華米首秀、雲米IPO，小米生態鏈如何更加開放？
摘要：
對於開放的安卓生態而言，市井街巷和星辰大海沒有云泥之別，都應視為征途。單一生態鏈只能讓高度碎片化的物聯網市場更加割裂。
藍鯨TMT記者 趙晨希
IPO之後的首秀。
9月17日，華米在北京召開了上市以後的首場釋出會，釋出了三款新品，無一例外都屬於2015年底推出的獨立品牌AMAZFIT系列，799元的智慧手錶、699元的健康手環1S，以及一款號稱全球智慧可穿戴領域的第一顆人工智慧晶片黃山1號。
雖然，AMAZFIT智慧手錶內建小愛同學，具備智慧家居控制功能，AMAZFIT米動健康手環1S帶有“米”字字樣。但釋出會上華米科技創始人、董事長兼CEO黃汪，除了在關於線下渠道覆蓋方面的PPT對450＋小米之家有所提及，整場釋出會幾乎再未提及小米和小米生態鏈。
而釋出會一本漫威漫畫集，華米和AMAZFIT雙品牌並列標識的邀請函，圍繞併購精準運動心率的鼻祖阿迪達斯旗下PEI核心資產，收購ZEPP專利、產品線、品牌的核心資產“開篇”展開。黃汪稱經過兩年的努力，華米2018Q2自主品牌銷售額佔比為42%。很顯然，華米想要掙脫小米。
無獨有偶，雲米科技在中秋節過後，也正式赴美上市。距離華米科技上市半年時間，8月29日，雲米向美國證券交易委員會SEC遞交了上市申請檔案，登陸納斯達克。股票程式碼VIOT，招股價區間為9-11美元，擬募集1.5億美元左右的資金。
9月25日，上市當天，雲米定價位於區間價格底端，定價9美元，後漲幅0.89%，收於9.08美元。華米科技上市以來，截至9月24日股價僅漲2.99%。最高價格10.77美元，一直位於指導價格區間10-12美元的低端。同小米類似，華米上市即遭破發，短期內跌幅較大。
小米生態鏈企業無一例外均打著IoT的“賣點”，華米主攻運動IoT，智慧手錶、智慧手環等運動產品為主。雲米的“全屋網際網路家電”、F2C戰略，以家電產品為主。在華米領頭IPO之後，包括雲米在內的眾多生態鏈企業待時機成熟紛紛“獨立”或已成為趨勢。
小米扶持，但捆綁過深
在小米的生態鏈企業中小米均在資本上基本佔據了主導權，華米招股書顯示，黃汪持股39.4%，小米旗下基金People Better Limited持股為19.3%，雷軍和許達來2011年成立的順為資本持股20.4%，Banyan Capital Holdings Co.Ltd持股佔比9.7%。雷軍系總共佔比39.7%。
雲米招股書顯示，雲米創始人兼CEO陳小平持股42.5%，投票權66.5%；順為資本持股17.1%，投票權2.8%；小米旗下基金Red Better Limited持有16.3%的股權，投票權26.7%；紅杉資本旗下基金SCC Venture V Holdco I.Ltd持股5.2%，投票權為0.9%。雷軍系佔比33.4%。
小米集團業務相關負責人對藍鯨TMT記者表示，生態鏈負責人劉德接受媒體採訪時有公開闡述，且小米對絕大多數生態鏈企業沒有控股權。小米生態鏈相關負責人對記者回復，生態鏈企業本身就是一家又一家獨立自主的公司，根據公司自身和行業的發展變化會有不同的成長方向。正如劉德曾說，生態鏈就像鯊魚周圍的一群小魚，小米手機量做起來後，小米的生態鏈也會跟著受益，享受小米帶來的品牌、使用者、渠道、海外市場四個方面的紅利。
在小米“勢能”的帶動下，華米在2016年第四個季度扭虧為盈，招股書和8月披露的財報顯示，2015年全年營收8.96億元（人民幣，下同），淨利潤－3785.3萬元；2016年營收15.56億元，淨利2394.6萬元；2017年營收20.49億元，淨利1.67億元；2018年上半年營收13.46億元，淨利1.94億元。2016年下半年起，增長勢頭較為強勁。
雲米科技在2014年7月完成小米科技天使輪，2015年1月紅杉資本中國基金、順為資本、GIC新加坡投資公司的A輪融資後。招股書顯示，2016年營收3.13億元，淨利1626萬元；2017年營收8.73億元，淨利9324萬元；2018年上半年營收10.4億元，淨利7029萬元。
搭乘小米生態鏈發展的“高速快車”，雲米、華米近幾年營收、淨利潤均有顯著增長。並且營收大頭大部分均來自於小米的相關業務。華米在2015年至2018年上半年，小米相關產品渠道佔據總營收97.1%、92.1%、80%、61.1%。雲米在2016年至2018上半年，小米渠道的產品營收分別為3.0億元、7.40億元、6.52億，同期總營收佔比分別為95.9%、84.7%、62.6%。營收渠道單一成為小米生態鏈企業的共性。
2014年7月小米通過華米OEM推出了79元的小米手環，2016年6月釋出149元的小米手環2代，今年5月推出價值169元的小米手環3代產品。2015年9月小米手環破千萬時，華米推出了偏向於中高階市場的自主品牌AMAZFIT，基本款AMAZFIT月霜、赤道299元為起點的價格均在小米手環之上。在小米手環2釋出前，黃汪就在不同場合聲稱小米手環銷量突破兩千萬。與此同時“趁熱打鐵”，在2016年3月，有媒體同仁發現，華米新版名片已經砍掉“小米生態鏈”，增加了新購域名huami.com。“逃離”之路已經開始悄然佈局。
與華米、紫米、Ninebot的錯位產品線不同，雲米、智米在短短兩年內拓充了數條新產品線。雲米招股書顯示，目前雲米擁有四十多條產品線囊括淨水器、淨水過濾器、電冰箱、洗衣機、洗碗機、抽油煙機、燃氣灶等多款家居產品。在2016年推出了17條產品線，2017年推出了18條產品線。
銷售與市場相關費用逐年增加，從2016年的6.7%升至2018年上半年的14.1%，另外，急速擴張產品線的“副作用”也體現在了現金流方面，2016年至2018年上半年，雲米經營現金流從1549萬元、1.24億元急轉直下降至－1788萬元。淨利潤含量分別為95%、133%、－25%。雲米今年的資金缺口較大。
產品線在短時間內獲得提升，而云米的主要收入來源，仍然主要來自於物聯網智慧淨水系統。2016年至2018年上半毛利潤佔比分別為73.2%、62.1%、49.5%。家電分析師樑振鵬對記者表示，小米對生態鏈基本是參股不是控股，所以和小米集團的關係不是從屬關係。正因為是參股的形式，給予了生態鏈企業非常大的獨立發展屬性。公司發展到一定程度需要融資，以適應業務發展步伐的需要。
而云米CEO陳小平和華米CEO黃汪在接受不同媒體採訪時均提到了小米的“幫扶”，黃汪在自己平板生意瀕臨倒閉時，得到雷軍來自小米渠道、供應鏈、人員的補給。陳小平在海信、美的等傳統家電企業多年的相關經歷，再加上雷軍的賞識，一腳跨入創業大軍。
翅膀不硬，單飛曲折
招股書提到，雲米科技成立於2014年5月，2015年推出了第一款產品。以目前雲米的規模、經營業務歷史、運營經驗的有限程度，很難評估未來的前景，包括計劃未來發展的能力。對於物聯網在國內智慧家居市場如何發展存在相當大的不確定性，市場發展可能比預期慢或者不同。
小米作為戰略伙伴和重要客戶，任何惡化會導致經營業績產生實質的不良影響。雲米把產品賣給小米，收回所有生產成本。小米把產品賣給終端使用者，雲米會另外獲得相應的毛利潤。小米渠道銷售各種電子產品，包括小米品牌和自有品牌。如果產品不能夠獲得一定程度的關注和推廣工作，比如，小米減少推銷和銷售的資源，介紹競對產品，包括小米提供與雲米無關的產品，有可能會減少雲米的淨收入。同時，小米的負面宣傳，小米代言人、創始人，小米供應商、製造商的勞動保障、環境等問題，也會給雲米產品銷售帶來實質性的不利影響。
在這種高度捆綁、高度關聯的情況下，生態鏈企業必然會持續尋找“單飛”的機會。就像華米，時機一到，便另起爐灶。另一方面，雲米科技開發的IoT@Home平臺面臨著其他智慧家居解決方案提供商、網際網路公司、傳統家電廠商、不同地區的區域性品牌的激烈競爭。包括品牌識別、使用者體驗、產品服務範圍、供應鏈管理、銷售分銷等等。
競爭對手的優勢在於成立時間較長，多年的市場經營品牌認可度更為廣泛。更大的金融、研發、營銷資源，與供應鏈建立的關係更為牢固。其中特別提到，競爭對手採取的營銷策略很可能直接損害雲米的聲譽，增加營銷費用。
2018年3月8日的AWE展，《北京商報》在內的多個媒體報道，美的舉報雲米洗碗機因涉嫌專利侵權，上海浦東新區智慧財產權局執法人員到達AWE現場進行拆機檢查。經核實後，涉及包括外觀專利(專利號：ZL201530055275.0)、碗籃專利(專利號ZL201520329979.7)、門鎖機構、門體結構、洗碗機底座結構、洗碗機溢流孔結構等多項美的專利。
雲米在3月10日的宣告中則表示，經過上海浦東新區智慧財產權協會的工作人員現場確認，雲米並沒有侵權行為，也不存在下架情況，洗碗機在展會期間正常展出。事實上，由於雲米科技的產品線以傳統家電為主，相關產品在外觀設計、效能宣傳方面受到過諸多質疑。
以雲米BCD-456WMSD定頻冰箱為例，其外觀和三星RS62MAJ00FE/SC型號638升變頻冰箱、創維W450AP變頻冰箱、康佳BCD-400EGX5S定頻冰箱外觀內設非常相似。拼多多上市後，帶火了貼牌山寨家電產業鏈，山寨小米新品、TGL、創維先鋒、三星視聽、SHAASUIVG、vivl、vjvj“碰瓷”正品電視、冰箱、手機。從側面也說明，貼牌家電甚至手機制造灰色產業鏈並沒有太高的技術壁壘。
“多數小米生態鏈企業成立時間非常短，發展速度又相對較快。很多生態鏈企業投機取巧的心態比較重，基本沒有自己的工廠，造成產品質量不過硬。且都學習小米手機的營銷套路，空手套白狼，依靠產品創意找代工廠家生產，自己負責營銷炒作和渠道銷售。剛開始對技術研發不夠重視，產品創新不夠紮實，會有抄襲模仿的情況發生。”樑振鵬說。
令雲米頗為顧慮的還在於生態鏈企業之間的業務重疊方面，招股書顯示，雲米和其他股東利益有時可能與小米和聯營企業公司發生利益衝突，這種衝突包括進入與小米或者其他生態公司所追求的業務重疊領域，最終可能導致雲米失去商業機會，且目前沒有任何正式的程式解決此類問題。
充電寶、電動平衡車、無人機的市場容量畢竟是有限的，當企業發展到一定規模，出於戰略考慮，並不能保證其他生態鏈企業不能將觸角伸向別的領域。同在智慧家居的智米科技、綠米科技、青米科技、創米科技、純米科技，完全可以互通，產生“交集”和“補集”。
這也就能夠理解，2018AWE上，雲米科技一口氣釋出了20餘款新產品，搶先“佔位”。然而“單飛”的實際效果與“捆綁”銷售各方面的落差懸殊。記者翻看不同購物APP平臺的使用者產品評價，多數使用者的購買主因在於雲米歸屬於小米生態鏈企業。使用者不滿意集中體現在產品質量有瑕疵（比如冰箱門不對稱），不支援米家APP，物流售後服務差等方面。
在招股書風險提示中，雲米表示其依靠於第三方服務提供商提供的物流和售後服務，依賴於第三方獲得許可技術，依靠合約製造商生產絕大部分產品，質量可能面臨控制不足的情況。同樣，華米AMAZFIT在2018年上半年銷量過100萬和小米渠道銷售的小米手環3在17天內突破百萬相比，差距尚為明顯。
雲米科技與小米商務合作協定將在2019年8月期滿自動續訂，通過小米電子商務平臺銷售雲米品牌的協議將於2018年12月31日到期，沒有自動續訂條款。無論是華米還是雲米，離開小米渠道，通過自主品牌支撐，道路充滿了太多的不確定性因素。
小米版“無印良品”，格局需更大些
2013年底，雷軍制定了5年內投資100家生態鏈企業的目標。截止2018年第一季度，小米產品組合約1600種SKU。以智慧手機為核心，手機配件、智慧硬體、生活消費產品依次構築成小米硬體從裡到外的三個環層。
8月22日，小米2018中期業績溝通會上，周受資表示，小米已經投資了220家公司，其中100家是生態鏈企業，其他是網際網路公司。財報顯示，IoT及生活消費品已經從2015年的13.01%升至2018年中期的22.69%。
然而，小米生態連結串列面的繁榮，背後卻有看不見的尷尬。曾有業內人士評價，向前一步“無印良品”，後退一步“名創優品”，快速擴張，卻跳不出中、低產階層的圈。IoT及生活消費品不可避免的將會受到來自核心層，智慧手機相關的產品線、品牌調性的綜合影響。
2018年第一季度，小米低端系列銷售收入佔據了61.5%的份額。雷軍在4月宣佈小米每年整體硬體，包括手機和各種生態鏈產品綜合淨利潤不超過5%。在這種整體品牌張力下，IoT及生活消費品不可能有過高的定位以及較大的發展空間。
“智慧家居目前處於發展初級階段，絕大多數企業的產品，給使用者的感覺是沒有太多的實用價值，甚至純粹是一個噱頭，只能讓產品操作變得更加繁複。有了物聯網平臺也不代表抓住了使用者的痛點，消費者願意買帳。”樑振鵬說。
小米的IoT走向非常封閉，7月4日，OPPO、vivo聯合美的、TCL等傳統家電廠商成立IoT開放聯盟。不同廠商統一設計入口，使用一個APP平臺便可以接入所有的智慧裝置，不改變硬體晶片、模組、自有協議等，初步解決了不同廠商入口不一致的問題。使用者可以在使用不同廠商的產品時，不必擔心作業系統不相容的問題。
2017MIDC小米IoT開發者大會上，雷軍曾說，IoT就是朋友變得多多，敵人變得少少。隨著小米對投資公司兩年保護期的結束（一個領域投資一家公司），小米生態鏈未來會存在適度競爭。小米大生態的環境下包括各種生態鏈企業的小生態，而小生態之間同樣存在入口的難題。歸根結底，小米依然是自己和自己做朋友，朋友沒有增加，敵人未必減少。
與之形成鮮明對比的是網際網路企業，如阿里巴巴、騰訊等公司聚焦於整個產業鏈條的IoT融合發展，在管道側實現NB、Lora多網路支援，解決連線碎片化問題。從上游站址建網、IoT晶片模組，到下游產業如何聯動落地，規劃較為清晰。通訊廠商華為，在NB-IoT整個產業鏈的推動力量也至關重要。
因而，對於開放的安卓生態而言，市井街巷和星辰大海沒有云泥之別，都應視為征途。單一生態鏈只能讓高度碎片化的物聯網市場更加割裂。小米硬體公司的屬性和雷軍在CDR前夕口中所說的網際網路企業，與真正的網際網路企業，或許還應在格局、野心以及全球性的視野上再加把勁。
