千億市值一跌不回頭，“AI第一股”科大訊飛還飛得起來嗎？
本文來自公眾號：黑鯊財經(ID：heishacaijing)，作者：鯊哥
剛剛極力向大眾科普了“自動翻譯”和“人機耦合”兩大概念的科大訊飛(sz002230),再次牽扯進了“非法侵佔國家級自然保護區”的醜聞中。
只不過，這次的爆料者，不再是一個不願具名的小小同聲傳譯員，而是央視。
據央視報道，科大訊飛非法侵佔安徽揚子鱷國家級自然保護區， 以建設培訓基地為名開發房地產。
昨日(15日)午間，科大訊飛回應稱，央視曝光的專案為該子公司設立在革命老區的IT產業研發中心，並非地產專案。該研發中心將立刻停止該中心運營，全面配合地方黨委政府整改工作。 隨即，科大訊飛股價一路下探，跌至22.56元/股，跌幅達2.38%。
頂著“人工智慧第一股”的光環，科大訊飛成立十八年以來，備受投資機構和股民的厚愛。 2017年11月22日，在A股一片蕭條時，科大訊飛仍攀升至三年內的最高點，達到了每股74.76元的高位，市值近1000億元。
黑鯊財經統計科大訊飛近三年的財報發現，由於新業務攤子鋪得太大，該公司增收不增利已是常態。而該公司主營業務——個性化學習增值服務、政法領域輔助辦案系統、智慧醫療等板塊，多依賴於政府關係， 真正TO C的業務則少之又少，僅佔比約5%左右。
人工智慧正當風口，這隻驕傲飛翔了十八年的“AI第一股”，還能飛得起來嗎?
01
又遭央視曝光 研發中心變成別墅群?
15日一早，一則“央視曝科大訊飛以‘AI’為名拿地蓋別墅”的訊息在各大投資群流傳。
隨著央視挖掘的深入，科大訊飛宣城違規別墅群的非法性質逐漸露出水面： 科大訊飛此處地產名為培訓基地，實為打著高科技的招牌換取地方政府園區類土地，進而形成土地儲備買賣地皮套現。
隨後，有好事者整理出一份詳實的名單，稱科大訊飛所謂的高科技專案子公司或者分公司，拿下專案後就關掉或者撤掉，並未開展後續工作。
而地方政府白白付出了土地和資源，卻並未獲得產業開發的機遇，更無從談起任何科技研發成果。
在央視曝光的安徽省，就是科大訊飛大面積開展此類合作的重點區域，科大訊飛成立了近20家空殼公司運作拿訂單、拿地，成為其營收的主要來源。這一出“空手套白狼”，與當年的樂視如出一轍。
“人工智慧第一股”，真的變成“地產股”了嗎?
02
同聲傳譯被指造假 科大訊飛高調闢謠
如果說普通老百姓一直傻傻分不清什麼是同聲傳譯，什麼是人機耦合，那麼9月21日知乎上的一則“科大訊飛同傳造假”的帖子，可謂是普及了兩者的區別。
9月21日，一位知乎名為BELL WANG的同聲傳譯翻譯員發帖，稱自己親身經歷了科大訊飛的同傳造假。
該網友在帖子中表示， 科大訊飛在“2018 創新與新興產業發展國際會議”上所使用的“智慧翻譯”系統造假。 其顯示的中文翻譯，並不是根據其感測器採集的聲音檔案所呼應的，而是後臺兩位同傳譯員臨場實時翻譯後，再由機器讀出來的。
對此，科大訊飛火速回應稱，公司不存在造假的情況。科大訊飛表示，該企業主要為主辦方提供兩種翻譯方案：一、直接由機器離線翻譯，現場全自動翻譯並同步展示在螢幕上，沒有任何人工同傳參與;二、直接轉寫同傳語音，並且為同傳語音打上字幕，直播提供中英文對照的字幕。
科大訊飛認為，第二項業務是人機耦合，可以降低同傳工作者工作強度、賦能翻譯人員，並在宣告中特別強調： 人機耦合才是未來。
隨後，該網友在專欄再次發帖《今天訊飛給我打了個電話》。文章稱其與科大訊飛消費者事業群副總裁、聽見科技總經理王瑋電話溝通了一個多小時，聽完訊飛對整體情況的詳細說明，瞭解相關證據之後， 他為言辭激烈與不妥致歉，並表示科大訊飛沒有主動造假行為。
即便9月25日，“科大訊飛並無造假行為，與爆料者消除誤解”的報道漫天飛，但並未止住股票下跌的節奏。
9月25日，科大訊飛開盤後大跌6.2%，截至收盤，報收28.93元/股，下跌3.89%。 也就是說，自2017年末的歷史高位來測算，科大訊飛市值八個多月蒸發476.94億元。
03
增收不增利 ：那麼大的攤子，哪個最賺錢?
科大訊飛的2018年半年報顯示，2018年上半年，該公司實現營業收入32.10億元，同比增長52.68%;實現淨利潤1.31億元，同比增長21.74%。
不過，和2016、2017年的情況相仿的是，科大訊飛依舊從政府獲得鉅額補助。
黑鯊財經統計2013—2017年科大訊飛財經發現，政府補貼佔到企業淨利潤的三成-四成。
2018半年報披露，科大訊飛上半年的非經常性損益金額高達 1.1 億元，較上年同期增長 288.52%， 原因是一大波政府補助正在逐漸落地：
2017 年國務院印發《新一代人工智慧發展規劃》以來，科技部宣佈依託科大訊飛建設智慧語音國家新一代人工智慧開放創新平臺;工信部頒佈《促進新一代人工智慧產業發展三年行動計劃》;安徽省和工信部簽訂了圍繞科大訊飛打造中國聲谷的省部共建戰略合作協議。
而從業務佈局來看，早在2016年， 科大訊飛就將教育、公共安全領域、智慧治療、智慧汽車等TO B端業務作為主推產品。
然而尷尬的是，經過近兩年的發展，截至2017年底，這些TO B端的業務營收佔比均未超過1/3。
04
“人工智慧第一股”還值不值得買
國慶長假回來的交易日，細心的投資人發現，科大訊飛的董監高已經悄然取消了減持計劃。按照原計劃，六位高管將累計減持57460354股，持股比例約佔2.75%。
而取消減持計劃的原因，則是“二級市場原因”。
AI智慧正值風口，可以看到的是，科大訊飛正在大力佈局，努力拓寬賽道，以求搶佔先機。
2018年上半年財報顯示，上半年公司員工規模較去年同期增長近3500人,公司新增研發費用2.29億元(研發費用總額達5.87億元,較上年同期增長63.84%);新增銷售費用3.19億元(銷售費用總額達7.33億元,較上年同期增長77.10%)。