目標消費者消費降級 江南布衣該降價了？

江南布衣有限公司（3306.HK）週一正式獲港股通調入，A股投資者今日起可以通過深港通正式交易江南布衣股票。

8月10日恆生指數公司公佈半年度恆生綜指檢討結果，包括江南布衣在內的18間公司被新納入港股通指數，其中，江南布衣考察截止日前12個月平均流通市值超50億港元，入選恆生綜合小型股指數成分股，被納入新一批港股通名單。

作為中國最早的設計師品牌，江南布衣及同名集團此前一直被認為是消費升級的代表之一。今年初，該集團股價亦在消費升級浪潮下一路狂飆，並於5月25日創下上市近兩年的歷史新高20.90港元。

不過，伴隨著中美貿易戰升級、中國經濟增長放緩危機，以及隨之帶來的零售業低迷和消費降級潮，江南布衣從最大的利好股變成，最受影響的利空股。

截至週一收盤，江南布衣股價報12.90港元，全天微跌0.15%跑贏恆指，近年迄今，該股仍錄得34.80%的大漲，遠遠好於同期恆指12.79%的跌幅，不過過去三個多月，該股回撤幅度高達近四成。

8月底公佈全年業績財報日，面對公司下半年利潤增長放緩，市場開始拋售江南布衣股票，套利離場，該股在8月28日盤中最多狂跌近兩成，創2016年10月31日上市來最大單日跌幅。

在截至6月30日的2018財年全年，江南布衣錄得28.641億元（人民幣，下同）的總收入，較2017財年的23.323億元增長22.8%，而上半財年增幅為26.2%。零售同店銷售增速也從上半財年的10.3%下降到8.9%。

淨利潤全年同比上漲23.8%至4.104億元，漲幅較上半財年的28.0%收窄。派息率維持在75%的水平，中期和末期股息分別為每股0.25港元和0.46港元，全年共派息約3.683億港元。

時尚行業研究諮詢投資機構No Agency此前釋出報告《江南布衣 “不務正業”》，指出在股市低迷和房貸的雙重壓力下，總部位於浙江的江南布衣其目標消費者開始“消費降級”。因此，該機構給予江南布衣“中性”評級，目標價14港元，並建議江南布衣需要考慮實行全品牌和全品類的降價，或者推出面向更廣泛群體的品牌，以提振零售業放緩為中國服裝行業帶來的風險。