映客2018年財報出爐：淨賺11億，將重點找尋投資併購機會

熊貓直播驟然倒閉，虎牙、映客漸次IPO，直播行業的洗牌進入尾聲。

投資界（ID：pedaily2012）3月25日訊息，“港交所娛樂直播第一股”映客互娛（股票程式碼：03700）今日公佈了2018年度業績報告，這也是映客自去年7月上市後釋出的首份年報。

年報顯示，映客2018年營收為38.6億元，淨利潤11.01億元，連續13季度盈利。其中，直播所得收益37.29億元，網路廣告所得收益1.217億元及其他收益來源所得收益980萬元。

映客同時釋出公告稱，計劃回購不超過1億港元股份。

財報披露之後，今日一早港股開盤，映客股價上漲1.01%，報2.010港元，當前總市值41.42億元。較去年7月12日敲鐘之時85.86億元的市值縮水了一半。

直播收入佔96.59％ ，仍為主營業務

對比此前招股書披露的資料，2015年~2017年映客的營收分別為2870萬元43.34億元、39.41億元，經調整的純利潤分別為146萬、5.68億、7.91億元。2018年整體營收略有收窄，但淨利潤卻上漲28%，呈現向好趨勢。

財報顯示，截至2018年12月31日，映客全年月平均活躍使用者（主要經營資料來源於映客APP，未包括新應用產品）達2548.7萬，較2017年月平均活躍使用者2269.4萬，同比增長12.3%。據Trustdata釋出的《2018年移動網際網路行業發展分析報告》，進入2018年下半年，映客直播使用者黏性穩步提升，在11月中下旬迎來39%的峰值。

使用者方面，年報顯示，截至2018年12月31日，映客全年月平均活躍使用者(主要經營資料來源於映客APP，未包括新應用產品)達2548.7萬，較17年月平均活躍使用者2269.4萬，同比增長12.3%。

在具體的變現渠道上，映客主要依賴於充值消費和會員增值服務等傳統的變現模式，並有效保障了穩定的現金流。自2015年5月正式上線以來，8個月累計充值破億，11個月破10億，19個月破50億，截至目前累計充值額已突破100億元。截至2018年底，公司期末現金及可存取資金共計33.09億元，同比2017年的21.82億元，同比增長高達51.65％。

從這一層面上來講，映客迄今為止的盈利模式，仍比較單一。報告期內，映客直播收入佔營收比重96.59％，但較2017年99.40％的權重有所下降。

上市以來，映客單一的盈利模式一直為外人詬病。去年9月在接受《投資界》採訪時，映客營運長兼聯合創始人廖潔鳴曾迴應稱，“我們首先是懷抱著社交理想，然後用直播這個手段來驗證這個公司的變現能力。我們不希望這是一個苦苦支撐、靠燒投資人錢的創業產品。對於一個初創公司來講，它能在一個業務上掙到錢，就已經很牛逼”。

廣告收入同比增442% ，研發投入持續加大

儘管在一個業務上掙到了錢，但是對於營收結構上，映客還是悄然做出了調整。

與2017年相比，映客總收益與直播收益分別略微降低2.1%及4.9%，而2018年網上廣告收益大幅增長442.2%，主要是由於公司創新產品所致。

廣告業務增長較大。2018年映客實現廣告收入1.2億元，同比增長442.2％，但營收佔比僅為3.15％，還有較大的拓展空間。有分析指出，今後隨著付費使用者數的增長和創新產品的迭代，廣告業務大概率會保持翻倍增長態勢，給映客的盈利增長提供有力支撐。

年報顯示，映客的研發開支由2017年的1.93億元增加21.8%，至2018年的人民幣2.35億元，主要是由於為吸引及留住付費使用者，開發新玩法及特色功能。產品方面，映客於2018年先後推出6.0與7.0兩大版本的更新，迭代間隔僅僅半年，相繼上線多人直播間、直播對戰及語音直播等功能，更加強化真實、高效的陌生人交友方式。

產品創新方面，映客在直播基礎技術方面的應用，很多都屬行業首創，比如秒開、美顏技術、三連麥、直播PK、千人千面等。近期，映客還在AI技術、禮物動效引擎等技術方面等等。自然，這些成果的取得與其不斷加大的研發投入，有著密不可分的關係。

直播、廣告之外，映客逐漸建立起豐富且優質的移動產品矩陣，以滿足垂直及下沉地區使用者的多樣化娛樂需求。其中包括：針對三四線及以下城市的視訊產品種子視訊、語音交友平臺不就、音泡及其他互動娛樂產品。期望能夠給映客帶來新的業務增長點。

宣佈股份回購，全球化戰略初現

映客在釋出業績報告的同時，還發布了自願性股份回購公告。公告顯示，自公告之日起，映客擬用不超過1億港元進行股份回購，直至下次股東會為止。

映客董事會認為，目前公司的股票價格明顯低估了業務表現及潛在價值。董事會將積極致力於公司的資本管理，並相信建議股份回購可為股東創造資本管理效益。同時，董事會認為公司穩健的財務狀況將使其有能力在回購股份的同時，維持充足的財務資源，以保證公司業務的持續增長。

對此，著名經濟學家、金融專家餘豐慧認為，在外部融資環境變化及內部殘酷淘汰賽競爭的行業背景下，直播平臺必須把注意力放在能夠帶來真金白銀的高質量使用者上。

此外，本次財報還透露了映客的全球化戰略。2019年，映客將在調研瞭解市場的前提下，利用此前成熟的業務模型和產品經驗探索出海機會、組建海外產品團隊，適時推出產品。

從整個直播行業來看，相關資料顯示，直播行業的熱度正在下降。2016年至2019年2月間，直播領域共計發生96起投資事件，其中，2017年共計發生29起，相較於2016年投資事件數量下降44%。2018年延續了這種趨勢，投資事件數量持續腰斬，僅發生14起投資事件。2019年，直播行業公開投資也僅有《大佬微直播》獲得A輪融資而已。但單筆融資數額正在卻呈走高趨勢，2018年單筆融資近1億元。

當前，映客的資金儲備相對良好。財報顯示，截至2018年底，公司現金及現金等價物、存款及理財金額共計33.13億元，同比2017年的21.82億元，同比增長高達51.65%。基於此，財報透露，投資併購將是映客2019年的重點之一，將重點關注國內外與公司業務具有較強協同效應的產品及公司，尋求投資和併購的機會。

此外，不斷有訊息釋放表示，遊戲直播平臺鬥魚直播也在積極謀求上市中。

本文為投資界原創，作者：yessenia，原文：https://news.pedaily.cn/201903/441570.shtml