骨科產業鏈：民營骨科“內外兼修”，品牌連鎖是趨勢
【編者按】骨科是介於消費型醫療和專業型醫療之間的專科，具有服務專案多、高值耗材使用多、毛利潤較高的特點。骨科醫療服務機構大致可分為4類，綜合性醫院骨科、骨科專科醫院、中醫類骨傷醫院、骨科個體診所。
本文來源海爾醫療金融整理，作者佚名；經億歐大健康編輯，供行業人士參考。
我國65歲以上人口占比從2007年的8%，上升到2015年的10.5%（約1.43億），老齡化程序加速，同時我國15歲+居民患有肌肉、骨骼結締組織疾病的人口總數從2003年的2980萬人，上升到2013年的約5073萬人。
資料來源：國家統計局
老齡化與骨折發生率正相關。50歲以上人口頸椎病發病率較高，但整體趨勢呈現年輕化。女性進入更年期後，骨丟失的速度快於男性，大量骨丟失的後果就是骨質疏鬆。骨折是骨質疏鬆最常見和嚴重的併發症，其中髖骨骨折是最嚴重的併發症。
隨著年齡的增加，男性和女性的骨折率逐步提高。由於久坐不動、低頭族等不良生活習慣及長時間高強度的工作壓力導致的頸椎病、腰間盤突出、肌腱炎等骨科病及過度運動造成的關節損傷在青少年及職場人士中佔據相當大的比例。
總的來說，人口結構、工作壓力、生活習慣、過渡運動造成的我國骨科疾病發病率明顯提升，預計這一趨勢隨我國經濟發展仍將繼續。
資料來源: 中國產業資訊網、無憂精英網、CNKI
資料來源：中國產業資訊網
健康意識提升，骨科醫療服務市場空間廣闊
我國骨科醫療服務市場空間廣闊，骨科手術量年市場規模超過317億元。根據2017年中國衛生計生統計年鑑資料，骨科平均治療費用1.1萬元。考慮到2016年我國創傷類、脊柱類、關節類手術量約為191萬、47萬、51萬，共計289萬例，按照每一例手術對應一位患者人數，共289萬人接受手術，計算出我國骨科手術量年市場規模約317億元。
骨科治療以手術治療為主，對標美國的手術植入物滲透率，我國骨科手術植入物滲透率極低，隨著醫療行業的消費升級，這一數字有較大提升空間。
資料來源：圖7——普華和順招股說明書；圖8——齊魯證券
骨科醫療服務供給存在缺口
■ 行業整體發展資料 ■
與需求相比，我國骨科醫療服務供給存在缺口。我國骨科醫院增速自2014年進入上行通道，2005-2016年CAGR為8.86%，骨科醫院入院人次2005-2016年CAGR為14.98%，遠高於骨科醫院增速。
截止2016年全國共有骨科專科醫院603家，其中公立54家，民營549家，民營骨科醫院佔據主導地位。
但是骨科醫院以中小型醫院為主，其中<49張、50-99張床位數醫院佔比70%，但是中小型醫院佔比逐年降低，100-199張床位骨科醫院佔比逐年升高。
資料來源：2017年中國衛生計生統計年鑑
資料來源：2017年中國衛生計生統計年鑑
■ 骨科專科醫院的利潤 ■
我國骨科醫院病床週轉次數及使用率在所有專科醫院中排名居中，體現醫療服務資源利用尚有提升空間。截止2016年，平均每家骨科醫院的總資產2512萬元，萬元以上裝置價值668萬元，骨科專科醫院的大型/高階醫療裝置在所有專科醫院中較為靠後。
骨科醫院的毛利率位列第7位，骨科醫院對規模、裝置、資金實力的要求較為一般，進入壁壘不高。
資料來源：2017年中國衛生計生統計年鑑
資料來源：2017年中國衛生計生統計年鑑
■ 骨科醫生的情況 ■
我國骨科醫生人數2005-2016年CAGR8%，骨科執業醫生（助理醫生）人數從5239人增加到12507人，人數翻了2.39倍，但是頂級骨科專家資源仍然是骨科醫院極為重要的資源。
骨科醫院人員支出佔比39%，佔比不高，骨科一直是部隊醫院的傳統強項，2014-2015年部隊醫院大規模裁撤，部分抑制新增骨科醫生數量，導致2015年醫生人數增長率為-4%。
我國骨科醫生的學制為5年，整體的培訓體系尚不完善，培訓過程固定在一家醫院，縣級醫院及大城市三甲醫院的醫生水平差異較大，所處醫院不同會極大影響個體醫生的執業技術水平。總體看來，骨科醫院進入壁壘較低，骨科醫生相對充足，深根這一領域仍然面臨較為寬鬆的競爭格局。
資料來源：2017年中國衛生計生統計年鑑
骨科社會資本辦醫受到多方因素影響
近兩年來多項政策出臺鼓勵社會資本辦醫。《關於進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫療機構的意見》提出放寬社會資本舉辦醫療機構的准入範圍，進一步改善社會資本舉辦醫療機構的職業環境，政策的放鬆促進民營骨科醫院發展迅速，民營骨科醫院數量佔專科醫院的90%。
《關於支援社會力量提供多層次多樣化醫療服務的意見》提出在眼科、骨科、口腔、婦產、兒科、腫瘤、精神、醫療美容等專科以及康復、護理、體檢等領域，加快打造一批具有競爭力的品牌服務機構，政策促使骨科連鎖醫療機構等業態湧現。
《關於全面深化價格機制改革的意見》提出鞏固取消藥品加成成果，進一步取消醫用耗材加成，優化調整醫療服務價格，由於骨科屬於高耗材專科，在耗材降價的背景下，面臨轉型壓力。
《中共中央國務院關於深化醫藥衛生體制改革的意見》提出醫生多點執業，該政策推動了骨科醫生集團爆發式增長，並已經出現多家知名醫生集團，如泉醫生集團、骨衛士、英華兒童骨科、慧骨勤行等。
骨科醫保覆蓋面積較大，國產品牌相對進口品牌具有價格優勢，支付政策的傾斜會促進國產骨科醫療器械的發展。
表1 部分城市骨科耗材報銷比例
資料來源：東興證券
DRG按病種支付政策的推廣對骨科醫療服務機構產生深遠影響，打包付費，降低醫院通過提高手術中藥品和器械使用擴大收入的可能性；醫保支付政策向康復和護理等服務傾斜，通過患者健康管理，降低醫院住院率，促進骨科醫院向骨科、康復一體化轉型。
總結，國內連鎖骨科醫院和連鎖骨科診所受資本的關注度並不高，僅邦爾骨科在2014年10月、2017年1月和2018年5月分別獲得9000 萬元 A 輪、 2 億元 B 輪融資和3億元C輪融資，投資方包括金浦產業投資基金、浙江民營企業聯合投資股份有限公司、美國富達投資集團、啟明創投。
相對腫瘤專科醫院，骨科專科醫院的規模、資產投入較低，進入壁壘相對較低。目前國內區域龍頭初現，如何實現骨科連鎖的規模效應，仍是民營資本面臨的一大難題。
我們將在之後文章中繼續為大家介紹骨科成熟市場的發展趨勢及骨科醫院優秀案例，僅供大家參考學習。
▲附連鎖骨科醫院名單
部分資料參考：新材料線上、東興證券骨科植入行業深度報告、齊魯證券。
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