善於“花錢”的美團，上市後如何解決“掙錢”？
最終讓美團脫穎而出的，並非是“有錢”，而是“會花錢”。
文 | 楊亞飛
9月20日，香港證券交易所，隨著上市鑼聲一響，中國最大的本地生活平臺，也是中國第四大網際網路公司—— 美團點評-W(03690) 以69港元發行價，正式登陸港交所。 開盤漲5.65%，報72.9港元，最新市值達4003億港元，一舉超過京東。
美團點評此次配售招股價區間為60-72港元，最終定價69港元，每手6900港元。其中，公開配售申購人數17105，一手中籤率100%，超購倍數1.5倍。
被擁簇在一眾鎂光燈下的王興、王慧文等創業團隊，喜悅和激動之情溢於言表，“感謝喬布斯，感謝外賣小哥，感謝全體美團點評員工…”是王興致辭中特別提到的感謝話。
中國著名投資人，也是美團D輪參投方的 高瓴資本創始人張磊表示，美團的業務擴張、開疆拓土，看似霸王槍法，大開大合，讓人難以歸類，無從對標。 “但透過縱橫八方的業務邏輯，你會發現，王興其實一直是堅持以第一性原理思考問題，美團無不在為所切入領域提升效率，為使用者創造價值。”
張磊相信上市將會是美團點評未來持續創造更高價值的新起點。而美團這種擁有大格局價值觀的企業，高瓴資本是長期看好的。
今天的上市， 是屬於每一位美團點評人的歷史性時刻。但當它真正來臨時，這家網際網路公司不過正走在第九個年頭。對於任何一個巨頭來說，九年時間並不長，前進的齒輪可能才剛剛開始運轉。但過去這九年，美團點評顯然經歷了太多“驚濤駭浪”，有些他們主動出擊，有些屬於被動應戰。
唯一可以確定的是，這是一家始終走在轉型程序中的公司——從團購到O2O，再從O2O到本地生活服務，如今又以小象生鮮切入實體零售，美團點評九年三次轉身，商業版圖隨之不斷擴大。王興也從一個牌桌上不起眼的賭徒，搖身一變成為制定遊戲規則的那個人。
為什麼美團點評能成功上市？這是一個有著確定答案的問題，作為今日本地生活服務龍頭，他們有足夠多的商業故事可講。但為什麼恰好是在2018年？可能只有一個答案——這是真正屬於本地生活服務的爆發之年。幸運的是，王興熬到了今天，和4萬美團人一道。
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“建設者”王興，從團購到O2O
王興是美團點評上市的首位見證者，眼前的這家公司，已經是集餐飲外賣、到店、酒店及旅遊服務、新業務及其他為一體的中國最大的本地生活服務平臺。不過在王興看來，“建設比見證更重要”。
美團點評的建設，是從團購開始的。
2010年3月，王興和穆榮均創立美團網，為餐廳、電影院、水療中心及其他服務提供本地交易，意圖將原本僅發生線上下的交易搬到網際網路上，美團作為中間平臺，為商家和消費者提供資訊撮合和線上交易服務。
美團模式複製自一家名叫Groupon的美國企業，這家“團購鼻祖”在中國擁躉眾多，2010年剛剛引進中國。不過由於模式新穎，很快便吸引了成千上萬的玩家湧入。
據稱在2011年的巔峰時期，中國團購企業數量一度超過5500家，在這之前的18個月裡，平均下來每天新增10家。不過，這波團購創業熱潮並未持續很久，裁員、惡意挖角、散佈虛假訊息等負面訊息頻頻傳出，洗牌和倒閉潮很快席捲全國。
“這行業太亂了，都愛浮誇。”在同一年發生的B輪5000萬美元融資釋出會上，王興感慨說，團購行業的冬天就要來了。為了向公眾證明融資真實，以及給商家和城市經理打定心劑，王興現場向外界展示了公司的銀行賬戶，餘額欄6192.2122萬美元的數字赫然在目。
彈藥充足的美團網最終成功殺出一條血路，他們甩開數千家團購企業重重圍堵，一躍成為行業頭部玩家之一。不過，最終讓美團脫穎而出的，並非是“有錢”，而是“會花錢”。
彼時中國團購市場已經有騰訊、阿里巴巴等巨頭湧入，論資源和資金，美團遠不如前者，但美團執行了最穩妥的策略——守正出奇。關於團購模式，王興總結了一套“三高三低”理論，即為消費者提供高品質、低價格的服務。為此，公司要做到高效率、低成本；高科技、低毛利。
這種本質性的理解，保證了美團後續在經營探索的不迷路、不走形。
圖為今天美團點評上市敲鐘現場
“在這個競爭中，核心團隊的認識是決定性的。執行力好，成本、節奏秩序做得好。”前騰訊聯合創始人、CTO張志東對王興評價很高，稱其是在大家都燒錢時，美團則做了最經濟、效率、持久的方式。
2013年，美團迎來第一個關鍵轉型年。儘管在此之前的2012年，美團已將業務線延伸至電影票線上預訂市場，進一步豐富業務線，但整體還是圍繞團購及相關服務輸出解決方案。自2013年，美團調整業務策略，在專注交易完成情況的同時，將服務產品擴充套件至餐飲外賣，正式實現從“團購”到“O2O”的大跨越。
這一年美團取得大豐收，平臺全年交易額達160億元，並以佔據超過50%的市場份額成為行業龍頭。營收激增的同時，美團也因團購沉澱大量核心使用者資料，並逐漸以此為中心，向酒店預訂、旅遊門票等更多新業務延伸。
2015年7月，美團宣佈成立美團酒店旅遊事業群，同時公佈了相關業務資料：2015年上半年，美團酒店旅遊業務交易額達71億元，其中酒店業務53億元，度假業務18億元，酒店間夜量超過3300萬。
這些華麗的資料，正是對美團過去5年半在O2O市場所取得的成績的見證。他們成功完成第一次轉身，並在隨後的2015年10月8日，與2003年成立的大眾點評正式宣佈合併。自此起，中國O2O市場正式步入“一超多強”時代。
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從O2O到本地生活，美團點評巨頭中奪食
合併以後的兩年裡，美團點評圍繞本地生活做了更深層次的佈局和整合。
針對商家方面，2016年，美團點評推出精準營銷、即時配送系統、雲端ERP系統、聚合支付系統及供應鏈等To B解決方案。根據美團點評的資料，其商家數從2015年的300萬，增長至2017年的550萬，同期活躍商家佔在線商家比例由2015年的66%增至2017年的80%。
餐飲外賣這些年的蓬勃發展，也幫助美團點評建立了龐大的同城即時配送網路，後者通過美團外賣、美團眾包等平臺聚集城市運力，向外輸出外賣配送、跑腿代購、美團閃購等同城物流解決方案。
不止是“最後一公里”，美團點評同樣將物流延伸到了打車領域。在所有人都認為打車出行戰局已定的時候，美團突然以攪局者的身份殺入進來。
2017年2月，美團打車在南京開啟試運營，隨後登陸上海，上線計程車及快車兩種業務，並取得不俗成績。不過由於政策監管趨嚴，美團打車並沒有如預期進入北京等更多新城市。
在同年底，王興以一封內部信確定了新的組織架構方向，重新劃分為 新到店事業群、大零售事業群、酒店旅遊事業群、到家事業群 等四大業務部門，明確聚焦到店、到家、旅行、出行四大 LBS 場景。
至此，美團點評完成了基於本地生活的服務版圖規劃，並在此後通過全資收購摩拜單車等進一步鞏固。
中國有句俗話，“創業難，守業更難”。把它用在王興和美團點評身上，恐怕再合適不過。近些年在持續擴充新業務線的同時，美團點評也樹敵無數。
儘管王興更願意將這些對手稱之為“同行公司”，但方方面面的壓力並不會讓他感到哪怕一絲輕鬆。美團的對手很多，OTA、外賣、跑腿甚至零售業，但最大的對手只有一個——阿里巴巴。
在與大眾點評合併之後，王興曾登門拜訪馬雲和逍遙子，希望同時得到騰訊和阿里的支援。 但阿里方面認為滴滴與快的合併已有“前車之鑑”，堅決拒絕了王興提出的建議。
此後，雙方關係徹底決裂，阿里扶持餓了麼和口碑，並在同城即時配送等方面全面出擊，但依舊保留少數在美團點評的股票，讓後者束手無策。
“它去年之所以兜售我們的老股是為了干擾我們融資。如果你不看好這家公司，那乾脆賣光好了，我們已經幫他們找好了買家。但他卻不肯賣光，他一定要留一點，或許是為了將來能繼續給我們製造點麻煩。”王興早前在接受《財經》雜誌專訪時如此迴應阿里持股的問題。
與阿里的尷尬關係，似乎並沒有阻礙美團點評快步向前。在騰訊持續助力下，美團點評在2017年10月完成了最新一輪40億美元融資，投後估值達300億美元。這是上市前的最後一輪融資，也許是“融無可融”，美團點評終於走上了港交所的舞臺。
關於“同行公司”，王興還有一個比喻，“在對手這件事上，就像開車一樣，你得偶爾看一下後視鏡，但你不能盯著後視鏡開車。”顯然，下一站，美團點評將車開往了零售業。
小象生鮮——這個美團點評進軍實體零售的標杆產品，早期尚顯粗糙，與盒馬、超級物種等零售新物種相比，商品豐富度、業態架構等更是差距不小。但過去一年進展飛快，迄今已在北京、無錫兩地開出四家門店，新店也在籌建當中。
區別於以往任何時刻，小象生鮮的存在，讓美團點評圍繞本地生活組建起全新的生態圈。
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九敗一勝，王興和本地生活爆發之年
美團點評走過的9年，正是中國零售業最為風雲莫測的9年：C2C、B2C、O2O、跨境電商、生鮮電商、外賣、新零售、拼團……似乎每一年都總有新故事和新符號，但隨著時間推移，又一個接一個地被時代浪潮淹沒。
2018年的今天，零售業正處於轉型升級的關鍵之年，線上線下融合漸出成效。新技術推動下，零售業新物種、新玩法層出不窮。圍繞本地生活建立生態圈和競爭壁壘，成為巨頭們圍獵重點。
阿里方面，繼今年1月將口碑併入阿里新零售體系之後，4月份阿里正式將餓了麼收入囊中，力圖依託外賣服務與口碑、盒馬、銀泰百貨、點我達等搭建起覆蓋新零售全場景的本地生活生態圈。
而在最新一季財報中，阿里更是宣佈將成立持有口碑及餓了麼的控股公司。此舉普遍被業內解讀為，意在加強對美團本地生活市場的狙擊。
另一方面，諸如永輝雲創、沃爾瑪等騰訊相關智慧零售專案，也在加緊線下佈局。本地生活的戰事升級，只是一層未被捅破的“窗戶紙”而已。這對於美團點評來說，好訊息是終於“主場作戰”，本地生活是他們最熟悉的市場，同時可能也是一場前所未有的難關。
但這並非王興第一次面對類似的事情。出生於1979年的他，在創立美團之前，王興和他的夥伴們已經探索了包括校內網、飯否網等在內的10餘個專案，不過均以失敗或被賣掉告終。原因有很多，王興屢戰屢敗，又屢敗屢戰，並逐漸對創業有了更深刻的認知。
在王興看來，當大家都擠進來的時候，美團點評就需要做得更好，否則就處在一個非常危險的狀態。甚至毫不誇張地說，美團網這家公司離破產永遠只有6個月時間。
“我這麼說並不是危言聳聽……如果你在另一個公司，它認為它可以高枕無憂的話，那麼它離死不遠。並不是美團網不靠譜，而是這個行業、這個時代、這個世界變化特別快。”王興認為，凡是沒有危機意識的公司，不管它現在多麼強大，都非常危險，而且它比那些規模小，但是始終保持非常警惕狀態的公司和人，更危險。
戰戰兢兢的王興和美團點評，在港交所開啟了新的征程，他們的故事才剛剛開始。