小米集團股價跌至新低 主要受外部環境與盈利問題影響
10月8日，小米集團股價跌至歷史新低，截至第一財經記者發稿，股價報13.7港元，當日下跌4.06%，較17港元發行價下跌近20%，港股市值3427億港元。分析師稱既有外部大環境因素，也受集團經營利潤與持續增長力表現影響。
自今年7月9日小米集團在港上市後，股價在波動中持續下跌，易觀金融分析師田傑對第一財經記者表示，主要系受外部環境影響——港股從今年1月開始連續下跌，近來接近年內新低，多隻個股均達到年內最大跌幅，今年上市的小米也是其中之一。今日恆指走勢反覆，高位曾重上26717點，其後一度由升轉跌，回至26254點，振幅達1.74%。
除了港股市場外，全球科技股下跌也是一大導火索，包括騰訊、阿里巴巴、網易等公司均有不同程度下跌。
外部環境外，田傑稱，內部利潤問題也是一大原因，科技股在上市時一般依據其成長性給出較高估值，但長期來看，仍會掛鉤其經營利潤與持續增長力，若公司長期無法實現淨利潤增長，估值回落就是必然，小米目前上市時間還短，未來的利潤增長還需要持續觀察。
8月22日，小米釋出上市後首份財報，第二季度小米實現營收452.35億元，同比增加68.3%，實現經調整淨利潤21.17億元，同比增加25.1%。
從收入結構來看，智慧手機收入由2017年第二季度192.19億元增長58.7%至2018年第二季度305.01億元，佔總收入百分比由71.5%下降至67.4%。同時，IoT與生活消費產品收入103.79億元，同比增長18.9%；網際網路服務收入39.58億元，同比增長8.8%；兩者收入合計所佔百分比由27.9％提升至31.7%。
國際調研機構IDC報告稱，繼2017年下滑0.3%之後，智慧手機市場在2018年或將繼續下滑，直至2019年才可能緩慢恢復增長。IDC預計2018年全球智慧機銷量為14.62億部，少於2017年的14.65億部。
9月13日，雷軍釋出內部郵件，宣佈小米集團最新的組織架構調整和人事任命，包括新設集團參謀部和集團組織部；改組電視部、生態鏈部、MIUI部和互娛部等四個業務部重組成十個新的業務部；調整王川、劉德、洪鋒和尚進等高管的工作分工等。點拾投資創始人朱昂分析稱，通過調整，小米作為一個軟體公司的模式越來越清晰，戰略集中在輕資產高毛利業務，而非重資產。這也指向了小米上市後發展的主戰場。手機以及智慧硬體銷售只是底層的渠道和使用者流量，未來小米真正利潤方面將來自偏軟的那塊。若接下來小米軟體業務在整體利潤佔比中持續提高，市場將對其軟體公司屬性更為清晰。
田傑表示，近期上市的大型中概股企業大多尚未實現盈利，表面仍處於大規模擴張與持續投入成本的階段，財報營收高度依賴資金投入，短期無法降低成本，例如京東、美團等，將會在惡劣的大環境下面臨更多資本考驗。
但需要注意的是，作為經營主體，通過上市融資的目的已然達到，股價波動主要會給股東、尤其是即將解禁的股東造成壓力，進而反過來影響經營層面。
責編：劉佳
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