“輕資產運營”的瑞幸，真的重嗎？
瑞幸對一筆4500萬的動產抵押擔保的迴應稱：“這是常規化的裝置融資租賃，符合瑞幸輕資產運營的思路，可以保證瑞幸資產價值最大化。”為了資產價值最大化，瑞幸都需要去抵押咖啡機了嗎?
瑞幸的回答顯然不能讓大眾信服。用自己的製造工具去抵押融資在網際網路行業並不多見。上次這樣做的就是現在瀕臨倒閉的ofo，通過自行車質押阿里，獲得後者的資金支援。通過ofo的例子看，瑞幸的公關說法並不能站的住腳。
第一：瑞幸現在有什麼資產?
第二：瑞幸的運營屬於重資產嗎?
這兩個問題的答案很容易的就推翻了瑞幸的說法。2018年是瑞幸狂奔的一年，全國開店的速度和各個城市電梯間廣告的速度幾乎可以說是同步的。小藍杯也成了咖啡界嚐鮮者的時髦詞彙。在瑞幸2019年戰略釋出會上，瑞幸咖啡創始人、CEO錢治亞宣佈整個瑞幸咖啡的門店已超過2000家，到2019年的年底時，門店總數要超過4500家，要取締星巴克成為國內最大的連鎖咖啡品牌。瑞幸用兩年的時間就走完了星巴克二十年走過的路。是星巴克太慢，還是瑞幸夢想太大。
瑞幸對咖啡的玩法和星巴克的玩法完全不一樣，1999年入華的星巴克採用的高階品牌的打造營銷逐步推進的，其門店佈局的範圍往往是每個城市最為高階的商業核心區，面向的消費人群也是有足夠消費能力的城市中產階級，這些人對生活和社交有一定程度的要求。因此星巴克穩紮穩打的在國內不僅有了最大的市場份額，也有了最高的品牌形象。
有網際網路背景的瑞幸採用的是以快打慢的方法。一上來就是通過外賣快速配送加豪華補貼讓高階的咖啡立馬進入到了新興中產群體之中。通過網際網路方式的營銷廣告也有相對親明的品牌形象。瑞幸瞄準的這部分人群相比星巴克陪伴的上一代中產人群有不同的消費特點。雖然前者也對生活品質有足夠的追求，但在當下高昂的生活成本之下，它們對價格比後者更敏感。在方式上，它們更習慣外賣這種網際網路時代的服務方式。兩項疊加立馬讓瑞幸爆紅在了新中產的朋友圈。
所以說瑞幸2018年服務的1200萬用戶和賣出的8000多萬杯咖啡完全是通過外賣的方式實現的。在某些城市它的店面覆蓋能力雖然和星巴克不相上下。但它大多數都是外賣配送店，並非像星巴克一樣的堂食飲品店。因此瑞幸的這2000家店面並不具備連鎖規模的資產價值。在筆者看來，它更像一個外賣配送站。當然配送站中唯一具備資產價值的就是這些製作咖啡的機器和咖啡原料的備貨了。
從品牌的角度來說，瑞幸快速爆紅，強大的廣告營銷效應確實讓其有了一定的品牌價值。同時經過了兩輪融資之後，品牌在資本層面也有了支援，並不會顯得空洞。但另一方面，瑞幸的品牌是通過瘋狂的補貼建立起來的，同時也沒有像星巴克一樣相對高階品牌文化。這讓它的品牌走上了獨木橋。如果後期一旦價格上漲，對價格明感的新中產轉身離去，品牌形象則會轟然倒地。所以說瑞幸的品牌價值是建立在瑞幸9億虧損之上。
從品牌和實體層面我們都看不到瑞幸所謂的“重資產”，這也就談不上走輕資產運營的方案了。這次瑞幸動產抵押在筆者看來，就是瑞幸出現了短時間的資金短缺。瘋狂補貼的瑞幸對資金的依賴程度非常強。加之瑞幸的策略是繼續加速，每天只能不斷去找錢給使用者撒幣。今年3月，有媒體訊息稱瑞幸正在謀求上市，雖未得到瑞幸方面的證實，但可以看出瑞幸的資本支持者正急於離場。
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