虎牙財報背後，騰訊才是最大贏家
經歷了“百播大戰”洗牌後的直播行業，頭部公司開始盈利，直播內容授權上不斷規範，海外業務則是新戰場。
北京時間3月5日，虎牙（NYSE：HUYA）釋出2018年四季報。2018年Q4虎牙實現營收同比增長103.1%至15.05億元人民幣，2018年全年實現營收46.63億元人民幣。
以Non-GAAP（非美國通用會計準則）來計，虎牙2018年Q4淨利潤同比增長4.87倍至1.67億元人民幣，2018年全年盈利4.61億元人民幣；以GAAP來計，虎牙2018年Q4盈利9957.9萬元，2018年全年虧損19.38億元。
國金證券一份研報指出，遊戲直播行業2018年營收同比增長超過100%。伴隨著2019年1月首個行為保全禁令的誕生，遊戲直播行業更加規範，頭部遊戲公司將可以通過內容授權的方式決定直播行業的頭部玩家，虎牙則是獲得騰訊加持的眾多直播平臺之一。
虎牙執行長董榮傑在財報後的電話會議上表示，將海外業務視為直播領域的核心差異化競爭因素，2019年虎牙希望加速出海。
背靠騰訊大樹
虎牙財報資料顯示，2018年第四季度，虎牙平均MAU（月活使用者數）同比增長34.5%到1.16億，付費使用者數同比增長73.1%至480萬。
董榮傑稱，虎牙在電競賽事上的投入回報顯著。2018年第四季度，虎牙播出了包括英雄聯盟2018賽季全球總決賽（LOL S8）和王者榮耀職業聯賽秋季賽（KPL Autumn）等在內的110多個電競賽事，觀看人次超過3.8億。
這兩款炙手可熱的遊戲來自騰訊公司。2018年3月，騰訊以4.6億美元獨家投資虎牙B輪融資，成為虎牙第二大股東。
遊戲直播平臺的上游為遊戲、電競賽事，上游內容決定了直播平臺使用者基數，遊戲直播平臺的命脈也掌握在遊戲公司手中。
2018年，“頭條系”直播平臺西瓜視訊釋出直播達人招募公告，其中涉及《王者榮耀》主播招募。當年11月，騰訊以侵犯著作權、不正當競爭為由將西瓜視訊運營公司訴至廣州智慧財產權法院。2019年1月31日，廣州智慧財產權法院作出判決，要求西瓜視訊運營方立即停止直播《王者榮耀》遊戲內容。
這是遊戲直播行業首個行為保全禁令，意味著頭部遊戲公司可以通過內容授權的方式，決定遊戲直播市場的頭部玩家。作為“騰訊系”主播平臺，虎牙在內容獲取上有著優勢。
但另一方面，虎牙不是唯一一家獲得騰訊投資的遊戲直播平臺，甚至騰訊自身也有遊戲直播平臺。
投資虎牙的同時，騰訊也押注了另外一家遊戲直播平臺鬥魚。鬥魚、虎牙是國內遊戲直播行業的頭部玩家，市場份額遠超其它直播平臺，也是競爭最為激烈的兩家平臺。極光大資料顯示，2018年12月網路直播領域中，MOMO陌陌以5.4%的滲透率排名第一，鬥魚滲透率為4%，虎牙滲透率為3.6%。
以收入結構來看，目前虎牙的營收模式較為單一，2018年全年虎牙流媒體直播業務貢獻了44.43億元收入，廣告及其它（Adertising and others）貢獻了2.21億元收入。
這意味著，虎牙的主要收入來自於直播打賞抽成，這也是國內直播行業現狀。國金證券一份研報指出，2018年遊戲直播行業營收同比增速超過100%並擁有3億使用者，但其商業模式仍然單一，全行業至少80%以上的收入是由使用者打賞創造。
征戰海外市場
緊追內容提供商遊戲公司步伐，直播平臺也在加速出海，東南亞則是直播平臺出海首站。
在財報釋出後的分析師會議上，董榮傑表示虎牙將海外業務視為直播領域核心差異化因素。早在2018年6月，虎牙宣佈與騰訊展開戰略合作進軍東南亞市場，虎牙推出遊戲直播平臺Nimo TV，主打騰訊海外手遊 PUBG MOBILE 和 Arena of Valor。
遊戲直播平臺中，鬥魚旗下Doyo、獵豹旗下live.me、觸手直播旗下Game.ly等海外直播平臺同樣瞄準了東南亞有市場。
一家主要業務在東南亞的遊戲公司對第一財經表示，在東南亞地區，綜藝表演、泛娛樂直播平臺數量更多，遊戲直播平臺相對集中，有Youtube、Facebook Gaming、Game.ly和Nimo TV等。
在海外市場，國內直播平臺將同時面臨Twitch、FacebookGaming、Youtube等海外公司競爭，這些公司在當地已經有了受眾基數。
虎牙釋出財報的同一天，歡聚時代宣佈完成對海外視訊社交平臺BIGO的全資收購，BIGO旗下核心產品是泛娛樂直播平臺Bigo Live，兼有遊戲直播平臺Cube TV，後者主要市場在東南亞。
和國內頭部平臺已經實現盈利不同，東南亞直播平臺普遍為虧損狀態。對於平臺來說，東南亞市場尚在培育階段。
責編：劉佳
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