美國四大社交上市公司資料回顧和戰略展望
2018年可謂是國際社交網路的多事之秋，Facebook繼續掙扎於隱私和政治的泥潭；Snap則經歷了激進改版帶來使用者流失，虧損看不到頭的困局；因為打擊假號，Twitter月活使用者下滑，不得不改變財報口徑，迎來一批譁然；只有悶聲發大財的婚戀社交網站Match好點，憑藉Tinder超強變現能力，其會員和營收一路高漲。
美國社交上市公司財務和使用者資料概覽：FB大而不僵，Twitter利潤猛增，Snap虧損收窄，Match悶聲發財
就國際社交市場而言，熟人和包容性的社交市場無疑是最大的，FB摘下的就是全球熟人社交的皇冠。
作為服務全球最多使用者的社交平臺，FB的營收，利潤，使用者可謂傲視群雄，大而不僵。如下圖所示，Facebook佔據了美國4大社交平臺營收份額的90%，利潤的101%（Snap虧損，拉昇FB的比例），馬太效應可謂顯著。
從營收增速來看，加速商業化正在扭虧為盈路上的Snap營收增長最快。2018年Snap的營收同比增長43%，達到11.8億美元，為2019年扭虧為盈奠定了基礎。
利潤增速方面，剛剛邁入扭虧為盈大關的Twitter，利潤率擴大和利潤增速最為喜人。過去3年來，Twitter可謂成功上演了創始人傑克王者歸來，帶領公司重獲增長的經典案例。
使用者增長方面，Twitter，FB的的日活使用者仍有近10%的年比年增長。中國外的國際市場人口約60億人，FB目前的日活使用者為15億人，包括Whatsapp在內的全平臺日活使用者則超過20億人，也就是隻有1/3的全球使用者目前每天使用FB的產品，若以中國微信+QQ的滲透為目標，FB的使用者仍有很高的增長天花板，而Twitter，Snap，Match就更不必說了。
看完這四大社交公司的概括，下面我們來逐一回顧下這些公司：
FB：2018年被耽誤了，2019年塑造新社交體驗
2018年絕對是FB水逆之年，公司從上到下，從裡到外被反覆鞭打，疲於應付各種公關危機和給產品打補丁。雖然公司營收和使用者增長並未受到太大影響，但2018年公司在產品體驗方面的工作無疑被耽誤了，2019年FB希望能夠重新起航，在打造新社交體驗上有所突破。
財務資料回顧：營收和使用者保持增長，安全投入降低利潤率
4Q18 Facebook的使用者仍然保持了接近10%的增速，日活使用者達到15.23億人，月活額使用者則為23.2億人。公司包括Facebook, Instagram, WhatsApp or Messenger在內的全平臺MAU則超過 27 億人，日活使用者超過 20 億人。
公司4季度營收為169億美元，同比增長 30% 。收入增長主要得益於instagram等平臺的變現貢獻，使用者增長及使用者ARPU的不斷提升。
各個地區的營收均有明顯增長，其中北美營收同比增長26%，歐洲25%，亞太14%，其他地區19%。
4季度，FB從每個使用者身上可賺取 7.37 美元的收入（相當於每天可以從一個使用者身上賺到5-6毛錢）。北美使用者的變現價值仍然最高，達34.86美元；歐洲使用者則為10.98美元，亞太地區使用者價值為2.96美元，全球其他地區為2.11美元。資料上看， 全球各地區的使用者貨幣價值都在提升。
公司4季度支出為91億美元，同比增長62%，增速較高主要是因為安全和隱私方面的投入。2018年公司投入到安全和隱私領域的人數從1萬人增至超過3萬人。
公司4季度運營利潤率為46%，低於去年同期的57%，如上文所說，這主要是因為安全和隱私領域的投入所致。
公司運營利潤為78.2億美元，同比增長6%，受運營利潤率的下降，運營利潤增速明顯放緩。
淨利潤為68.82億美元，同比增長61%，淨利潤增速高於運營利潤增速主要是因為美國稅法調整帶來的影響。
2019年公司戰略：打造新社交體驗
在遭遇17-18年的水逆之年，並大力修復平臺的安全和隱私問題後，FB 2019年的公司優先事項包括：
（1）繼續在網際網路和公司面臨的社交問題上取得進展；
（2）創造新的體驗提升人們的生活，併為未來更大的提升打下基礎；（3）通過商業產品服務企業尤其是中小企業的成長；
（4）與公眾就公司在社會中扮演的角色做更透明的溝通。
2018年疲於應對各種隱私和安全問題讓公司在核心產品體驗改善上分身乏術。2019年小扎希望公司能夠創造新的體驗，讓使用者能夠做過去從沒做過的新事情，這些方面包括：
訊息（Messaging）： 訊息日漸成為人們的社交中心 ，今年會在更多的國家推出Whatsapp支付；群組和Stories的私密分享將成為公司致力於打造的核心社交體驗；讓使用者可以與更多的商家互動（商業化）。
群組（Groups）：繼續讓有意義的群組像朋友和家人那樣成為Facebook的核心體驗的一部分。
Watch：現在每月使用Watch的使用者數超過 4億人 ，每天平均使用20分鐘，意味著FB找到了在資訊流之外增長視訊的方法。這意味著視訊業務的增長並不會對資訊流互動造成負面的影響，而資訊流是使用者使用FB互動的主要需求和場景。
Instagram：商業和購物體驗會有讓人激動的進展。目前Instagram Stories的日活使用者數已經超過了 5億人 。
長期：繼續關注將人們聚在一起的新技術，其中包括AR/VR。市場呼聲甚高的Oculus Quest將會於19年春季發貨；Portal的表現好於預期；FB自有品牌的硬體產品在市場上開始有了自己的聲音。
商業方面，目前有超過9千萬的商家使用FB的產品和服務，其中大部分商家免費使用FB的產品和服務。接受調研的商家中有一半表示，使用FB後，他們得以增長業務並僱傭更多的人，意味著FB間接創造了上百萬的工作機會，而美國去年創造的工作機會為260萬。
今天FB一共有700萬的活躍廣告客戶，其中有200萬廣告主已經開始使用Stories來觸達使用者。4季度公司針對客戶推出了Messenger Stories廣告服務。
未來展望：更豐富的社交體驗和使用者增長空間
如前面所述，面對國際市場的60億人口，FB仍有繼續增長使用者的空間；參考微信，在連線服務和商業方面，FB在支付，購物，行業服務等領域仍大有可為；相信通過構建這些全新的社交體驗，FB創造的使用者價值和商業價值仍將進一步釋放。
Twitter：繼扭虧為盈後，利潤井噴的一年
這個世界上有成功的職業經理人，也有混資歷的職業經理人，但不管怎樣，對公司愛得深沉的是自家創始人。這就是為什麼傑克在2015年迴歸時是如何被寄予高的期望。
王者歸來必不負眾望，在傑克任下，Twitter公司的產品和體驗得到了改善，使用者重獲增長，廣告價值得到廣告主肯定，公司股票一路上揚。
2018年財務資料回顧：利潤井噴，DAU上揚，MAU卻下滑
在2017年的基礎上， 2018年是Twitter利潤井噴的一年 。4季度Twitter的營收達到9.09億元，同比24%，Non-GAAP淨利潤從去年同期的1.41億美元增至2.44億美元，淨利潤率達到28%。
在平臺安全方面，Twitter提升了內容舉報的體驗，得益於生態的治理，Twitter舉報量年同比下降16%。
然而 Twitter的使用者增長資料可謂讓投資者喜憂參半 。MAU已連續3個季度下滑，從1Q18的3.36億高點下降至4Q18的3.21億人，無論是北美還是國際市場均出現下滑。Twitter的解釋是平臺安全舉措加強，假賬號清理所致。
MAU不好看，那以後就不報了。 投資者不喜歡看到下降的資料， 於是Twitter以後就不打算披露MAU了，改而推可貨幣化的日活使用者的指標，即那些通過賬號登陸Twitter，Twitter可以進行廣告投放的使用者。
這個指標近兩年來表現很好，4季度的日活使用者數為1.26億人，年同比增長1100萬人，其中海外使用者增長1000萬人，美國使用者增長200萬人。
DAU的增長固然讓人欣喜，但MAU的下跌卻不免讓人犯嘀咕。畢竟MAU代表著產品能吸引使用者的一個更大池子，DAU則是這個大池子中特別活躍的部分，只有兩者一起增長才是投資者喜聞樂見的。
Twitter修改財務披露指標的舉動不管在更好體現公司業務增長方面是怎麼地正確，但對市場而言，這顯然就是政治不正確了。
好在營收和利潤增長能夠抵消市場對dau的負面認知。4季度Twitter營收同比增長24%，其中廣告營收增長23%，資料授權和其他營收增長35%。
美國和國際市場都保持了相似的營收增幅。
利潤方面，得益於利潤率改善，運營利潤同比增長88%。4季度Twitter運營利潤為2.07億美元，同比增長88%，運營利潤率提升至23%，而一年前運營利潤率只有15%。
淨利潤為2.55億美元，同比增長180%，淨利潤率為28%，高於去年的12%。
主資訊流演進：推薦資訊流被diss，讓迴歸時間線資訊流更容易
Twitter在4Q18的財報中，特別強調了給使用者控制主頁資訊流按時間排序更容易帶來的體驗和互動提升。
如下圖所示Twitter把過去入口較深的資訊流排序邏輯，放到了主頁右上角，這樣使用者就可以更方便地切換到按時間線排序或者按照最佳推文排序（若使用者很長時間沒有使用Twitter，則會自動切換回優先展示最佳推文）。
公司稱如果使用者很長時間沒有使用Twitter，當他回來時，優先展示最優的推文，是個好的體驗，因為他就不用一條條往下翻，去發現不在的這段時間內，世界發生了什麼。但更多時候，比如一場球賽正在進行的間歇，或者有突發事件的時候，按時間倒序卻反而是個更好的使用者體驗，因為這可以讓使用者參與實時的話題中。
Twitter稱這個改變顯著提升了使用者的互動，這意味著Twitter對推薦資訊流進行了重新思考，人工智慧並不完美，有時候樸素簡單的產品價值觀就能輕鬆勝出。
內容方面，直播仍然是Twitter繼續打造的領域，2018年公司新簽訂了100多個新的內容合作，超過50個為來自國際市場的內容合作。
2019年公司戰略：投資健康，對話，營收產品和平臺
2019年公司將致力於打造平臺的可信度，打擊灰產，幫助使用者找到可信的資訊。
對話是Twitter的超級能量，公司將會讓使用者圍繞興趣和事件參與對話和組織更加容易，幫助使用者更容易發現他們關心的資訊。
營收產品則主要是打造好的廣告平臺，擴大銷售團隊，驅動收入增長。
平臺則主要是對資料中心，客戶資料安全和技術方面的投入。
未來展望：微部落格平臺的公民和媒體價值
毫無疑問Twitter是一個基於社交使用者分發的公民媒體平臺，在編輯分發，人工智慧推薦分發的媒體衝擊下，以社交網路為分發，全民參與對話的平臺無疑具有其價值。
Snap：年末終於剎住了使用者下滑的趨勢，虧損顯著縮小，即將邁入盈利
Snap以FB的挑戰者的角色而廣為認知。曾幾何時，市場在說，FB已老，未來看Snap。
但來自instagram stories的挑戰，以及公司18年年初“作死”的將好友和來自其他人的stories混在一起的改版，卻讓公司經歷了18年2季度的使用者流失；直到承認錯誤的公司進行修復後，資料在18年末看起來才有所好轉。
2018年隨著商業化的推進，公司的營收穫得很大進展，成本結構的優化也讓公司的虧損大幅收窄，為2019年的扭虧為盈奠定基礎。
2018年財務資料回顧：虧損收窄，使用者止住下滑
2018年公司營收同比增長43%至11.8億美元，4季度營收增速為36%。全球各個區域的營收均獲得增長。營收的增長主要來自商業化的進展，包括廣告庫存的增加等。
4季度公司日活躍使用者達到1.86億人，環比持平，儘管低於1Q18 1.91億的高峰，但公司算是剎住使用者流失的節奏。使用者日均使用時間在30分鐘以上。ios的投入取得進展，ios使用者環比和同比均實現增長。
4季度，Snap的單個日活使用者營收為2.09美元（粗略比較FB為7美元多），其中北美地區為3.38美元，歐洲地區為1.04美元，其他地區為1.24美元。
得益於多雲策略和工程師的技術優化，公司控制住了基礎設施的成本。（當然使用者停止增長也減輕了這個資料增長的壓力～～）。營收分成成本擴大至3900萬美元，則主要是因為公司內容合作的深入。
收入增長的同時成本保持了穩定，推動公司的毛利率得到很大改善，毛利率從去年同期的36%提升至48%。
通過優化人員結構和費用控制，公司的運營費用在營收中的佔比也顯著減少至61%，同比下降30個百分點。
營收的增長，成本和費用結構的相對穩定，使得增長的營收基本轉化成了公司的利潤，這顯著改善了公司的虧損情況，EBITDA達到-5000萬美元，相比去年同期的1.59億美元有明顯的減少。
公司產品進展：由好友和家人的社交向兼顧內容消費演進
上市之初，面臨增長壓力的Snap實際上就在通過內容消費來扭轉趨勢。2018年年初“發現”頁面的激進改版就是擴大內容消費的舉動，但因為邁的步子過大，而讓有社互動動需求的使用者不滿，並終於導致使用者流失。最後Snap將好友Stories和內容消費Stories做了區分後，才修復併兼容了這個問題。
通過區分好友的內容和內容釋出商的內容，Snap的“發現模組”成功擴大了使用者的內容消費。Q4 超過60%的ESPN使用者每週使用3次以上；公司與NBC聯合制作的原創劇集《The Dead Girls Detective Agency》中，看完第一集的使用者中有超過40%的人也看完整季；通過產品的重新設計和調整，觀看釋出商stories和劇集的使用者同比增長30%。優質的釋出商內容和新的廣告產品也使得公司從中獲得的廣告收入翻倍。
在擴大內容消費的同時，Snap也優化了好友間的互動體驗，新近推出的Friendship Profiles功能可以讓好友更方便地彼此檢視儲存下來的Stories內容，這增加彼此互動。
目前超過70%的日活使用者使用或觀看Lens的內容，新年前夕，社群使用或觀看lens的次數超過7億次，比去年高40%。目前每天的snaps的數量高達30億次。
戰略和展望：社交+內容能否持續成功？
在維持社交大盤的情況下，Snap顯然已經把重點放在了內容打造領域，如跟內容釋出商的合作，製作原創短視訊劇集等，期待通過內容吸引使用者和營收的增長。
智慧手機時代肯定有屬於智慧手機的互動形態，像沉浸式的全屏Stories體驗和更短小精悍的內容，在抖音上已經得到了很好的證明。Stories的體驗也已從早期難登大雅之堂成為各社交APP的標配。將Snap的模式copy to china的多閃，能否將基於Stories的社交模式發揚光大，則仍然未可知。Snap顯然在不斷揚棄過去，它所放棄的則被別人重新撿起在其他地方嘗試。
MATCH：悶聲發大財的婚戀社交平臺
國內很多人對MATCH並不熟悉，其旗下的產品Tinder則比其更知名。通俗地講，Match是國內世紀佳緣/百合等一干婚戀網站+國內探探的綜合體。憑藉婚戀交友領域多年的深耕，以及自研+凌厲的收購，Match可謂是全球擁有最多婚戀社交平臺的公司。
以下只是其部分產品：
通過為單身漢和單身妹牽橋搭線，MATCH也在為這些人的性福+幸福的操心中獲得豐厚的回報。付費使用者和人均收入的增加推動Match的營收一路上揚。
如下圖所示，過去幾年，Match年度營收以21%的複合增速增長，運營利潤增速為32%，調整後的EBITDA複合增速為26%。
2018年財務資料展望：Tinder持續拉動集團營收的增長
4Q18，Match營收同比增長21%，運營利潤同比增長18%，主要得益於付費使用者數和每使用者營收貢獻的繼續增長。
4季度，Match的訂閱使用者同比增長17%至823.4萬會員，北美和國際市場分別增長11%和23%至425.4萬人和398萬人。
使用者ARPU同比增長4%， Tinder的ARPU自2016年來已經增長50% ，接近其他品牌的ARPU值。
Tinder目前是拉動公司會員和營收增長的旗艦產品，4季度，營收同比增長57%，付費會員數同比增長40%，ARPU同比增長12%。相比之下，MATCH其他婚戀產品已經比較穩定。
產品舉措：強化Tinder的位置，投資和孵化新產品
Tinder近期第一個產品舉措是 擴大核心群體的吸引力 ，如通過 Tinder-U ，擴大對校園使用者的覆蓋。公司認為年輕群體仍在探索和體驗生活，結交更多朋友的階段，跟MATCH其他嚴肅婚戀產品相比，Tinder這個“年輕就要去奔放”的品牌定位無疑更加適合這個人群。
第二大舉措是 加強低覆蓋區域的覆蓋 ，聚焦日本，印度和韓國這些高速增長的約會市場。在這些市場通過本地化的產品UX和功能吸引使用者，通過電視和意見領袖提升品牌認知等。
第三大舉措是推出更高參與度的功能：比如通過優化推薦引擎提供更精確的匹配；有趣的互動和訊息功能（如Swipe surge，音樂分享等）等。
展望：婚戀+交友市場仍大有可為
市場上有各種各樣為數眾多的婚戀和交友產品，儘管多如繁星，但婚戀網站卻未必能幫助你找到真愛。獲取真愛正是如此不可捉摸，在使用者需求的驅動下，為眾多婚戀交友產品的繁榮提供了天然的土壤。
調研資料顯示平均而言，35歲以下的美國使用者需要使用至少4個軟體以上，與其讓使用者使用其他家的產品，不如自己多做點產品讓使用者去使用。所以深知無法靠單款產品吃遍天下的Match採取了多產品矩陣的方法。如果你生活在國外，並且有使用婚戀交友產品，你使用的產品大概率有一款來自Match旗下的產品。
國際市場是Match未來重要的增長領域。Match認為在全球很多區域，婚戀交友的滲透率仍然很低，有很大增長空間，比如印度日本，比例只有11%和17%，如果達到美國39%的滲透率意味著這些區域有數倍的增長空間。
以下幾款是Match近期重點在市場推廣的新產品：Hinge來自收購，目前增長迅速，市場份額進一步擴大；Ship則是最近推出的一款讓好友幫你找物件的產品，有趣好玩；okcupid則針對印度市場推出了本地化的產品。
顯然Match是一家最懂單身人群，並不斷創新的婚戀交友公司，其成功的經驗也將吸引一批批創業者進入婚戀交友領域，為使用者尋找真愛和邂逅帶來更多的選擇。