雖連續兩個季度盈利 特斯拉全年依然虧10億美元

近日，特斯拉公開了2018年第四季度財報，資料顯示，第四季度特斯拉實現營收72.3億美元，同比增長120%，歸屬普通股股東淨利潤為1.39億美元，連續第二季度盈利。去年同期，歸屬於普通股股東的淨虧損為6.75億美元。

2018年全年，特斯拉淨虧損達10.63億美元，但同比2017年的22.41億美元全面收窄。

從主營業務來看，特斯拉在第四季度共計交付27607輛Model S和Model X、63359輛Model 3，2018年共計交付99475輛Model S和Model X，以及145846輛Model 3。

另外，在外界關注的現金流方面，特斯拉表示，自由現金流從第三季度的7.7億美元增加至9.1億美元，並且第四季度現金和現金等價物為37億美元，較上一季度末增加了7.18億美元。特斯拉預計，在今年第一季度之後，每個季度都將獲得正面現金流，全年的資本支出約25億美元。

特斯拉在第四季度Model X和Model S的交付量與2017年同期較為接近，但是Model 3的增長相當強勁，63359輛Model 3的交付量環比上季度56065輛穩定上升。

在交付的同時，特斯拉Model 3的產能依然在繼續爬升。特斯拉表示，截止到第四季度末，特斯拉的周產正在向7000輛/周的極限爬升，預計在2019年底前，Model 3整體產能將達到並且維持在這一水平。

馬斯克認為，今年全年的Model 3全球需求量大約在70萬輛至80萬輛，即使經濟陷入衰退，Model 3的需求量也能達到50萬輛。

而為了滿足這一需求，特斯拉在上海的工廠將全力生產。按照特斯拉的規劃，上海工廠初期的產能為3000輛/周，加上美國加州工廠7000輛/周的產能，特斯拉Model 3將在2019的某個時間點達到1萬輛/周的產能。

特斯拉在財報中表示，如果上海工廠運轉正常，特斯拉將在2019年第四季度至2020年第二季度之間達到Model 3年產50萬輛的目標。另一方面，特斯拉透露上海工廠的資本支出需要5億美元，大部分資金將由中國國內銀行提供。

雖然特斯拉財報的各項資料均較為出色，但是也並非沒有隱患。

第四季度，特斯拉總共生產了6.1萬臺Model 3，平均周產僅為5116輛，距離穩定生產7000輛/周依然有相當的差距。與此同時，被寄予厚望的上海工廠目前才剛剛開始建設，今年能否穩定量產還是一個未知數。

從財務方面看，特斯拉拖欠供應商的款項為34億美元，未來一年內需要償還25億美元。但是公司第四季度的毛利率卻出現下降，非GAAP計算下的毛利率從上一季度的25.5%下降至第四季度的24.7%。

雖然特斯拉表示目前高續航版Model 3在第三季度和第四季度的毛利率還能保持在20%以上，不過隨著今年將量產標準續航版的Model 3，想要維持20%以上的毛利率將成為一個巨大的考驗。

值得關注的還有訂單問題，今年1月1日起，美國聯邦政府對於電動車的補貼將從7500美元減至3750美元。有業內人士認為，第四季度的高銷量有補貼前透支銷量的可能。

特斯拉Model 3目前在中國的售價為49.9萬元和56萬元，汽車分析師鍾師先前向《國際金融報》表示，Model 3的價格過高，應該在40萬元左右比較合適。