【機械&通訊-金卡智慧】王華君 、於文博、陳寧玉：燃氣表龍頭：2018年業績預增30%
預計2018年歸母淨利潤4.53-5.67億元，同比增長30%-60%
公司公告，預計2018年實現收入18.56-21.94億元，同比增長10%-30%。實現歸母淨利潤4.53-5.67億元，同比增長30%-60%。其中非經常性損益金額約為3800萬元-5500萬元，上年同期為2052萬元。
燃氣表龍頭，引領行業“物聯網”、“網際網路+”應用
公司業績增長主要原因有：
（1）NB-IoT物聯網技術應用深度及廣度不斷提升。2018年公司NB-IoT智慧終端及智慧能源雲平臺同時獲得華為技術Validated認證，從終端到雲端的整體解決方案得到進一步認可。產品戰略縱深持續推進，同時NB-IoT覆蓋廣度進一步提升，驅動物聯網智慧燃氣表及系統軟體銷售持續擴大。
（2）天信儀表喬遷新廠，引進智慧製造大幅提升效率。此外通過集團化採購，生產成本進一步降低，產品銷售收入和利潤均取得較好增長。
（3）公用事業行業資訊化系統和雲服務進一步推廣。公司單一客戶採購的SaaS雲服務模組數量不斷增加，客單價持續提高，實現了部分客戶從單模組採購到多模組採購、從免費試用到付費使用的轉化。2018年，公司雲服務業務進一步拓展到水務市場，開闢了新的公用事業細分應用新領域。
（4）海外市場迎來突破。2018年，公司通過了多個海外市場產品型式評價認證並取得訂單，不斷提升品牌知名度。2018年1月，公司與TCL INTERNATIONAL,INC簽訂740萬美元合同，海外市場迎來重大突破。
“NB-IoT”為5G物聯網家族一部分
根據GSMA報告：“NB-IoT和LTE-M是5G系列的一部分”。5G技術將人與人之間的通訊擴充套件到萬物連線。萬物互聯的目標，要求5G技術有較強的相容性，以滿足不同應用情景的需求。NB-IoT適應於低功耗大連線的場景，是5G物聯網家族一部分，也是5G發展的“橋頭堡”。
與華為、阿里雲深度合作，全面佈局燃氣表物聯網+大資料雲服務
2016年12月，公司與阿里雲、雲卓見等簽署了《戰略框架合作協議》。2016年8月，公司成為華為在NB-IoT生態圈合作伙伴。2016年11月，公司與深圳燃氣、中國電信、華為簽署《“智慧燃氣”戰略合作框架協議》，致力於將深圳打造成基於NB-IoT技術的智慧城市。
投資建議：智慧燃氣表龍頭，受益工業網際網路、天然氣能源消費佔比提升。
受益物聯網發展、天然氣能源消費佔比提升。預計2018-2020年淨利潤分為5.0/5.8/6.4億元。
風險提示：物聯網燃氣表發展低於預期風險；煤改氣低於預期風險、天然氣價格大幅波動風險
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