後馬雲時代 蔡崇信公開解釋阿里投資的目標：終極追求投資價值及未來
作者：王海倫
阿里投資的終極投資目標：投資價值
“這不是突然的決定，而是我深思熟慮、審慎的決策，我為這個計劃已經準備十年。”
9月18日，在宣佈傳承計劃一週後，馬雲在阿里巴巴全球投資者大會公開露面，面對全球投資者，馬雲首次談到了決定卸任阿里董事局主席的心裡歷程，與此同時，就阿里投資的未來暨方向，阿里巴巴執行副主席蔡崇信向全球投資者進行了深度闡釋。
那麼，後馬雲時代，阿里投資的投資方向暨目標會不會發生了變化?
顯然，阿里投資的投資策略暨方向不變，因為阿里的戰略投資始終將自己定位為一個產業資本。
“與普通VC不同， 產業資本與創業者的初衷跟利益，不完全相同。阿里投資專案時會考慮標的企業自身業務是否夠強，能否與阿里產生合作，幫助到阿里現有的業務發展;”某投資圈朋友解釋阿里投資與普通VC的不同。
因此，在阿里投資的關係網當中，相比創業者，很多投資機構願意與阿里投資成為朋友，比如IDG資本、金沙江資本等，雖然也參加騰訊的飯局，但是更多的他們與阿里也相對親密，因為通過阿里投資，他們投資的很多專案能夠被併購退出。
比如，阿里巴巴儘管在過去付出了302億美元的現金流，然而其同期自由現金流依舊為338億美元，這意味著阿里巴巴依舊有充足的彈藥進行收購和投資。
那麼作為一個產業資本，顯然，阿里投資的目標非常清晰，無論馬雲是否擔任董事局主席，產業資本都依舊為產業服務，也就是阿里投資始終會服務於阿里巴巴，被投的專案能否產生投資價值。
就未來投資的方向及策略這個全球投資者關心的問題，阿里巴巴執行副主席蔡崇信用一個簡單的公式向與會者闡明阿里巴巴的投資邏輯——“1+1>10”，阿里巴巴的投資就是要通過數字化能力和技術為被投資的企業賦能，從而產生爆發式的增長效應。
正如蔡崇信所言：“阿里巴巴戰略投資和併購的兩個核心目標，一是進一步夯實我和完善公司在核心業務上的優勢;二是在技術領域做面向未來的前瞻性佈局。這些本質上都是為了給公司帶來長期的戰略價值，阿里巴巴專注通過戰略投資，為實體經濟賦能，幫助全球企業實現數字化轉型。”
由此，憑藉產業資本的投資標準嚴重區別於市場化的投資機構，比如考察阿里投資指標不是投資圈常用的IRR或者DPI，而是是否能夠為實業創造價值，當然這也是許多投資機構的最高目標，追求投資的真正理想，做價值投資。
“做早期VC投資，我必須量化自己的投資成果到底是好還是不好，但戰略投資完全不同，評估這筆投資做得好還是不好，主要考察的目標是做的投資專案主要考慮配合戰略、配合母體業務，而不是量化的一個結果，比如說專案賺錢還是不賺錢。”該投資人投資人表示說。
阿里投資顯然同樣如此。
“當別人問我們投資的ROI(投資回報率)或IRR(年化收益率)時，我都會說，我們投資的成功與否不僅在於資金的回報，更在於投資給人們帶來的價值，我們如何以數字化轉型服務龐大的消費者群體，並獲取更多的消費者洞察。”作為阿里巴巴戰略投資的掌舵者，蔡崇信相信，阿里巴巴有能力實現戰略投資“1+1>10”的目標。
以事實說話。
作為投資案例的典型，優酷成為阿里巴巴在投資領域的重要代表，在阿里巴巴投資了優酷之後，依託於阿里雲的基數，優酷視訊的技術成本壓縮了60%，與此同時，藉助淘寶、天貓、支付寶及優酷之間的生態效應，優酷視訊的付費使用者高速增長，僅在2018年，優酷的付費使用者達到了同比200%的增長率。
阿里投資：關於未來的想象
在阿里投資的另外一個目標當中，投資未來也是一個重要的選項。
在阿里的投資佈局當中，技術及未來方向是他們很看重的要素，比如，通過新零售以及雲端計算、數字媒體等戰略投資，這為阿里巴巴的未來發展打下了堅實的基礎。
“在新零售、菜鳥、全球化、雲端計算和數字媒體等領域的投資非常有必要，而從財務角度來看，阿里巴巴集團對螞蟻金服、高鑫零售、新浪微博等的戰略投資，當前的價值也已超過800億美元。阿里巴巴生態的協同效應，將為股東創造更好的長期回報。”阿里巴巴集團CFO武衛表示，阿里巴巴的戰略投資也為未來業務發展打下堅實基礎。
據媒體公開報道，在阿里戰投部的構成當中，目前阿里戰投部一共有5個團隊，其中國內3個團隊，美國1個團隊，還有東南亞1個團隊，謝鷹、張飛燕和剛峰分別是國內3個投資團隊各自的董事總經理，其中剛峰團隊，主要做零售專案投資併購;張飛燕團隊，過去主要看O2O和IOT，現在負責文化傳媒領域;謝鷹團隊，則主要關注技術領域。戰投部上面設了一個由馬雲、蔡崇信、逍遙子等7人組成的投資委員會，當業務部門和戰投部意見不合時，由投委會進行最終決策。
也就是說，阿里投資具體的投資方向主要為新零售、文化傳媒以及技術。
新零售於阿里巴巴的主營業務息息相關，文化傳媒顯然是流量的保證，而技術則是代表未來趨勢，對技術的重視我們可以從阿里投資的策略當中一窺一二——在新技術領域方面，阿里投資採取的措施是前瞻性投資，關注比如AI、晶片、IoT、生物識別等，在這一領域的投資，阿里投資則採用以少數股權投資形成生態的策略。
比如，在人工智慧領域，阿里投資幾乎是整個行業全覆蓋，阿里投資了這個領域的幾乎所有頭部玩家，商湯科技、曠視科技、依圖科技。中國的CV四獸中，阿里已經佔據了三席。
當然，阿里投資在其他領域的投資同樣也是著眼於未來：
以阿里投資高鑫零售為例——高鑫零售是阿里巴巴新零售投資的代表，阿里巴巴以數字化技術提高了高鑫零售的消費者洞察能力，隨後在業務層面天貓、盒馬、淘鮮達等還和高鑫零售做了業務連線，幫助阿里巴巴由線上拓展到了線下，實現了人、貨、場重構。
正如大潤發新零售COO袁彬曾對媒體談及他對阿里投資的評價：“阿里是我們的大股東，早期我有一次提到過，有聽別人說，阿里像掏鳥蛋式的合作，如果到你們這邊來，會把你們這批管理層都趕走等等，其實這都是胡說八道，我們跟阿里之間的合作非常默契。他們把原來走過的路、得到的經驗，毫無保留全部分享給我們，他們小範圍實踐，實踐好了以後告訴我們，我們就往上跑。”
對於同樣的評價，阿里投資過的大搜車創始人姚軍紅也曾如此評價阿里說，阿里巴巴是少有的幾家能把理想主義、戰略、組織驅動能做好的企業。他現在天天在學習研究阿里的組織管理方式，儘管馬雲對阿里的影響力依然很大，但姚軍紅覺得阿里推行的合夥人機制是一種特有的集體決策方式。
在資本的助推下，阿里巴巴自身創造了商業新時代，未來，阿里巴巴投資希望將為更多企業賦能，也幫助更多人擁有更美好的生活。