庫存高達190億，小米為啥還總缺貨？
摘要： 核心零部件受制於人、線下渠道薄弱，小米之困何解？
天下網商記者 王詩琪
“現在沒貨。”
“不知道什麼時候有貨。”
“不能預訂，預售額度都被用完，要等下週。”
3月19日，小米9系列開售當日，杭州城西銀泰的小米之家工作人員對求購小米9的消費者給出“三連擊”。
買不到的旗艦機小米9
幾個小時後，小米披露2018年報：營收1749億，同比增長 52.6%；非國際財務報告準則下，調整後的淨利潤為86億。但經營利潤從122億跌至12億，降了九成。
2013年，董明珠與雷軍定下“10億賭約”，以5年為期，拼營業額。格力2018年營收預計為2000億，小米還有不小的差距。至此，勝負已定——雷軍輸了。
過去一年，小米賣出1.187億臺手機，同比增長近三成。小米自稱“是業內罕見於2018年保持持續高速增長的公司”。然而，其增長主要來自佔比達四成的海外市場，國內市場它已漸漸吃力。
IDC的季度跟蹤報告顯示，2018年，中國手機市場小米出貨量下滑5.6%，不敵華為、OPPO和vivo；全球市場，小米手機的出貨量僅為華為的六成，險勝OPPO。
財報釋出後，小米股價下跌。至3月20日收盤，跌至11.60港元，較昨日收盤價下跌4.92%。自去年7月上市破發後，小米股價未見起色，從17港元的發行價跌宕下滑。
小米股價走勢
今年，小米將戰略調整為“手機+AIoT”，雷軍說，要把AIoT提到與手機同樣重要的地位。
也許不久後，小米將不再是一家手機公司，那還是米粉熟悉的“小米”嗎？
米9缺貨、雷軍“耍猴”
對小米，一切皆可營銷。
原定3月15日集中發售的小米9系列因備貨不足“跳票”，推遲至19日再發，雷軍放“狠話”：“首月小米9供貨量不到100萬臺，我親自到工廠擰螺絲。”
自動化生產的工廠根本不需要擰螺絲，雷軍一邊吆喝，一邊順帶為新品“螺絲刀”打了個廣告。
一個月前的釋出會上，雷軍信誓旦旦地說，這一次的小米9“現貨”開售。但小米9首次開售53秒就售罄。
3月18日、19日，記者分別走訪小米之家、小米授權中心、數碼城，發現基本都沒有現貨。
一家與中國移動合作的小米授權體驗中心內，應擺放小米9樣機的地方徒留空白，不止沒貨，連樣機也沒有。導購員建議，小米9沒貨，可以選擇華為。
小米授權體驗中心內，不僅沒現貨，樣品機都沒有
附近一家小米之家的工作人員則介紹，小米9整體配貨較少，例如小米9透明尊享版，全杭州僅一家小米之家有貨。該工作人員說，最近一次小米9到貨是3月12日，僅有12臺，全部用來滿足預訂名額。接下來何時配貨、配多少貨，都要等“上面”定。
而在杭州頤高數碼城，兩個檔口的老闆稱，半個小時內可拿到小米9的現貨，不過要加價400-500元。他們坦然承認，貨就是從“黃牛”手上拿的，對方加價300多元，他們再掙個100多。
“小米發售初期熱度比較高，我們也就能趁著這段時間掙點錢，其他時候，（賣小米）一臺只能賺幾十元。”一老闆說。
為何缺貨？
小米集團副總裁、小米供應鏈負責人張峰的解釋是，對小米9的熱度預計不足；核心配件如高通驍龍855晶片、4800萬畫素的索尼主攝供應難度大；此外，小米9發售兼顧線下，電商渠道供貨不足。
這暴露了小米的幾個問題，一是對市場銷售預測偏差大，二是核心零部件被人扼住了喉嚨。
2012年，小米創立之初，雷軍頗為感慨地說，高階手機需要提前數週訂元器件，訂少了缺貨，訂多了，可就砸手上了。“朋友教育我：做手機沒有餓死的，全是撐死的。”
從小米誕生起，“飢餓營銷”如影隨形。確實幫助早期名不見經傳的小米掀一波熱度，但現在，營收上千億的小米，身處激烈的競爭環境，居然還沒法解決缺貨問題？
小米9釋出後沒多久，vivo迅速跟進，釋出同樣搭載驍龍855晶片的“iQOO”手機，起售價僅比小米9低1元。由於自產自研，vivo的產能明顯優於小米，iQOO幾天內就結束了產能爬坡，搶貨並不難。
在電商平臺對比兩臺手機銷量可發現，晚發售的iQOO已佔上風。天貓平臺上，小米9月銷1.0萬+筆，而iQOO則顯示月銷2.5萬+筆。同是預訂，截至發稿，京東上iQOO的預約人數已達11.8萬，而小米9才8.7萬。
vivo對標小米的新機iQOO已經後來者居上
雷軍說，預計到3月底，小米9的供貨量肯定超過100萬臺，該系列產品的供應量預計將超過150萬臺。
也許雷軍不用到工廠擰螺絲了，但“飢餓營銷”已經把一部分“米粉”餓死了。
線下之痛
3月18日，小米產品總監王騰的一番話引發熱議，他說，線下渠道的核心是利潤，但小米手機給不了那麼高，因而，小米如果“海量備貨”，可能產生巨大庫存。
小米的公關部門隨後對此進行了澄清和反駁，稱小米9初期單月產能規劃百萬級，在業內已是很高水平。但對執著於“網際網路模式”的小米，低庫存則缺貨，高庫存則面臨虧損預警，這一矛盾暫時還沒有得到很好的解決。
最新財報顯示，相比2017年，小米的庫存增加不少。製成品的庫存達191億，相比上年接近翻倍。
原知乎知名米粉“機智的娜娜”（現已宣佈脫粉）分析稱，小米手機線下薄弱，沒有渠道商吃掉庫存、分攤風險，因而在銷量預測、庫存規劃上必須保守。
線下渠道的薄弱，是小米之痛。
在廣東縣級市普寧十分著名的流沙手機一條街上，OPPO、vivo的綠色標牌隨處可見，甚至還有金立的專賣店，但幾乎找不到小米的蹤跡。
杭州頤高數碼市場，銷售小米的商家遠比不上OV和華為
當地一名手機零售商王聰（化名）告訴記者，銷售小米手機的利潤非常低，一臺售價近3000元的小米9，他們最多能掙100元，而OPPO、vivo、華為等，給到經銷商的返點比較高。因此，除非客戶要求，他們一般不賣小米。
小米財報披露，至2018年底，線下已鋪設小米之家586家，集中在一二三線城市，小米授權體驗店1378家，另有數萬個直供店，由小米以單個訂單基準銷售。而據《每日經濟新聞》去年的報道，OPPO線下門店已超25萬家，華為則有超過5萬家。
小米招股說明書顯示，線下渠道的作用越來越大，經銷商的角色越來越重要。至2017年底，線下收入佔總體收入的35%，比上一年同期增加了10.2個百分點。儘管小米之家的每平方米銷售額在零售界排名前列，但囿於門店數量較少，到2017年底，線下自營的收入佔比僅為5.2%。
至2017年底，小米收入渠道佔比
對“網際網路”的執著
2018年小米硬體綜合稅後淨利率小於1%，而小米的營收、利潤均雙雙提升。雷軍頗為自豪地宣佈：“它雄辯地證明了，使用者利益與企業所得可以毫不對立地和諧俱存。”
但小米還稱不上一家網際網路公司。2018年的收入構成中，智慧手機收入1138億，佔比65.1%，網際網路服務收入169億，佔比僅為9.1%，不到一成。
小米的網際網路服務收入包括廣告、遊戲、網際網路金融以及有品電商，目前，廣告收入仍是最主要的來源。相比手機6.2%、IoT產品10.3%的毛利率，網際網路服務的毛利率高達62.9%。
網際網路服務是小米增收的一大利器，而小米開啟的“手機+AIoT”的戰略，將有利於小米為使用者提供廣告、遊戲之外更多元的網際網路服務。
據小米財報，至2018年12月，“米家”應用程式月活使用者達2.03億，其中超過50%的使用者不是小米手機使用者。此外，2018年小米智慧電視的出貨量840萬部，同比增長225.5%。
“過去8年都是圍繞手機來開展業務，今年開年後，我們正式圍繞‘手機+AIOT’，把AIoT看得跟手機同等重要。”在2018年第四季度財報分析會議上，雷軍說。
為了保證這一戰略的實施，小米在組織架構上進行了一系列的調整，包括成立AIoT戰略委員會協調戰略部門，成立銷售運營部門協調營銷資源等。雷軍還表示，未來五年將在AIoT上持續投入100億元，目標是把使用者的家庭變成“小米之家”。
不滿足於做一家手機公司的小米，還將如何前行？