熊市下，幣圈食物鏈頂端的交易所們在做什麼？
無論牛市熊市，加密貨幣交易所似乎都能賺得盆滿缽滿——這是交易所給大多數人留下的印象。
自2010年3月第一家加密貨幣交易所Bitcoin Market出現起，到2018年，全球已經誕生了1.2萬家交易所。九年間，太多創業者湧入，擠在風口，掙扎起飛。
只是，在相關體系不完善的情況下，交易所在行業中扮演了多個角色，比如撮合使用者交易的平臺，比如稽核“上幣”等類似證監會的職能，比如和創業公司一般推出新的業務、新的加密貨幣。
“既當運動員，又當裁判員”，換言之，在幣圈，交易所執掌了其他各個加密貨幣的“生死大權”。
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交易所的吸金大法
今年7月，幣安公佈了 最新的年報（2017/7/14-2018/7/14），年報顯示，幣安在全球加密貨幣交易排行榜中第42天躋身TOP10，第165天位居NO.1，在第175天24小時成交量100億美金，平臺總上線幣種數量達到143種。
幣安（2017/7/14-2018/7/14）年報
而交易所的“吸金大法”，就藏在這份年報中。
首先，是交易手續費。這是加密貨幣交易所的主要收入來源。交易所向使用平臺進行交易或者提幣的投資者收取一定比例的手續費。
市場上大部分交易所的手續費區間為0.05-0.2%。以火幣和幣安為例子，火幣使用者每筆交易的手續費為其總金額的0.2%，幣安相對較少，為0.05%。而由於很多加密貨幣無法直接兌換，需要先與BTC、ETH、USDT等基礎火幣兌換，才能與目標貨幣進行兌換，所以頭部交易所每天手續費收入不菲。
Howmuch資料
據國外財經網站Howmuch統計和分析，幣安每天可以通過收取手續費獲得 348 萬美元的收入，而當時的第二名 Upbit 可以獲得 342 萬美元的收入，火幣 Pro 則可以獲得 229 萬美元的手續費收入。
其次，是專案上幣費。在全球範圍內，每天都有新增的加密貨幣，想要讓代幣很好的流通，入駐交易所成了所有專案方的不二之選。而掌了各個加密貨幣的“生死大權”的交易所，便會從中收取一部分的“上幣費”。
不同交易所收取的上幣費各不相同，頭部交易所，從保護使用者和交易所自身的角度出發，會收取專案方鉅額的上幣費作為保證金，金額從幾百萬人民幣到幾千萬不等；同樣以幣安的上幣費用為例，外界傳言幣安今年年初的上幣費用在 1000-3000 萬人民幣之間。
而小型交易所為了換取更多交易對，滿足使用者投資需求，通常收取較少費用便可上幣。
最後，就是各個交易所發行的平臺幣。
今年平臺幣十分火熱，即使面對大熊市，大多平臺幣依然翻了好幾倍。
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不是所有交易所都可以日進斗金
雖然全球已經誕生了1.2萬家交易所，但並不是所有交易所，都能“日進斗金”，二八定律，在交易所行業也同樣適用。
隨著越來越多的人投身交易所，行業競爭愈發激烈，中小型交易所逐漸陷入窘境。目前，整個加密貨幣交易市場中，前 20 家頭部交易所已經將 90% 的利潤收入囊中，剩下還有上萬家小交易所去瓜分剩餘的 10% 利潤。
頭部交易所24h成交量
其他交易所24h成交量
從成交量資料中不難看出，只有頭部交易所賺到錢了，大部分交易所只能憧憬牛市、燒投資的錢。
而交易所面臨的不僅是競爭激烈問題，他們本身的技術安全也備受詬病。
近日，國際評級機構1CO Rating釋出最新的調查報告，對全球100家頭部加密貨幣交易所的安全性進行分析，國內知名交易所，只能處在這個榜單的中段，甚至墊底。
熊市之下，一些負面訊息，也開始陸續出現：
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2018年3月，日本 Mr. Exchange 和 Tokyo Gateway 兩家交易所宣佈倒閉。
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2018年6月，Cattleex 交易所宣佈破產。
因為上線後收益太低，後期運維成本太高，資金入不敷出，或是投資方突然撤資，交易所現金流吃緊，還有可能被黑客盯上，種種因素，導致中小交易所難以為繼，只能含恨退出賽場。
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爭奪客戶
熊市之下，交易所使用者增長乏力，大交易所們，用“抱團取暖”的方式，開始拓展新的邊界。
例如OKEx6月19日推出“開放共贏計劃”，將支援100家交易及挖礦的交易所上線；幣安推出了“數字資產交易所開放聯盟計劃”，將支援1000家交易所上線；火幣也推出了火幣雲計劃，同樣支援1000家。
除了使用創新模式來提升使用者量和交易量，完成了最初“資本積累”的大交易所們，在交易所業務之外，也有新的動態。
剛過去的9月，交易所訊息不斷。
9月27日，首個由美國政府監管背書的“穩定”加密貨幣GUSD登陸DigiFinex交易所，同時有訊息稱該幣將於10月登入交易所FCoin。
9月28日，火幣中國在海南召開發佈會，宣佈火幣中國總部落戶海南，火幣研究院院長袁煜明擔任CEO。外界訊息稱火幣下一步棋非常可能是用已控制的港股上市公司桐成控股收購火幣中國，實現借殼上市。
9月29日，幣安趙長鵬發推特稱，幣安正籌備去中心化交易平臺，預計在今年年末或明年初推出測試版。
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在幣圈生態格局中，交易所處於最頂端，它們品嚐到了幣圈最甜美的果實，也成為幣圈最大的代言人。
熊市下，新交易所面臨獲客問題，老交易所雖然仍處於盈利狀態，但依然在吃市場存量，沒有逃離傳統的幣圈生態格局。
在被貼上了“暴富”“黑幕”等不同顏色的標籤後，交易所也面臨新的挑戰。