ATS牌照讓tZERO順利“上位” 其代幣的合規性卻有待考量
近段時間，STO在幣圈可以說是實紅了，專業人士及媒體對其進行解釋的相關文章和言論層出不窮。
前幾日，美國區塊鏈公司tZERO在給投資人一份宣告郵件中表示：“在10月12日，我們完成了首選令牌的釋出和令牌生成，並且滿足美國SEC證券法要求（條例D和條例S第506(c)條所規定的豁免登記），tZERO的STO在2019年1月10號後解鎖，預計即時可以在二級市場使用。”
這被許多圈內人士認為是首例合規的STO案例。為確認其合規性，九個億財經對tZERO進行了相關調查。
tZERO CEO Byrne一直認為：所有的證券都最終將會成為某種代幣，並在區塊鏈上進行交易。因此，tZERO一直專注於在區塊鏈上購買和銷售類似股票的產品。
去年11月，tZERO向新的商業垂直領域拓展，並推出了ICO代幣。今年4月，tZERO推出了一個安全代幣交易平臺原型，併發布了一個演示視訊，描述tZERO交易軟體的細節和主要原則。
隨後6月，tZero和BOX Digital宣佈，雙方已達成合資協議，由BOX Digital將提供行政領導和監管專業知識，tZero則提供現金及其專有的區塊鏈技術，共同推出全球首個受SEC監管security token交易所。由於Overstock持有ATS牌照，所以tZERO也間接成為了受SEC認可的STO平臺 。
9月，中國私募股權公司金沙江資本（GSR Capital）向tZero投資2.7億美元，此外金沙江創投還將花費高達1.0455億美元購買約310萬股Overstock.com的股票，約佔該公司股份的10%，並將投資額外的3000萬美元購買tZero發行的代幣。
根據tZERO官網的資訊顯示，其STO最初設定的目標融資金額為2.5億美元，單個通證價格為10美元，但受加密貨幣市場大環境的影響，其最終融資金額還是打了個不小的折扣，實際融資金額僅有1.34億美元。
關於此次STO的合規性，九個億財經將從10月15日tZERO釋出的”寫給tZERO STO投資者的信“來進行探討。
在瞭解STO代幣之前，需要先知道STO是什麼？STO就是security token offering，主要有兩種形式：第一種是傳統證券代幣化，第二種是數字代幣證券化。而此次tZERO的STO代幣發行屬於傳統證券代幣化。
對於此次STO代幣發行，在寫給投資者的信中，tZERO表示：“2018年10月12日，tZERO完成了STO，也生成了tZERO優先代幣。tZERO是最早在去中心化網路上（以太坊主鏈上）對優先股進行STO的專案之一。此次STO操作依據《美國證券法》，對所有投資者進行了KYC以及AML驗證。根據《美國證券法》中D條例和S條例下的506（c）發行準則，tZERO無需註冊。”由此來看，tZERO的STO的確是受到了SEC的監管 。
對於tZERO代幣未來的交易，信中則表示：“tZERO發行後會有90天的鎖倉期，鎖倉到2019年1月10日。鎖倉期滿後，tZERO代幣就可以在這個平臺上，在認證投資者之間直接進行交易了。”
在這之中，tZERO卻規定了“P2P交易只能通過本平臺進行；在2019年8月6日，也就是tZERO代幣STO一年後，才可以通過我們指定的認證交易平臺將手中的tZERO代幣出售給非認證投資者。”
另外tZERO還表示：未來可能會註冊tZERO代幣，使其能在更穩健的交易平臺中進行二級交易。也就是說，tZERO嚴格限制了其發行的STO代幣二級市場以外的場外交易 。
另外，tZERO還強調：“通過tZERO技術，您的代幣將儲存於您的錢包中，這種證券類代幣將真正屬於您；通過tZERO技術，監管機構對市場的原子結構監管會更加明確，所以任何的市場違規行為都會被監管機構查獲。”
從tZERO的信中，我們可以發現，tZERO選擇的一直都是其認為可以顯著降低監管風險的方式，SEC也會對其相交易行關為進行監管，其STO代幣的安全性的確有所保障。
然而，正如受NYDFS監管的穩定幣GUSD和PAX一樣，受到監管並不能證明其合規性，能在二級市場進行交易也不能為其佐證。
而且九個億財經認為，Overstock持有的ATS牌照才是tZERO間接成為了受SEC認可的STO平臺的主要助力 ，因此，tZERO發行的STO代幣的合規性還有待考量。
雖然在SEC發聲之前不能完全認證其合規性，但tZERO成功STO對低迷的幣圈來說也是一個令人振奮的訊息。九個億財經會持續關注tZERO及SEC的相關動態。
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