美團赴港上市 詳解美團的盔甲與軟肋
出品 《風眼》深度報道組 鳳凰網科技 鳳凰新聞客戶端
作者 管藝雯 主編 於浩
責任編輯 朱全紅
美團敲鐘
如果非要用一個場景來描述這幾個字，可能最合適的是這樣一個讓王興21年來都記憶猶新的時刻——1997年王興清華入學第一天的開學儀式上，領導分享的幾句話，“眼前是一望無際的田野，背後是一排排的廠房，我們的生活就是這樣，永遠戰鬥著奔向前方。”
在敲鐘儀式上，港交所為美團點評準備的是此前為迎接新上市制度定製的加大版銅鑼，較此前開市大鑼直徑長80%，7月9日小米上市，雷軍是第一位使用者。
9點，美團聯合創始人及CEO王興、聯合創始人穆榮均、聯合創始人王慧文和CFO陳少暉上臺，依次與美團點評高管團隊、保薦機構以及投行等合影。
王興現場依次感謝了商家、外賣小哥、使用者、投資人，值得注意的是，王興特別感謝了喬布斯，感謝他帶來的移動網際網路浪潮，給美團帶來了巨大的機遇，“如果沒有移動網際網路，沒有智慧手機我們今天所做的一切都是不可能的事情。”
（圖注：美團點評三位聯合創始人，依次為穆榮均、王興、王慧文）
9點30分，現場敲鑼的是美團董事長王興和美團外賣騎手代表仇雪雪女士。現場王興意氣風發，敲鑼聲格外響亮。
美團點評股票代號為3690，開盤價為72.90港元，市值達4003億港元，約合510.3億美元，市值超越 ofollow,noindex">京東 。此前美團點評確定IPO定價69港元的發行價，位於60-72港元招股區間的較高階，獲11倍的機構超額認購。
作為參考系，於7月9日上市的小米作為港交所以“同股不同權”方式上市的第一支股票，發行價取17-22港元區間的下限17港元/股，以發行價計算，總市值約合539億美元，而小米開盤即跌破發行價。截至9月20日，小米市值約合529億美元。
美團不能沒有王興
對於當下的美團，鳳凰網科技（微信搜：iFeng科技）採訪了多位前美團高管，他們一致認為，王興是美團一個很重要的標誌，目前他對於美團而言是不可或缺的，“美團不能沒有王興”。
美團點評招股書披露， 騰訊 為美團最大股東，總持股比例為20.14%；紅杉資本持股比例約11.44%；創始團隊方面，CEO王興持股11.4386%，穆榮均持股2.5141%，王慧文持股0.7264%。雖然王興團隊的股權被稀釋得很厲害，但是王興在決策上仍有一票否決權。
美團的第10號員工、水滴集團創始人沈鵬向鳳凰網科技回憶起他加入美團的情形，當時他列了一個自己眼中最靠譜的創業者名單，王興位列第一位，“王興最讓我心服口服的能力就是他的前瞻性，這決定了他能否制定出最正確的公司戰略，以及各種資源傾斜和佈局的能力。”
2012年底，王興提出想法、由聯合創始人王慧文牽頭在美團內部組建了一個團隊，叫創新產品部。沈鵬是除王慧文之外第一個加入這個部門的人。
沈鵬說是“興哥說服了他”，有一天王興把沈鵬叫到北京聊，直接給他畫巨集圖，“如果把本地生活服務電商看成世界盃的話，團購的勝出只是小組賽勝出，後面還有一輪輪各種比賽。”王興告訴沈鵬，整個市場很大，要做的事情很多，而他希望探索出的新業務能做出下一個美團團購。
原美團智慧餐廳事業部總經理殷志華向鳳凰網科技評價王興是一個非常理性的人，“他是典型的機械唯物主義者”，殷志華眼中王興的管理風格是充分思考、緩慢決策、堅決執行。
充分思考是王興的常態——王興在飯否的4145天裡，一共發了13880條訊息，平均每天釋出並轉發了3.35條訊息——他在飯否的簡介寫著“如果我一整天都沒看到、想到、或做過什麼值得在飯否上說的事，那這一天就太渾渾噩噩了。”
一位離職創業的美團點評前高管向鳳凰網科技表示，他認為王興在邏輯性、思考的一些事情，其高度已經遠遠超出了新美大的業務層面，“他關心的不是某個行業，而是全世界。”
王興的一條飯否提到，“每個藝術家的作品首先是他自己。”如果做公司也是一門藝術的話，美團這件藝術品，不能沒有王興這個藝術家。
美團是一隻八爪魚
兩天前，在阿里2018年的投資者日上，當被問及如何定義阿里的邊界，馬雲回答說，“網際網路就像電一樣，沒有邊界，這是一種思維方式，同時也是一種做事的方式，我們不應該用邊界來限制自己。”
對於邊界的認知上，美團與它的宿敵阿里出奇的一致。15個月前，王興在接受《財經》雜誌專訪時表示，“太多人關注邊界，而不關注核心。萬物其實是沒有簡單邊界的，所以我不認為要給自己設限。”
優拜單車創始人、前美團點評電影業務上海負責人餘熠向鳳凰網科技表示，他在美團點評學到的最重要經驗，就是任何一個企業在做很多事情時，都會碰到主線與邊界的問題，而你需要明確自己的核心主線在哪裡，“新美大的主線就是圍繞吃，去做所有的延展，它的邊界就是關於吃喝玩樂的生活服務。”
（美團點評融資歷史，來源：美團點評招股書）
重倉美團的今日資本創始人徐新評價王興是“一臺深度學習機器”，她覺得王興及其團隊常常不是第一個進入賽道，但學得快、挖得深，執行力更強，關鍵戰略能選對。
“做傳統行業一定要專注，但是做網際網路其實要做八爪魚，爪伸得到處都是。”徐新在接受第一財經採訪時說。
美團就是這樣一隻典型的八爪魚。在相繼試點包括打車、民宿、新零售、共享充電寶等新業務之後，美團依然不會停止拓展新業務的步伐，而一項新業務是否值得美團進行試點，王慧文曾向鳳凰網科技給出了兩個巨集觀評判標準：一是這個行業在未來一段時間裡會不會發生巨大的變化；二是這個行業的消費者和商家是否滿意現狀。“如果第一個是YES第二個是NO的話，美團一定會進入這個市場。”
美團四面受敵
美團是一家特殊的公司，它進入了太多的領域，對手既包括中國最有實力的網際網路巨頭、老牌上市網際網路企業，也包括最具狼性的創業公司、新興的明星專案。它四面出擊，以至於四面樹敵。
美團點評服務種類的擴充套件
新零售方面，今年4月2日，阿里宣佈聯合螞蟻金服以95億美元的對價全資收購餓了麼，6月22日，餓了麼宣佈旗下蜂鳥即時配送智慧排程系統“方舟”已拓展至全國2000市縣，計劃向阿里各路新零售縱隊輸出運力；而5月25日美團旗下生鮮超市小象生鮮正式開業，而被阿里內部在商超新零售領域視為“一號工程”的盒馬鮮生今年初宣佈2018年將在北京再開出30家門店，新零售領域阿里系與美團點評幾乎爭鋒相對。
外賣方面，今年4月9日滴滴在無錫正式上線外賣業務，滴滴方面表示當日外賣訂單33.4萬單，9天內成為無錫市場份額第一的外賣平臺，美團外賣則迴應自己穩居無錫市場第一，並喊話滴滴“你又不是個演員，別設計那些‘第一’的情節”。市場份額第一爭奪的背後，美團外賣、滴滴外賣、餓了麼等都迅速開展起了高補貼，而後被相關主管部門叫停補貼。目前滴滴外賣業務進入了5個城市。
在打車領域，2017年2月，美團點評在南京上線打車業務，並於當年12月高調宣佈將打車業務擴張到北京、上海、杭州、成都、廈門、福州、溫州七個城市，同月美團新成立出行事業部，由高階副總裁王慧文負責。
今年3月21日，美團打車業務進入第二城，在上海推出計程車和快車業務，一週後，王興宣佈已經拿下上海三分之一的網約車市場份額，日訂單量達30萬單，美團打車和滴滴都迅速開展了乘客和司機兩端的高額補貼，隨後上海市交通委提出了停止補貼大戰的要求。
美團目前已經拿到了杭州、成都和溫州的網約車經營許可證，但截至目前，美團打車仍只是在南京和上海兩地運營。
此前據36氪報道，無論是美團打車還是滴滴外賣，都暫時停止了業務擴張。美團內部會將資源集中在“吃”這個最核心領域，打車繼續維持試點不擴張；同時36氪報道稱，在雙方激戰過程中，也不乏有關鍵中間人士在滴滴和美團中間“調停”，“讓各退一步，因為沒必要在這個時期讓彼此做過多的消耗”。
2018年4月3日晚間，美團拿下摩拜單車，入局共享單車領域，隨後摩拜宣佈在全國百城開啟新老使用者無門檻免押。目前共享單車領域主要有三大派系，包括以哈羅單車和ofo小黃車在內的阿里系、小藍單車和青桔單車在內的滴滴系，以及全資收購摩拜的美團系。
美團在招股書風險提示中表示，在2018年4月收購的摩拜單車自成立以來已產生虧損，“我們無法保證摩拜或我們的整體業務在未來能獲得盈利。”很快，更新後的招股書印證了這一風險提示，在4月4日-4月30日期間，摩拜帶來的收入為1.47億元，而單車折舊以及經營成本高達5.54億元，不到一個月的時間給美團帶來了4億元的虧損。
酒店旅遊方面，雖然美團點評的酒店預訂間數在2018年3月超過攜程和藝龍，但客單價較低，此外機票預訂方面弱於攜程，今年4月美團點評上線民宿業務。
同時美團點評開始佈局海外，率先進入東南亞市場，2018年美團點評先後投資了印尼最大的生活服務平臺Go-Jek和印度最大外賣平臺Swiggy。
7月18日，美團點評宣佈上線閃購業務，服務範圍包含超市百貨、生鮮果蔬、健康護理、母嬰用品等，藉此搭建30分鐘到貨生活賣場。目前美團閃購覆蓋全國2500個市縣，全國53萬騎手待命，平均配送時長為30分鐘內，支援24小時無間斷配送。
一週後，美團釋出無人配送開放平臺，將自動駕駛技術落地應用到外賣配送場景，今年將首先試運營，2019年計劃實現片區規模化運營。
美團與阿里的戰爭
仔細看美團點評的招股書，你會發現阿里在美團點評依然持有74352299股，持股比例為1.48%。此前在接受《財經》專訪時，王興表示阿里在美團的股票還剩一點，他直言自己的不滿，“如果你不看好這家公司，那乾脆賣光好了，我們已經幫他們找好了買家。但他卻不肯賣光，他一定要留一點，或許是為了將來能繼續給我們製造點麻煩。”
阿里的眾多投資案例中，負面的極端是美團王興，曾經攜手並進，而後決裂，如今成為阿里最大的競爭對手之一，如芒在背。
阿里與美團的戰爭，在全資收購餓了麼之後開始推向高潮。餓了麼CEO王磊上任後於7月初啟動30億元人民幣的“夏季戰役”，王磊在接受採訪時明確表示，餓了麼只有一個重心，就是奪回市場份額，他們的中短期目標是50%；而據此前艾瑞諮詢的資料，美團外賣的市場份額從2015年的31.7%增長至2017年的56%。
此前8月23日，阿里釋出的2019財年第一季度財報披露，阿里設立了一家控股公司，將作為本地生活服務的旗艦公司，持有餓了麼和口碑兩大業務，並已收到超過30億美元投資承諾，若此輪30億美元融資完成，新控股公司的估值在250億美元到300億美元之間。
此後又有訊息稱新公司首輪融資金額很可能超出最初設計的30億美元，甚至將超過對競爭手美團此次在香港IPO融資的金額。
阿里大規模投入資本的攻勢之下，美團將被迫燒大量的錢，阿里與美團的戰爭將是一場持久戰。一位阿里人士表示，“美團可以通過極低的利潤率賺錢，餓了麼可以用更低的利潤率甚至負利潤率服務整個阿里集團。”
在王興的判斷中，美團點評瞄準的是大平臺，餐飲、旅遊、到店綜合等每個領域都能做到幾百億美元，光餐飲這個事就能和淘寶一樣大，因此美團有機會做到阿里、騰訊這樣的體量。
王興說，“我們在努力成為恆星，美團到現在只有8年，大眾點評也只有15年，我們只是剛剛起步而已。”