騰訊音樂底牌揭開:上半年賺21億元 華納索尼均已入股
澎湃新聞記者 楊鑫倢
由 騰訊 分拆而出的中國線上音樂巨頭——騰訊音樂娛樂集團（Tencent Music Entertainment Group，以下簡稱“騰訊音樂”），決定赴美上市。
當地時間10月2日，騰訊音樂向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股說明書，該公司已經實現了規模增長和盈利。招股書披露，騰訊音樂2016年、2017年營收分別達到43.61億元、109.81億元，淨利潤從0.85億元飆升至13.19億元。2018年上半年，騰訊音樂的營收達到86.19億元人民幣，同比增長92%。2018年上半年的調整後利潤為21.12億元人民幣，同比上升近兩倍(189%)。
騰訊音樂的收入主要來源為付費訂閱、數字專輯、虛擬禮物和增值會員。成本主要來源於向唱片公司採購音樂版權內容的版稅、與直播表演者及其代理商共享的收入。
招股書暫未披露最高融資金額，騰訊音樂娛樂集團的股票程式碼“TME”，還未決定在紐交所或 納斯達克 上市。外界估計騰訊音樂估值達到300億美元左右。
騰訊音樂旗下涵蓋QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂和全民K歌等四大音樂產品，讓使用者可以在多場景間切換，包括髮現、聽、唱、看、演出、社交。
截至2018年第二季度，騰訊音樂總月活躍使用者數超過8億，接近月活10億多的微信。而國內外其他線上音樂服務商，如 網易 雲音樂、Spotify的的月活躍使用者數量為1.2億和1.80億。
值得關注的是，騰訊音樂使用者日均使用時長超70分鐘，超過行業54分鐘的均值，同時也超過了線上遊戲行業（60.5分鐘）、線上視訊行業（60.7分鐘）、線上文學行業（54.7分鐘）的使用者日人均使用時長。
騰訊音樂核心資料曝光
相比音樂付費，社交服務更吸金
對騰訊音樂而言，公司創造收入的能力很大程度上取決於能否將龐大的使用者群轉變為付費使用者的能力。
公司收入主要來自“線上音樂服務”和以音樂為中心的“社交娛樂服務”。線上音樂服務主要包括QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂三大平臺的付費訂閱和數字音樂銷售。社交娛樂服務主要包括全民K歌和酷我直播、酷狗直播的虛擬禮品銷售和高階會員。
澎湃新聞記者注意到，儘管線上音樂服務的月活躍使用者數更多（為6.4億），但營收佔比僅30%。相比之下，社交娛樂服務的月活躍使用者數只有2.28億，但營收佔比70%。
騰訊音樂在招股書中解釋，與較發達的市場相比，中國使用者的音樂支付意願相對較低，線上音樂服務的付費使用者群從2017年第二季度的約1660萬增長到2018年第二季度的2330萬，付費使用者佔比3.6％，與網路遊戲、視訊服務和全球線上音樂服務相比，依然偏低。
其次，與線上音樂服務使用者通常每月僅為訂閱包支付一次相比，社交娛樂服務為使用者互動提供了更多機會，因此更多的付費消費場景允許使用者無限制地支付（例如，通過購買和傳送虛擬禮物）。社交娛樂服務的付費使用者佔比達到4.2％。
騰訊音樂稱，直到最近，中國的音樂產業先對來說還不發達，而且產業高度分散，這主要是版權保護不足造成的。市場上存在著猖獗的盜版行為，人們對音樂娛樂的支出相對較低。
中國傳媒大學音樂與錄音藝術學院副教授張豐豔日前在新加坡舉行的Music Matters亞洲音樂產業大會上說，中國有全球最多的音樂使用者，但付費比例不高，目前只有約3%。風靡60個國家的Spotify的付費使用者佔比在46%，風靡160個國家的Dezzer的付費使用者佔比在42.8%。如果中國使用者付費佔比按照兩者中位數約44%計算、人均音樂消費按照10美元/月的全球標準來計算，中國線上音樂產值將達到264億美元（約合人民幣1813億元），超過美英德等成為全球第一大音樂市場。
騰訊音樂歷史脈絡
版權採購等服務費成本將持續增加
截至2018年6月30日止6個月，騰訊音樂的成本為51.41億元人民幣，同比增加65.7％。主要因為服務成本增加，為44.99億元人民幣。其他成本6.42億元人民幣。
服務成本主要包括支付給唱片公司的版稅和與直播表演者的收益分享費用。“由於音樂內容的市場價格上漲，以及音樂唱片公司和其他內容合作伙伴許可的音樂內容數量的增加，導致版稅增加。”
招股書顯示，騰訊音樂國內外版權合作方超200家，包括 索尼 音樂娛樂公司、環球音樂集團、華納音樂集團全球三大唱片公司，還包括英皇娛樂集團、中國唱片集團公司等，曲庫規模已經超2000萬首。與這些音樂版權方簽署的主分銷和許可協議通常從一年到三年不等。
騰訊音樂表示，音樂內容對於擴充套件產品、吸引使用者以及為線上音樂服務推動貨幣化至關重要，因此將繼續採購並提供有吸引力的內容以擴大使用者群，並提高其參與度和回報率，預計未來，成本（尤其是服務成本）將在絕對數量上增加。
今年初，國家版權局要求對網路音樂作品應全面授權、避免獨家授權。騰訊音樂曾先後和 阿里 音樂、網易雲音樂達成版權互授。招股沒有披露目前版權互授的情況，版權分銷的收入納入到線上音樂服務收入，沒有披露具體資料。
不過，不同於Spotify曲庫構成基本為採購的唱片公司、音樂人內容，騰訊音樂娛樂同時還通過原創音樂扶植、聯合出品音樂綜藝，並深入音樂產業鏈上游，與索尼音樂合資推出電音品牌Liquid State等方式，拓寬曲庫規模和內容的多樣性。
9月25日，敦煌“古樂重聲”音樂會。QQ音樂聯合敦煌研究院發起“古曲新創大賽”，吸引各種流派的上百組音樂人蔘與。
上市前，接受華納音樂和索尼音樂戰略投資
在持股方面，騰訊是騰訊音樂最大股東，持股佔比58.1%，亞洲投資管理公司太盟投資集團（前身為“太平洋投資集團”）持股9.8%，美國線上音樂服務商Spotify（NYSE：SPOT）持股9.1%，中投中財基金管理公司持股7.2%。騰訊音樂與Spotify交叉持股，騰訊音樂持有Spotify2.5%股份。
於2016年7月前，騰訊持有中國音樂集團（CMC）約15.8％的股權。於2016年7月，透過一系列交易，騰訊成為CMC的控股股東，持有約61.6％的股權。2016年12月，CMC更名為“騰訊音樂娛樂集團”。招股書披露，自收購CMC以來，騰訊一直是騰訊音樂的控股股東，預計在完成此項發行後，騰訊將繼續控制騰訊音樂。
澎湃新聞注意到，在上市前，騰訊音樂還接受了兩家唱片公司的入股。
2018年10月1日，騰訊音樂與華納音樂集團的附屬公司WMG China LLC及索尼音樂娛樂訂立若干股份認購協議，同意向這兩名策略投資者發行合共68131015股普通股，現金代價約2億美元。
騰訊音樂表示，此類交易將有助於深化與主要音樂品牌合作伙伴的戰略合作，更好地將雙方利益保持一致。
招股書顯示，公司預計，在完成此類股票發行後，將記錄以股份為基礎的會計費用，其金額等於收到的總代價中所售普通股的公允價值的超出部分。公司目前正在評估普通股的公允價值以及預期因這些交易而產生的會計費用金額。由於這種重大的一次性非現金會計費用，預計在2018年第四季度內出現虧損。
招股書披露，IPO募集資金約40％將用於增強音樂內容產品，約30％用於產品和服務開發，約15％用於銷售和營銷，約15％用於潛在的戰略投資和收購以及一般企業用途。
騰訊音樂表示，目前，公司並無計劃進行任何重大海外擴張，因為主要業務是中國線上音樂娛樂市場，“我們認為這市場具有巨大的增長潛力以及商業化機會。 ”