丟失或持有：理解比特幣的“未花費交易”
Delphi Digital的一份最新報告分析了比特幣的經濟狀況。具體而言，該報告量化了流通中的比特幣單位數量，以及在錢包中閒置的、未使用的比特幣單位數量。這被稱為UTXO。
瞭解UTXO
UTXO是Unspent Transaction Outputs的首字母縮寫，即未花費的交易輸出。要理解這些是什麼，必須掌握比特幣區塊鏈上的交易是如何發生的，因為比特幣交易的運作方式與法幣交易不同。
比如說你想在商店購買東西。使用法定貨幣，你只需支付所需金額，剩下的錢還是在你的錢包裡。但是，如果你想使用比特幣支付，那麼交易將以不同的方式執行。
在比特幣區塊鏈中，無法進行部分支付。這意味著當您進行交易時，您將檢索錢包上的全部金額。付款將被扣除併發送到收款人的錢包，而您的餘額將被髮送到新地址。不同之處在於新地址仍由您控制。這個新地址稱為change address（改變地址）。
簡單來說，UTXO代表一個人擁有的比特幣數量。每筆比特幣交易都有一個已花費的輸出和一個未花費的輸出。如果交易結束後沒有UTXO，則意味著該特定地址中已沒有比特幣。
在比特幣早期階段，使用者需要手動輸入其交易的接收者，其中包括收款人地址以及改變地址。如果使用者誤將未花費的比特幣傳送到不受其控制的地址，他們將無法訪問UTXO。
不過，目前由於技術的發展導致了確定性錢包的興起，這種錢包以一種更加使用者友好的方式處理交易。現在，使用者在進行交易是不需要輸入改變地址，只需輸入收款人的地址。確定性錢包簡化了交易流程，並降低了由於錯誤的改變地址而造成損失的比例。
比特幣UTXO分佈
比特幣程式碼決定，當所有幣都被挖出後，也只有2100萬枚比特幣在流通。此外，通過比特幣區塊鏈上的資料，我們知道目前流通中的比特幣數量約為1740萬。
雖然這些都是無可爭辯的事實，但關於比特幣在交易中實際使用的數量，以及在錢包中處於休眠狀態的數量，一直存在猜測和疑問。
截至2018年12月，Delphi Digital在其報告中指出：
“通過分析比特幣UTXO年齡分佈，我們可以觀察到在流通中的比特幣中，約有1/3在至少3年內沒有移動過。”
換句話說，大約有580萬枚比特幣在至少3年內沒有從他們的地址轉移。按目前的市場價格計算，這個數字約為180億美元。而在比特幣的歷史高點，580萬枚比特幣的價值要高得多。
分析調查結果
考慮到UTXO中含有的巨大價值，這引申出一個問題：為什麼使用者會一直持有這些資產？第一種合理的解釋是，由於輸入錯誤的相關交易資料，導致其所有者無法訪問這些資產。如前文所述，這種情況在比特幣早期階段是司空見慣的。
Delphi Digital表示：
“訪問這些比特幣的私鑰已經丟失，並且將無限期丟失。Chainalysis對可能丟失的比特幣進行了徹底的分析，預計丟失的比特幣數量在278萬至379萬枚之間。”
雖然這對比特幣失主來說是一個不幸的事實，但它確實為比特幣經濟帶來了優勢。比特幣的設計初衷是供應稀缺。稀缺性是一種可以有效地用作價值儲存的重要特徵。比特幣的數字稀缺性一直是其價格的關鍵驅動因素之一，並導致人們將其比作黃金。
因此，如果研究結果可信，那麼實際流通的比特幣最終會減少，從長遠來看，這將有助於比特幣的價格。
然而，根據Delphi Digital的研究，這個數字僅約佔UTXO總量的一半。因此，地址中剩餘的未花費數量，一定還有其他原因。
第二種合理的解釋是，有相當大一部分使用者持有比特幣作為長期投資。Delphi Digital解釋稱：
“長期持有者對比特幣有足夠強烈的信仰，他們對在所謂的歷史高點進行拋售並不感興趣。”
這些長期的“hodlers”象徵著對比特幣未來的堅定信念。這可以被視為一種事實上的信任票，是對比特幣背後的強大技術的認可，也是對比特幣超越2017年曆史高價潛力的認可。
雖然比特幣區塊鏈中的大量UTXO可能看起來令人擔憂，但它最終為比特幣投資者指向光明的前景。
作者丨Alex Lielacher 來源丨Brave New Coin 翻譯丨蓬蒿人
（作者：蓬蒿人，內容來自鏈得得內容開放平臺“得得號”；本文僅代表作者觀點，不代表鏈得得官方立場）