丁磊過冬，網易不易
「創業最前線」旗下「子彈財經」原創出品
作者 | © 蛋總、楊博丞
丁磊耕耘22載，網易跌撞成長。
最近兩天，有媒體人喊出：“網際網路不再迷戀北上廣。”
在國內，沒有任何一家網際網路公司，像網易那樣用22年去踐行了這句話——網易的搬遷，恰是一部中國網際網路的發展史。
從廣州到北京，再從北京回到杭州，寧波人丁磊算是“榮歸故里”了，而“網易三遷”都有明顯的“地域特色”，期間伴隨著網易業務的極速擴充套件。
從1997年註冊，到2000年6月在納斯達克掛牌上市，網易只用了3年時間。
此後，網易從“一棵樹苗”成長為“參天大樹”，“枝枝葉葉”包括網易遊戲、網易雲音樂、網易嚴選、網易考拉、網易公開課、網易雲等，還孵化出了網易味央、網易美學等一系列“網紅”新品。
這一路走來，網易跌撞，丁磊成長。
“人生是個積累的過程，你總會有摔倒，即使跌倒了，你也要懂得抓一把沙子在手裡。”丁磊曾說，這是他闖蕩網際網路江湖二十餘年，踩過無數坑後的至深感觸。
那麼，在接下來的“網際網路寒春時節”裡，丁磊將為網易這棵大樹抓上一把什麼沙子？
一直以來，丁磊的產品哲學都偏“佛系”。
在網際網路大環境的變遷中，網易的戰略調整不多，轉型動作較慢，被業內調侃“完美地避開了所有風口”。
這與華為、阿里、京東等企業強調的“狼性文化”以及騰訊常說的“小步快跑，試錯迭代”，截然不同。
“動作可以慢，但戰略一定要正確。”丁磊解釋到，“佛，講究的是靜心，我認為只有靜下心、沉下心，才能做出好產品。”
他不在乎花多點時間去探索路線和打磨產品。
因此，網易嚴選、網易味央、網易雲音樂、網易公開課等產品，都打上了濃重的“丁磊烙印”。
丁磊少年得志，32歲便登頂“中國首富”的位置。
無論何時，他出現在公眾面前都是樂呵呵的，講話難分平翹舌音，隨性地逗樂，被稱為“中國唯一一個快樂的大富翁”。
有時候，快樂的丁磊不走尋常路。
2009年，他宣佈養豬，一時間震驚了網際網路圈。當網易味央豬拍出27萬身價，隨後獲得美團點評、京東、創新工場等投資者的1.6億投資時，眾人才知道他不是鬧著玩兒。
他笑呵呵地抱著一頭“味央豬”的照片成為媒體談及網易時引用次數最多的圖片。
但快樂的丁磊其實經歷了不少悲傷的時刻。
2000年6月29日，剛在納斯達克上市不久的網易，慘遭空前的網際網路泡沫破裂，網易股價從上市時的15.5美元/股，一度跌至0.48美元/股。
網易市值一夜雪崩。
直到三年後，網易的財務報表才重獲起色。
隨著移動網際網路浪潮席捲而來，丁磊一把衝進了遊戲的汪洋裡，此後網易靠遊戲打下了一片江山，與騰訊分庭抗禮。
這樣一來，網易遊戲業務就成了網易財報“成績單”上的“得分主項”。
然而，在面對最新的一份成績單時，一向佛系的丁磊或許激動又擔憂。
在網易剛釋出的2018年第四季度及全年財報中顯示，網易第四季度淨營收為人民幣198.443億元（約合28.862億美元），不及市場預期29.4億美元，較去年同期增長35.8%。
而歸屬網易股東的淨利潤為人民幣16.977億元（約合2.469億美元），較上年同期的人民幣12.856億元增長32%。
受業績不及預期影響，該股目前下跌近6個點，市值蒸發近1.8億美元。
“佛系”丁磊，還能保持淡定嗎？
據財報顯示，2018年網易淨收入為671.56億元人民幣（97.68億美元），2017年淨收入為541.02億元人民幣。
可以看出，2018年網易淨利潤大幅下降至61.52億元人民幣（8.95億美元），不及2017年的107.08億元人民幣。
另外，其當季的營業總支出為54.12億元(約為7.87億美元)，與2017年同期相比，增幅達25.3%。
在資產損益部分，網易2018全年的流動資產及非流動資產均比2017年大幅增加，達53.89億元和53.79億元。
而其2018年總負債355.6億元，比2017年239.8億元增加115.8億元。
在研發費用支出方面，網易2018年支出為77.93億元，較2017年增加34.22億元。
在土地使用權方面，2018年支出為35.03億元，較2017年的5.93億元增長明顯，該部分應是網易在跨境電商方面的支出。
在投資業務方面，網易2018年處置固定資產達669.1萬元，2017年為442.5萬元，可見網易在2018年處置了大部分固定資產，或許是在為“過冬作準備”。
從細分業務來看，當季網路遊戲的淨收入為110.196億元(約合16.03億美元)，同比於2017年Q4的80.04億元，增幅近38%。
當季的廣告業務淨收入為7.6億元(約合1.1億美元)，與去年同期相比增幅僅為3.3%；創新及其他業務的淨收入為13.86億元(約合2.02億美元)，同比增長14.2%。
為提振信心，在財報公佈後，丁磊在分析師會議上公佈了遊戲、電商等核心業務的進展打算。
他略帶興奮地說：“2018年我們再創佳績，隨著遊戲多元化戰略的推進和電商、廣告及其他業務的穩健增長，本年度淨收入超過670億人民幣，同比增長24%。”
不過，遊戲業務雖成網易財報的“主要得分點”，但背後的隱憂已逐漸顯現。
在網易，遊戲業務捷報頻傳。
去年，國內遊戲政策不明朗，但該業務板塊依舊為網易貢獻了超過一半的收入，在第四季度突破百億元。
丁磊在點評財報時表示，“2018年是我們網路遊戲多元化收穫頗豐的一年。”
據財報顯示，在2018年Q4財報中，線上遊戲服務淨收入為110.20億元人民幣（約合16.03億美元），同比增加37.7%。相比整體淨收入198.44億元，佔比接近55%。
其中，來自於手遊的淨收入佔遊戲服務淨收入的69.7%，較上一季度和去年同期的68.0%有所增長。
在第四季度，遊戲環比增長是因為網易新上線了自研手遊，貢獻了一部分收入，如《明日之後》和《神都夜行錄》；
同比的增長則來源於幾款年度新遊戲的貢獻，如《荒野行動》、《楚留香》和《第五人格》等。
丁磊無疑對自家的遊戲佈局信心十足。
“我們的旗艦遊戲業績持續強勁，新的端手遊表現也很出色。這些新遊戲橫跨多個品類，從而使我們的使用者基數大幅擴大，我們更有信心在MMORPG之外的其他遊戲品類上獲得更大的成功。”他說。
2月20日，遊戲版號收緊的訊息又一次傳來。
訊息稱自今年1月版號正式“開閘”後，原國家新聞出版廣電總局又暫停遊戲企業的資料提交，至今仍未重啟。
但其批准上海、北京和廣東3個區域的版署可以繼續接收申請材料，然後再提交總局版署審批，政策的變動增加了遊戲營收的不確定性。
對此，丁磊為該訊息作了說明。
他強調，“我們目前大概有40個遊戲在國內申請了版號。第二個，確實海外是不會受到遊戲監管制度影響的，我們有很多遊戲都已經在海外發行和進行測試，但是這與版號政策沒有太大的關係。”
一直以來，網易遊戲依靠創新研發和運營能力，通過多元化發展和全球化佈局，在與騰訊的肉搏中仍能夠實現增長，但不能避免的是將有被騰訊逐漸“壓境”的風險。
目前，網易遊戲的營收佔總營收的50%以上，而騰訊在遊戲部分佔總營收卻為33%，可見網易當前最重要的收入支柱仍為遊戲板塊，但兩者在整體遊戲的市場份額達到70%以上，因此剩下的時間仍是兩家搶佔使用者以及自身研發數量的問題。
網易曾經用《倩女幽魂》、《陰陽師》證明自己的研發和創新能力。但在2019年，網易還需要更加核心的旗艦遊戲來證明自己的實力。
畢竟，騰訊正步步緊逼。
事實上，讓丁磊憂心的，還不止遊戲。
對網易來說，或許電商業務的瓶頸已提前到來。
由於受巨集觀經濟環境等因素影響，網易電商業務已經過了爆發式增長的階段，增速在上一季度就開始明顯放緩，從最高峰的175%下滑到第三季度的67%，本季度再下滑至43.5%。
隨著網易嚴選和網易考拉的相繼上線，其電商業務在過去一年多的時間裡備受關注，也為網易貢獻了超過30%的營收率。
據財報顯示，網易第四季度電商業務淨收入為66.79億元人民幣（9.71億美元），同比增加43.5%。
上一季度和去年同期分別為44.59億元人民幣和46.54億元人民幣。本季度電商佔整體營收比例為33%。
由於年末促銷活動增多，網易電商Q4的毛利率為4.5%，相較於上一季度和去年同期的10.0%和7.4%，同比環比均下滑。
網易CFO楊昭烜在分析師會議上解釋稱，“主要因為優化庫存結構和促銷活動。”
子彈財經從歷年財報中看出，網易的電商服務在2015年-2018年的營業收入分別是：12億元、45億元、117億元和193億元，在總營收中的佔比分別為：5.1%、11.9%、21.6%和28.8%，到2018年Q4的33%，正在穩步持續增長。
去年，丁磊對電商GMV的期待值“大躍進”——他提出的目標是200億元，是2017年3倍的資料。
如今再看這個目標的話，目前的網易電商業務還有一定的進步空間。
從單純的營業收入和整體在網易的營收佔比來看，電子業務板塊的確為網易立下了汗馬功勞。
但與此同時，電子業務的快速發展也給網易帶來了一定的資金壓力。
目前，網易電商仍然存有一定危機，主要是從流量、成本、競爭、進貨價格方面等因素。
在電商市場，新晉黑馬拼多多也為其帶來不小壓力，而在跨境電商市場，京東、阿里的流量與營收佔比及市場份額也在節節攀升。
同時，網易還面臨著“同貨不同價”的尷尬局面。
當前，電商服務成本也在節節上升，其費用就從2015年的11億元，上漲到2016年的40億元，再到2017年的105億元。
2018年年末，網易更是在“萬不得已”的情況下，通過裁員來為業績止損——網易嚴選爆出將裁員30%，整體規模預計從1400人降至900人，400人的程式設計師團隊要優化一半。
即使公關否認，但由於Q4電商業務毛利率跌至4.5%，外界仍對此訊息信以為真。
為尋找新的增長點，2018年12月，網易嚴選全國首家線下店在杭州正式開業；今年1月，網易考拉全國首家線下旗艦店在杭州湖濱銀泰正式開業。
丁磊正試圖擴大網易在零售行業的邊界。
但此舉也造成了利潤下滑，畢竟進軍線下開店的成本支出不是小數目。
小米“有品”可能是網易線下電商的最大對手，但小米有品是基於小米生態鏈上的線下推進，容易控制成本，而網易卻沒法更好地控制成本。
相較之下——小米“輕”，網易“重”。
從目前來看，網易電商業務仍處於第二陣營，較身處第一陣營的京東、阿里、亞馬遜等還存一定差距。
在電商江湖，丁磊想要挑戰霸主之位，仍然困難重重。
結語
48歲的丁磊已近知天命之年。
同一個年代的佼佼者們——馬化騰、張朝陽、馬雲等也一樣，他們曾一同跌宕、拼搏與變革，如今都已站在浪潮之巔。
回望19年前，在泡沫破裂的慘淡低潮裡，丁磊為網易找到了遊戲研發的新出路，這個想法在1996年時已經萌芽。
“You have nothing to lose.”彼時已跌進谷底的丁磊決心用遊戲業務拼盡最後一絲力氣，後來果然讓網易觸底反彈，一躍而起。
網易從來都是一家另類的公司，無論是此前的“奮力一搏”，還是近年來的“佛系慢速”，到如今的“再遇瓶頸”，它從裡到外都散發出佛系丁磊的氣質，也是丁磊的意志與興趣的“絕佳展臺”。
“丁磊就是個大孩子，那麼多錢放他手裡不放心。” 去年9月底，長居美國的段永平把手上持有的網易股票基本賣掉了。