我們需要什麼樣的穩定幣？

美國交易所Gemini和另外一個區塊鏈創業公司Paxos推出了受監管的穩定幣GUSD和PAX，一時引起熱議，大家從不同的角度進行解讀，有人認為USDT的好日子到頭了，有人認為這是世界級的金融災難。GUSD到底能掀起多大的浪，讓我們拭目以待。我要和大家討論的是另外一個問題：我們需要什麼樣的穩定幣？

穩定幣的含義是與法幣掛鉤並且可以與法幣進行直接兌換的加密數字貨幣，穩定幣的發展起源於2014年11月下旬註冊地為馬恩島和香港的泰達公司（Tether Limited）發行的USDT，當時釋出時得到了Bitfinex交易平臺的大力支援，從此聲名鵲起，可以看作是穩定幣的1.0版本。後來市場上出現了其他的穩定幣，如2017年12月MakerDAO上線的DAI，2018年3月Bittrex交易所上線的True USD等。

現在應用最廣泛的穩定幣是USDT，USDT的問題很多人都扒過，這裡簡單說一下，Tether 公司說自己每發行一枚USDT就會有一美元的儲備，但其實目前大家都沒見過他們的真實銀行賬戶餘額，大家通過USDT和比特幣漲跌之間的關係，扒出Tether和Bitfinex其實是一家人。後來四大會計師事務所都不願意接Tether公司的審計業務，他們沒辦法找了一家律師事務所發了一份含糊不清的宣告。

相比於USDT，GUSD和PAX就顯得高大上的多，它們是美國紐約金融服務局批准發行的，與美元1:1掛鉤並且可以雙向兌換，受到美國政府監管，每月都要進行賬戶審計，如果執法部門覺得相關交易賬戶存在問題，可以通過執法手段進行凍結等操作。是不是聽起來感覺非常靠譜?

現在市場上絕大多數加密數字貨幣都是非穩定幣，例如比特幣，每天每時的價格都在波動，但無論是炒幣還是一般支付，我們都需要一種價格穩定的貨幣來發揮價值尺度和價值貯藏的功能。

目前穩定幣的發行主要有三種方式：

第一種是通過中心化的資產抵押實現，比如USDT，其保證1:1的兌換比例來保證價值。但作為一種中心化的數字穩定幣，USDT 長期以來因為暗箱操作，缺乏透明度、審計程式的不夠充分，涉嫌超發和操縱市場，使得 Tether 一直飽受爭議。

第二種方式是以加密資產抵押，因為去中心代幣本身沒有信任風險，所以這種穩定貨幣能直接解決信任風險，比如 MakerDao 推出的 DAI，通過智慧合約超額抵押ETH。但會有浮動性風險，如果抵押物的價值大幅波動，抵押物價值嚴重低於了相應的代幣票面價值，那麼就會出現爆倉。

第三種方式是演算法穩定幣，例如BASIS，演算法穩定幣是用智慧合約模擬中央銀行的方式保持代幣的穩定性，基本思路是：代幣的供應量是有彈性的，在供大於求的時候就少發貨幣，在供不應求時就多發貨幣，從而實現穩定價格的目的。但演算法穩定幣是建立在對穩定貨幣未來需求會一直增長的假設下的，如果穩定貨幣跌破發行價，需要吸引其他人來購買數字貨幣，一旦沒有足夠的接盤俠，那麼這個遊戲就無法繼續下去，最後只能崩盤。

三種發行方式在解決一種痛點的同時也產生了各自的弊端，關於穩定幣的設計模型，牧牛人數字資產交易所提供了一種新的思路。

作為價值幣平臺的領跑者，牧牛人數字資產交易所發行了自己的平臺幣—NM，交易所手續費的三分之一會用來持續購入優質的資產，前期以房產為主，資產池由NM的擁有者共同持有，NM的總量是恆定不變的，但資產池是可以無限膨脹的，NM的價值會隨資產池的擴大緩慢升值，當資產池達到一定的規模後，NM的價值就會非常穩定，這種穩定是建立在實體資產的堅實基礎上，並且只會升值而不會貶值，比錨定任何法幣都更有價值。

來源：牧牛人區塊鏈

本文由布洛克專欄作者釋出，代表作者觀點，版權歸作者所有，不代表布洛克科技觀點

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