攜手臺資欲摘消金牌照——唯品會如何在萬億市場“分一杯羹”？

10月10日，唯品會宣佈攜手臺灣富邦華一銀行擬共同發起設立消費金融公司“四川省唯品會富邦消費金融有限公司”（以下簡稱“唯品富邦”）。其中，富邦銀行出資1.25億元，佔股25%。唯品會出資及股份佔比暫未透露。這是繼唯品會在佈局供應鏈金融、消費貸、理財、保險、支付等業務之後的又一舉措，此次如果審批通過，唯品會將會在業務領域有更多的可能性。

但目前整體市場看來，電商佈局金融業務板塊已經不是什麼新鮮事了，涉及消費金融服務的電商也越來越多，“電商新金融”已從具有創新力的“新事物”變成了“新常態”，唯品會作為“後來者”，此次摘牌並未在投資者心中掀起太大波浪。唯品富邦的股東方有何互補優勢？唯品富邦的消費金融前景究竟如何呢？這些都值得我們深思。

一、 唯品會：獨特的消費場景，加力佈局消費金融

作為“唯品富邦”的另一大股東，“唯品會”主要通過其電商平臺為“唯品富邦”提供消費場景支援。 

（一） 限時限量、品牌低價獲“芳心”

唯品會從最初“正品限時特賣”起家，以品牌限時、限量、低價、正品吸引了廣大的女性消費群體：唯品會CFO楊東皓曾公開表示，唯品會超過80%是女性使用者，之後業務逐步擴充套件到男裝女裝、鞋包、美妝護膚、親子母嬰、體使用者外、居家數碼、飾品手錶等。憑藉其差異化的競爭優勢在電商界迅猛發展，最終脫穎而出，於2012年3月在美國紐交所完成上市。

（二）金融服務助增長

2012年上市後唯品會繼續保持高速增長，2014年開始，逐步試水金融業務，2015年10月推出“唯品花”後，金融服務的成果凸顯：2016年全年，唯品花使用者開通數平均每月呈現30%以上的增長。截至2016年12月，使用“唯品花”在唯品會商城進行支付的佔比超過15%。唯品花全年總營收565.9億元人民幣，同比大漲40.8%；毛利潤136億元，較上年同期增長37.4%；全年活躍使用者數同比勁增42%，達到5210萬；全年總訂單量同比增長40%，達到2.698億單。唯品會負責人表示：消費金融業務的發展，有效的提升了唯品會商城使用者的客單價和活躍度，為唯品會活躍使用者數的強勁增長起到了推動作用。在唯品會12·8週年慶活動期間，使用  “唯品花”的使用者客單價高於全站平均客單價45%，使用者活躍度提升了27%。

（三）加深加快消費金融佈局

唯品會網際網路金融事業部總經理朱敬表示，網際網路金融時代背景下的消費金融，正在從過去的企業通過滿足消費者對產品功能需求創造利潤，轉變為在特定場景下，消費者主動謀求在消費環節能享受到高品質的金融服務。朱敬同時表示，2017年，唯品金融將繼續以消費金融為業務重心，聚焦使用者體驗並提供差異化的產品和服務，幫助使用者在消費環節享受到更多“品質金融”的服務。

隨後2017年，唯品會完成了對浙江貝付的收購併更名“唯品支付”，完成了第三方支付牌照的獲取。目前，唯品會的金融範圍已經擴大至供應鏈金融服務，理財及保險業務等。

二、富邦金科：深耕金融40年，淨利潤增速良好

“唯品富邦”兩家已披露的股東之一——富邦華一銀行，是由海峽兩岸共同出資設立的商業銀行，其中，富邦金融控股股份有限公司股份佔比29%，臺北富邦銀行股份佔比51%，兩者合計持有80%的控制性股權，另外20%股權由上海浦東發展銀行股份有限公司持有。

（一）40年金融領域深耕，業務範圍廣泛

“富邦金控” 成立於1961年，經過多年的發展，於2001年底掛牌上市，現已成為臺灣第二大上市金控集團。其業務涵蓋範圍廣泛，涉及銀行、證券、保險、期貨、資產管理、創投等多元化的金融服務，連續五年臺灣金融業獲利第一。

（二）資產規模逐年擴大，淨利潤增速良好

富邦金控隨著資產規模的擴大，營業收入的增長幅度有逐年下降的趨勢，但是淨利潤這幾年保持著良好的增長。據富邦金控財報，截至2018年6月30日，富邦金控總營收417億人民幣，總資產約合人民幣1.6萬億人民幣。可以看出，富邦金控具備強大的實力，可為“唯品富邦”提供有效的資金支援。同時，富邦金控在金融領域的多年深耕，也可在“唯品富邦”的發展中提供管理制度及技術、資訊科技、風控等技術支援。

三、監管趨緊拉高消金牌照含金量，唯品會或有追趕可能 

2016年起國內網際網路消費金融ABS發行如日中天，火爆異常，但由於校園貸、P2P問題頻發，到下半年國內監管對非掛牌的消費金融ABS產品監管逐漸趨嚴。以前我們認為，騰訊、阿里及京東的巨頭光環不會受到影響，大型平臺龐大的資料可以提供借貸依據，保證資產質量。但是到了2017年底，由於監管的不斷趨緊，甚至 “螞蟻借唄”ABS的發行也被迫叫停。迫於此壓力，螞蟻金服不得不於今年（2018年）開始申請消費金融牌照，且目前仍在申請中。若唯品會此次能夠斬獲消費金融牌照，對其金融業務的開展會有巨大的助益，甚至還可以尋找更多與多方機構產生互利合作的機會，唯品會仍有較大的想象空間。

四、電商金融滲透率不足，市場尚待挖掘

據可追溯資料：截至2015年上半年，我國網際網路金融產品網民滲透率為68．1％（中國電子商務協會副祕書長李建華）。

零壹財經柏亮近日在公開發言中表示：金融行業在網際網路時代的發展一直比較快。到現在依然在快速發展，只是機構的主體不一樣。金融業務呈現出網際網路特徵，通過技術提升了效率，改變了商業模式。這些改變都還在深化階段。金融業通過網際網路技術或者網際網路商業模式所產生的創新業務，無論是從交易量還是從交易的範疇而言，滲透率都在大幅度提高。 

目前網際網路金融佈局和改革仍處於深化階段，雖然目前螞蟻，京東及蘇寧等各大電商均在努力通過自身發展提高金融滲透率，但就萬億級別體量的消費金融服務來講，滲透率仍然存在較大的提升空間。唯品會目前已有超6000萬的活躍使用者數，如何通過自身的消費場景挖掘客戶，提高滲透率，包括如何轉化平臺現有客戶、如何將新增使用者沉澱為存量使用者等問題仍待解決。