燃料電池產業將駛入發展快車道
【編者按】據中汽協資料顯示，目前我國累計執行氫燃料電池車輛近千輛；運營加氫基礎設施12座，在建20座。其中，2018年，氫燃料客車銷量1418輛；氫燃料電池貨車銷量為109輛。燃料電池開始受到越來越多的人關注了。
本文首發於中國證券報，作者葉濤；由億歐編輯，僅供行業人士參考。
業內人士指出，在電動車補貼退坡的同時，燃料電池還可享受原有補貼政策到2020年，另一方面國內企業規模化生產，加之各地產業政策相繼完善，產業鏈加速國產化。進一步而言，當前的燃料電池產業就如2012年的鋰電池時代，產業技術瓶頸已經突破，即將迎來高速成長期。
產業化提速換擋
2019年1月初開始，燃料電池板塊曾掀起一輪聲勢浩大的上漲行情，近幾日隨著大盤調整雖然出現回落，但市場上不少投資者依然對其保持看好預期。
從2014年豐田Mirai下線帶動BLDP和PLUG大漲開始，燃料電池在A股基本每年會大漲一波。但過去幾年的燃料電池上漲，基本都是先鋰電或者特斯拉產業鏈大漲，之後燃料電池跟隨上漲，本質上是作為鋰電產業鏈的邊緣概念而存在，上漲的邏輯也是泛泛地看好產業的未來。而這一輪行情以來，很多投資者都有“看起來跟以前不一樣了”的感受。
首先，持續時間遠比以往要長，行情的龍頭股票上漲已經接近一個月；其次，板塊範圍不斷擴大，除了熟悉的品種，也增加了一些新面孔。第三是相關公司也從概念為主轉變到看收入佔比看利潤預期。
根據國金證券分析，目前產業鏈的十幾個子行業基本能實現國產化，少數難度較高的環節如膜電極也開始初步國產化，預計未來兩到三年就能實現較高程度的國產化，這是行業爆發的前提。
與此同時，國產化和規模化大幅降低整個環節和零部件的成本， 目前成本與兩年前比多數下降幅度都在30%以上，部分環節下降幅度甚至達70%-80%。
對於燃料電池發展前景，業內人士分析稱，並非簡單的炒一波概念，而是一個萬億元產業真正起步的序曲，會有越來越多有佈局、有業績、有空間的新的上市公司湧現。
政策利好呵護
目前電動車補貼退坡之際，國內對於燃料電池汽車一直積極支援，燃料電池汽車補貼2020年前不退坡。2 018年的補貼按照額定功率與驅動電機的額定功率比值確定補貼係數，乘用車、輕型客車和貨車、大中型客車和中重型貨車分別單車補貼上限為20萬/輛、30萬/輛、50萬/輛，補貼在2020年前不會退坡。
同時，各省市也紛紛加強力度，緊鑼密鼓地推動燃料電池產業發展。1月10日，寧波市政府審議通過《加快氫能產業發展指導意見》，“六”維著手推動氫產業發展，規劃2025年氫燃料電池汽車規模達到1500輛，並形成產業基地。同日，深圳財委會、發改委聯合釋出《2018年新能源汽車推廣應用財政支援政策》，燃料電池汽車補貼維持高力度，最高可達50萬/輛。
另外，當前整車、發動機和能源企業紛紛加入佈局燃料電池市場，全國已有40餘家整車企業和發動機企業在積極佈局燃料電池汽車市場，截至第11批錄入工信部《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》的車型就已達60款。
財富證券認為， 未來3-5年是燃料電池從技術研發轉向產業競爭的關鍵視窗期。 對於燃料電池汽車未來的發展，建議關注在新能源中游領域具有領先優勢的細分龍頭。