凱恩斯拯救區塊鏈：1BO能否打破熊市僵局？
熊市才剛剛開始，1CO模式的弊端就暴露無遺：Token隨意定價、專案方拋售代幣、沒有任何監管。
與此同時，1CO募得的ETH的價格也直線下跌，有些投資者甚至拉起“討伐V神”的大旗。
“大量的專案出現螺旋式下跌。越是下跌，越是跑得快，這就成為一個惡性迴圈。”國內某知名交易所資深從業者Allen稱。
1CO，就是區塊鏈行業的魔咒，它讓大批創業者、投資人短暫享受到登上人生巔峰的快感，又急速反噬，將他們拉入深淵。
如此背景下，“1BO”概念橫空出世。
它能否替代1CO的“初次代幣發行”模式，成為區塊鏈領域下半場的主角？它又如何拯救陷入深淵的區塊鏈行業？
1
74年前，凱恩斯的遺憾
1BO 全稱 Initial Bancor Offering， Bancor被翻譯成“班科”。
要想理解這個概念，我們要回到74年前，1BO的源頭說起。
1944年7月份，英國著名經濟學家凱恩斯，出現在美國新罕布什爾州的佈雷頓森林。
已經61歲的凱恩斯，在這個註定要改變世界經濟格局的地方，提出了自己對治理世界經濟的巨集觀構想。
凱恩斯提出了一個激進的改革方案：成立世界中央銀行和國際清算聯盟（International Clearing Union, 簡稱為ICU）來平衡世界貿易盈餘和赤字的建議。
實際上，凱恩斯就是想建立一個超越各個國家主權的“超級大銀行”，這個銀行有自己的貨幣，這個貨幣可以和各個國家的貨幣直接交易，並且與各國的貨幣保持一個固定的匯率。
凱恩斯給這個“超級大銀行”的貨幣起好了名字，就是Bancor。
可惜，英國經濟的國際地位在二戰末期已經大不如19世紀，美國當時在經濟中已經穩坐世界老大，凱恩斯和他代表團的建議，被以懷特為代表的美國代表團否決。
凱恩斯於1946年逝世，在他離開72年後，在區塊鏈世界中，再次提到了“Bancor”的名字。
這次，凱恩斯曾經夭折的“計劃”，是否還能改變區塊鏈世界呢？
2
和機器人直接交易
2017年5月，由以色列團隊開發的交易所專案開啟了眾籌，短短三個小時內，就籌得390000個ETH，市值1.5億美元，打破了1CO歷史記錄。
這個專案，叫Bancor Network——這是區塊鏈第一次與“Bancor ”概念產生聯絡。
“Bancor Network是一種全新的價格發現機制，就是一種人機交易所。”Allen告訴31區。
如何理解呢？
傳統交易所，實際上都在做撮合業務，一方買，一方賣，標定的價格相同，交易就能達成。但在Bancor Network交易所上進行的交易，不是買賣雙方直接交易，而是直接和中間的“機器人”交易，機器人按照當前的價格，一個一個把幣打給你。
這個機器人，實際上就是已經設定好的Bancor智慧合約。
“沒有對手交易了，買得多就漲，賣得多就跌。”區塊鏈行業資深人士秋爽稱，漲跌機制全寫在演算法裡了，中間的交易變得透明瞭。
並且，因為機器人是“一個幣一個幣的計算價格”，即使出現創始團隊把手裡幣全拋掉的極端砸盤現象，機器人也能因為突然出現大量專案方的幣，而及時降低價格，不會出現在價格高點直線跌落，集中“被收割”的問題。
“這就做到了真正的動態調節。”秋爽認為，定價權給了機器人，機器人不會濫用這個權利，如此，可以儘量抑制投機需求，反應真實的供需關係。
而有了機器人後，傳統的“交易所”都可以不存在了。“擺脫人和人之間的對手交易，看上去是中心化的，實際上是去人類化的。”秋爽稱。
“所以說Bancor的發幣模式，融資模式在發幣之初就已經確定了，所以這種發幣模式就自帶流通性了，就不需要上交易所了。”Allen也這樣認為。
用“大浪淘沙”形容區塊鏈行業這一年的發展，一點都不為過。那麼理念新穎，同時募資1.5億美金的 Bancor Network 是否被清洗出去了呢？
根據Coinmarketcap實時資料顯示， Bancor Network 目前全球流通市值排名70，交易所通證BNT，近一個月的日成交量徘徊在200萬~500萬個。
Bancor Network 通證BNT成交量變化趨勢
而該專案全球排名，進入18年超級大熊市以來，反而在不斷上升。根據31區在文章 ofollow,noindex">《擺脫大佬忽悠的「盲投」大法，一年盈利230倍！》 中提出的觀點，某區塊鏈專案在市場環境不斷惡化的情況下，專案排名不斷上升，從側面說明了該專案應該屬於相對優秀的範疇。
Bancor Network 進入18年以來排名變化
無論是募資規模，還是專案排名， Bancor Network 似乎取得了暫時的成功。
Bancor Network僅僅是一個開始。1BO概念提出後，和機器人交易的理念，愈加深入人心。
3
1BO，新的募資手段
“目前來看，Bancor現在有三個比較大的應用，一個就是基於以太坊的‘班科協議’，用於做去中心化交易所；一種就是班科模式，Bancor協議則是一種價格發現機制；還有一個就是Bancor的演算法，如何確定價格曲線的。”Allen告訴31區。
交易所和1BO雖然都採用了凱恩斯Bancor的理念，但側重點卻有所不同。“交易所借鑑了這種模式的流通性，1BO借鑑了代幣發行機制，也是一種信用擴張的模式，用於確定代幣發行模式與匯率確定基準。”Allen解釋道。
Bancor協議下的1BO要如何做？
這裡，我們要提到一個儲備金（CW）的概念。一個專案想要進行1BO，先要給機器人一定比例的“儲備金”，作為信用擴張的基礎。
這意味著，是指發行一定量的代幣，需要對應儲備金率下的儲備金作保證。例如，發行價值100億市值的代幣，對應儲備金率是20%，那麼就需要抵押20億人民幣。市值變化，儲備金也發生變化。
比如，31區想用1BO建立一個31幣，專案方想拿到1000個31幣，用100個以太坊兌換出來。此時，兌換的第1000枚價格是0.1ETH，之前的Token價格是慢慢上漲的。
此時，整個31幣流通的市值是100個ETH，如果CW是10%，專案方還要抵押10ETH作為儲備金。
我們先不考慮“一個幣一個幣的計算價格”的情況。如果有人看好31幣，想要購買100個，他需要給機器人10個ETH，機器人撥給他100個31幣。
此時，市面上的31幣數量變成1100個（1000個已經流通的加上100個新流通的），價格變成0.18ETH/個（20ETH/1100）。
反之，如果這個人之後不看好31幣，想要賣掉，那麼他給機器人100個31幣，機器人回收後，再給他18個ETH。
此時，市面上31幣數量變成1000個，價格變成0.02ETH（2ETH/1000）。
實際上，在1BO模式中，一個公式異常重要，“價格=市值/流通量”。而儲備金的比例，可能是10%。也可能是20%，一開始就已經設定好。
“抵押的資產，也可以一些實物資產，這實際上有點類似實物資產證券化了。”Allen說道。
有了資產抵押這樣的硬性規定，就避免了“1CO模式下所有代幣都是空氣”的結局。
當然，除了避免發行空氣幣，1BO還有其他優點。
4
打破1BO的技術桎梏
2018年6月份，EOSRAM橫空出世。
RAM就是使用Bancor進行資金募集，但這是建立在BM專門為RAM建立一套Bancor智慧合約的基礎上完成的。對於一般團隊來說，這是有很高的技術門檻的。
“1BO在任何網路也可以用於發幣，你可以在ETH、EOS、Stellar上募集資金，但是如果你要在這些網路上進行1BO，你就必須從頭到尾部署智慧合約，在智慧合約中你自己還需要寫一個“Bancor”的完整協議，相當麻煩。”Allen認為。
這對於代幣普通的程式員來說，技術門檻還是比較高的。可能受過相關專業訓練的碼農才有可能達到專業水準。
但如今，這個技術桎梏，已經被打破。
8月28日，EOS側鏈Fibos主網上線。
Fibos 主網幾乎“拷貝”了EOS主網所有元素。例如Fibos發行了代幣FO，主網有21個節點，設定記憶體（RAM），擁有中央處理器（CPU）等等。
不同的是， Fibos引入了 Bancor協議。“Fibos 的出現，讓1BO變得簡單易行。因為 Fibos 已經確定好了標準化功能，你只要設定好引數，就能像ERC20一樣發幣了，而且發的是Bancor模式的幣。”Allen告訴31區，“同樣可以一鍵發幣，傻瓜式發幣。”
而這，也是今日1BO大火的最直接原因。
目前，Fibos側鏈的代幣兌換FO比例就從1EOS=1000FO，下降到了1EOS=450FO，價格翻倍。
5
1BO的優勢
“1BO與1CO的募集資金方式相比有太多優勢。”Allen認為
在Allen看來，1BO的優勢可以總結為以下幾點：
（1）有儲備金要求，增加了發幣門檻，便於監管。
（2）全新的定價模式，Bancor模式下的價格發現機制，由於價格預先設定好的，通過砸盤、拉盤割韭菜的行為，可能會面對巨大的損失。
（3）發幣即流通，1BO的專案方不用“上幣費”而發愁。
（4）發幣募集的資金全部所在banor協議中的，專案方也沒辦法取出來。無論專案方還是投資人，都要和機器人交易。
我們逐條來進行分析。
由於1BO的保證金制度，會給與整個專案一定的價值支撐。
對此，Allen這樣認為：“1CO模式下發行出來的代幣都是‘空氣幣’，因為無論你的專案有多好，都是沒有任何價值的，但是1BO模式下的代幣是有儲備金保證的。”
“在1CO上，專案方募集到的資金基本上都在專案方手中，資金完全取決於專案方的分配模式，他們想要如何控制代幣，都可以。但是在1BO模式下，募集到的資金完全存放在Bancor協議中，所以資金誰也拿不走的。”Allen認為。
同時在代幣估值模型上，1CO也與1BO存在明顯的差別。
1CO模式下的專案估值模式是，代幣價格乘以代幣總量。1BO模式下的專案估值模式則是已經發行的代幣，乘以代幣價格。
在1CO模式下，專案方上交易所、做市都需要燒錢。但是在1BO模式下，這些錢都可以省掉的。
“對於一個技術團隊而言，只用做好技術就可以了，完全不用考慮上線交易所、也不用考慮做市值管理。”Allen這樣認為。
除此之外，1BO下的募資方式，還可以避免專案方砸盤問題。
大量的專案方出現螺旋式下跌的問題。越是下跌，越是跑得快，這就成為一個惡性迴圈。
1BO的Bancor，不存在這個問題，專案方的通證其實與母鏈通證是鎖定的。你買專案方通證其實的母鏈通證其實是被鎖定在Bancor協議中的，誰都拿不走。Bancor模式下，專案方的獲利方式其實就是把專案做大做強，否則就無法獲得收益。
不過，1BO看似解決了交易所上幣費、流動性、專案方砸盤等等問題，但是這並不代表1BO是完美的。
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1BO的侷限
1BO無法擺脫資本炒作的陰影。
以RAM為例，今年7月份，RAM 在15天之內，暴漲50倍。在此過程中大量RAM被大戶囤積，致使RAM真實使用率只有區區1.7%，而有真正需求的專案開發者卻不得不放棄EOS主網。
在RAM價格暴漲期間，EOS公鏈的堅定信仰者、資深程式設計師、DApp開發者瀟湘給31區算了這樣一筆賬：註冊一個賬號差不多需要 4k 左右的記憶體，按照2018年07月07日記憶體價格計算， 註冊賬號差不多需要 4 x 0.5 = 2 個 eos ，人民幣的價格是 2 x 56 = 112 元左右。
瀟湘表示：“為了滿足使用者的遊戲性，那麼就要免費幫助使用者建立賬戶，那麼每個賬戶需要花費一百多人民幣，這無疑對一個初創遊戲公司是一筆很大的支出，而且這筆支出沒有上限，每多一個使用者就需要建立一個賬戶，而且，這個賬戶是無法通過銷燬來回收記憶體。”
其次，無法從根本上避免專案方炒作，割韭菜。以 Fibos為例，假設團隊事先把 FO 價格炒作到某一高度後，兌換成EOS之後，套現走人。隨後用手中事先轉備好的大量的 FO 砸盤、或者在市場製造恐慌情隨，再低價買入，這實際上也是一種控盤手段。
當然，這些並不是不可能發生，從本質上來說，並沒有走出1CO募集資金、割韭菜的死迴圈。
“1BO金融炒作的空間變小了，但依然存在。而且，專案方並沒有做到和投資人完全平等。”Allen認為。
“有人的地方就有江湖”，這句話放在1BO同樣適用。
Fibos專案創始人響馬對Bancor的看法
無論看起來多麼完美的模式，對於新手投資者來說，都可能意味著誤區。正如Fibos專案創始人響馬所提醒的那樣：“Bancor 是炒幣人的陷阱。Bancor 不是交易所，短期套利幾乎不可能，長期回報也並不可期。因此為炒幣而生的空氣幣是絕對不敢用 Bancor 的，炒幣的人進了 Bancor 也多半會被套牢。所以反覆提醒：用不上的話，不要兌 FO。”
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凱恩斯1944年提出班科計劃，距今已過74年，作為經濟學領域的佼佼者，他的思想對世界經濟影響深遠。
班科協議出現之初，區塊鏈技術還遠未萌芽。一邊是經濟學大師為世界經濟格局的竭力規劃，另一邊是新興區塊鏈技術對募資手段的嘗試。
兩個世紀，兩種手段在區塊鏈技術蓬勃發展的背景下，在21世紀之初相遇。
這兩者，未來又會如何結合，結出怎樣的果實呢？