業績快報 | 虎牙Q4營收超15億元，連續5個季度盈利，盤後股價漲超7%

3月5日，遊戲直播平臺虎牙直播發布2018財年第四季度及全年未經審計的財務業績。

2018年虎牙總營收同比增長113.4%至46.634億元； 非美國通用會計準則下，歸屬於虎牙的淨利潤為4.609億元，實現全年盈利。 第四季度，虎牙營收同比增長 103.1%至15.05億元；歸屬於虎牙的淨利潤同比增長 1900.4%至9960萬元；非美國通用會計準則下，歸屬於虎牙的淨利潤同比增長 486.8%至1.67億元。

使用者增長方面，第四季度虎牙平均MAU（月活使用者數）達1.166億，相比2017年第四季度的8670萬增長34.5%。在1月7日的虎牙盛典上，虎牙CEO董榮傑曾披露，公司2018年的月活使用者已經突破1億。另外，付費使用者同比增長73.1%至480萬。

虎牙首席財務官沙大川表示：“虎牙本季度收入增長強勁, 超過了管理層預期的高階。受業績利好影響，虎牙盤後股價大漲，為7.33%。在國外，虎牙經常拿來與亞馬遜11億美元收購的遊戲直播Twitch進行對比。在國內，虎牙與鬥魚是遊戲直播領域的兩家頭部公司，前者率先登陸資本市場，後者近期也被爆正在申請5億美元的IPO。

營收構成方面，虎牙Q4來自直播的收入為14.418億元，相比2017年同期的6.927億元增長108.1%。主要增長原因是虎牙付費使用者數量以及每個付費使用者支出的增加。付費使用者數量的增加主要是由於公司移動化策略的推進，虎牙平臺上的內容產品多樣化以及在將活躍使用者轉換為付費使用者上的持續努力。

來自於廣告和其他收入為6310萬元，相比2017年同期的4830萬元增長30.7%。這一增長主要來源於遊戲廣告商需求的增加。

值得注意的是，虎牙Q4的頻寬成本為1.616億元，相較收入同比增長超100%，頻寬成本同比僅增長42.1%， 這主要是由於虎牙在內容分發技術上的持續優化，在不降低清晰度的前提下降低頻寬消耗。收入的增長，頻寬成本佔比的下降，拉動了毛利潤的提升，四季度虎牙的毛利潤同比增長120.7%至2.386億元，毛利率從2017年同期的14.6%增加至2018年第四季度的15.9%。

截至2018年12月31日，虎牙擁有現金、現金等價物、短期存款和短期投資59.930億元。2018年全年，虎牙實現經營活動現金流7.175億元人民幣（1.044億美元）。

在公司戰略層面，遊戲、電競和海外市場是重點。

“電子競技作為我們的戰略重點持續帶來令人鼓舞的成果。2018年虎牙平臺播出的400多個電競賽事共吸引了超過16億的觀眾人次。”董榮傑說道。 今年1月，虎牙宣佈將成立電競公司， 未來公司還會圍繞賽事、圍繞遊戲、俱樂部，做內容加工、自辦賽事等等更多嘗試。

從遊戲行業整體資料來看，電競也是增速最快的。據中國音數協遊戲工委近期釋出的《2018年中國遊戲產業報告》顯示，2018年中國遊戲市場實際銷售收入達2144.4億元，同比增長5.3%，遊戲使用者規模達6.26億人，同比增長7.3%，其中電子競技遊戲市場實際銷售收入達834.4億元，同比增長14.2%，移動電子競技遊戲收入首次超過客戶端電子競技遊戲，佔比達到55.4%。

除了虎牙，像B站、觸手等也在加大對電競業務的佈局，這個賽道的競爭也會越來越激烈。

海外市場也是各大直播公司的新方向。

為此，去年虎牙開發了一款獨立的移動端應用NIMO TV。同年，觸手在印尼市場上線了海外平臺game.ly，目前主播量已經突破了15萬，日活主播量達到1萬，未來還要與谷歌合作探索更多的海外市場。去年10月，鬥魚則推出主打東南亞市場的直播產品Doyo，不過後來陷入裁員風波。

在全球化的發展道路上，虎牙可以與母公司YY在海外產生更大的規模效應。