。隨著B輪資金到賬，公司計劃拓展產品線，同時推進領地擴張，未來很有可能打入泰國和菲律賓市場。
以下為採訪節選，Enjoy~
Fintech 借貸領域已有眾多玩家，Kredivo 是如何做差異化的？
是的，這個領域的競爭已經很激烈了。一提到借貸，基本上90%都是 P2P 借貸公司。
我們的差異化體現在三個方面：第一， Kre divo 有 P2P 牌照，但不是 P2P 借貸平臺。我們不涉足零售業務。Kredivo 有眾多的借款人，但出借方都是機構。在這一點上，我們是獨一無二的。大部分 P2P 借貸公司可能都有成千上萬個貸方，而我們只有15個，而且都是機構，每個都資金雄厚。
第二個差異化是，我們收取的利息可能是市面上最低的。提供銀行之外最低價的借貸服務--這是我們引以為豪並希望一直堅持下去的。如果能在30天內還款，我們不收取利息。如果是分期貸款，需要支付的利息算下來大概是每月2.95%，在去年7月相關規定改變之前，這正是信用卡的利息標準。所以，儘管現在我們收取的利息比傳統信用卡高，但在傳統信用卡之外，我們確實是市場中最經濟的融資渠道。
我認為最重要的差異是，我們的產品和其它 P2P 借貸公司完全不同。向其它平臺申請借款時，使用者申請的是貸款，可能通過，也可能被駁回。如果之後再借，還要重新申請。我們不一樣，我們提供的是信用卡。申請一次，如果通過，你就能擁有最高2000萬印尼盾（約1346.6美元）的貸款額度。一旦通過稽核，使用者就能多次使用這張信用卡。我們稽核的是信用卡使用者，而其它公司稽核的是每筆貸款。
能跟我們聊一聊這次的融資過程嗎?在印尼 成功進行到 B輪融資 的非常少，對你們而言，本輪融資有多難?
首先，我想說的是，融資從來都不是件容易的事。以一般標準來看，我們的融資過程相對比較輕鬆。作為一家高增長、運營出色的優質公司，我們受到很多關注。但與此同時，在東南亞融B輪的確非常困難。五年前難的還是A輪，後來有了 Jungle、Openspace 和 Vertex 等基金公司，但他們都是規模1-1.5億美元的公司，投的是A輪，不投B輪。東南亞目前沒有關注B輪的投資公司。
參投C輪的一般都是淡馬錫、General Atlantic 和 KKR 這類私募股權公司，他們的參投金額至少是2000-2500萬美元。但參與B輪的投資公司通常需要出資500-1000萬美元。這樣的公司有哪些呢？一個都沒有。關注C輪的很多，B輪卻有很大的空缺。在東南亞，人們都把融資中的B輪稱為'死亡之谷'，因為這個階段真的很難融到資。東南亞沒有規模在2-3億美元的投資方能填補我們B輪的資金缺口，我們只能尋求海外支援。這也是我們本輪融資耗時這麼久的原因。而當投資方不來自本地時，就總會遇到溝通方面的問題。
我覺得 ，我們公司絕對是個例外。我們靠的不僅僅是運氣，還是市場上最優質的企業之一。正是因為我們運營出色，估值健康，才會有非本地的頂級投資方願意投資我們。
Kredivo 據說是 MDI Ventures 涉及金額最大的一筆投資。這筆投資是戰略性的嗎？如何讓 Kredivo 和 Telkom 產生協同效應？
我們認為 MDI Ventures 擁有印尼最出色的團隊。他們向我們注入一大筆資金，這讓我們與印尼最大的上市公司 Telkom 集團建立起戰略聯盟。我們為他們輸送創新理念，他們為我們提供商業發展機會。這是一次共贏的合作。
在敲定投資方時，我們一直很慎重。本輪融資有三個投資方，但其實有六家投資機構都向我們伸出了橄欖枝，我們婉拒了另外三個。之所以選擇目前這三個投資方，是因為我們更尊重那些願意與我們進行深入探討，並且目光放得長遠的投資人。我們能與這樣的公司產生很好的化學反應，無論是在個人還是公司層面。MDI Ventures 就花了很多時間與我們討論深層次的問題。他們非常關心我們的合作能創造什麼價值。關於 Telkom 集團，我們能在許多方面展開合作。他們擁有龐大的數字資產。例如，Telkom 旗下有 T-Cash （手機銀行 APP），我們能利用它做信用評分。還有一些我們正在進行的專案，現在還無法進行評論。
你如何看待印度尼西亞的 Fintech 借貸競爭？現在 Fintech 領域眾多玩家迅速崛起，你覺得這是好事，還是值得警惕的事情？
我認為這是非常值得警惕的事情。沒錯，這對消費者有好處，因為現在的選擇更多了。對消費者的壞處是有很多不負責任的貸款。我們一直在遊說 OJK（印尼金融監督局），敦促他們"必須開始針對貸款利率制定一些規則"。終於，就在上週，我們所屬的印尼金融科技協會（Indonesian Fintech Association）簽署通過了一系列良好實踐和共同的行為準則。事實上，在二十多個簽署方中我們是唯一一家無須在內部做出任何變化便符合該行為準則的公司。而其他簽署的公司都不得不做出一些改變，也正因為如此，該行為準則經過整整6個月才被普遍接受並完成簽署。
所以我認為這對消費者有好處，因為他們的選擇更多了，但是我認為消費者在籤合同時也要小心謹慎。有些公司每天收取的利息甚至高達了1%。這簡直太瘋狂了！政府怎麼能允許出現這種行為呢？
對上百家無證經營的 P2P 公司你怎麼看？你認為監管機構會更積極主動地阻止這種趨勢嗎？
實際上，我覺得政府應該作出明確規定，如果沒有註冊，就不能經營。政府要把無證經營定為刑事犯罪。直接成立一家貸款公司，然後以1 %的日利率開始放貸，還不經過任何批准，這樣做是不可能的。這和高利貸沒有區別。
不過，政府也在努力解決這個問題。OJK 一直在"主動出擊"。在東南亞，印尼是新加坡以外唯一制定了 P2P 貸款法規的國家。這很了不起，其他市場就沒有類似的法規。我們知道政府部門總是比私營部門慢一步，但這並不是重點。政府在盡力而為，他們已經制定了一套很好的法規，現在政府又發現了其他的問題，相信他們也會想辦法解決的。
已經有相當多的 Fintech 公司完成了 B 輪甚至更多輪融資。你認為 Fintech，特別是貸款公司，比其他垂直行業和領域更容易籌集到更高階段的資金嗎？如果是，為什麼？
我認為，貸款是目前一個相當熱門的行業，利息高，這可能也是貸款公司比其他行業的公司更能籌到資金的原因。話又說回來，這就是全球的大趨勢。在過去五年左右的時間裡，美國和英國已經出現了一些大型的貸款公司。Lending Club、Cabbage、Funding Circle 這些都是市值上十億美元的獨角獸公司。現在同樣的情況也開始在印尼上演，而這都是受國外浪潮的影響。所以我覺得，這肯定是個高增長的行業。
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