【鏈得得獨家】2018－2019全球加密貨幣市場年報｜第六章：從All in到寒冬，2018區塊鏈十大關鍵詞回顧
鏈得得旗下“得得智庫”團隊，歷時兩個月，對2018年加密貨幣市場及業態進行深度追蹤及分析，完成了《2018－2019加密貨幣市場年報：重置價值起點》的製作。得得智庫研究團隊採集、處理、分析全球加密行業10萬餘條資料，整合全球224個國家和地區（百度百科定義）900多項數字貨幣監管政策，涵蓋數十個垂直細分領域。並綜合得得指數，選取頭部交易所十二個主流幣種交易對，通過加權方法進行指數計算，反映整個市場行情走勢及波動。
本年報為全球加密市場投資者、從業者呈現最直觀的2018年度行業報告，並對下一階段的發展，提供獨家可靠的資料和趨勢參考。
全文共分為全球加密貨幣行情、TOP30數字貨幣市值、全球加密貨幣政策、DApp發展、礦業現狀、年度關鍵事件六個維度進行復盤，對2018年全球區塊鏈發展現狀和生態佈局進行梳理和分析。
2019年2月2日起，鏈得得將每日更新報告試讀章節，本文為《2018－2019加密貨幣市場年報：重置價值起點》第六章，點選購買連結 https://j.youzan.com/f_ZiN9 ，閱讀完整報告內容。
2018年開始，網際網路紅利逐漸消失，區塊鏈技術倉促中被推向神壇。人們有太多理由相信，網際網路技術歷史變革，也終將發生在區塊鏈身上。從年初All in區塊鏈開始，技術上尚未出現一個完整可靠的解決方案，而一直談論的區塊鏈生態也在探索的路上剛剛起步。加密數字貨幣暴利終結後，也讓人們對區塊鏈價值的判斷更加琢磨不定。
對區塊鏈和數字貨幣來說，2018年至關重要的一年。從All in到寒冬，區塊鏈究竟是曇花一現的風口消亡，還是新技術出現的週期性發展，它的未來讓人們充滿期待。
鏈得得旗下“得得智庫”，對2018年全球區塊鏈發展現狀和生態佈局進行梳理和分析，用十個關鍵詞對年度區塊鏈發展進行復盤，並對未來模式和發展趨勢作出判斷。
關鍵詞一：All in
Facebook創始人扎克伯格在2018年1月的年度目標中提到通過加密貨幣背後的區塊鏈技術，進行去中心化的賦權方式。
也是在2018年1月，真格基金創始人徐小平在內部交流群中呼籲CEO們要“All in 區塊鏈”。建議創業者們在立身自身業務的同時，瞭解區塊鏈、理解ICO，進入區塊鏈時代。至此，正式拉開了2018年轟轟烈烈All in區塊鏈的大門。聚集了眾多大佬的“三點鐘無眠區塊鏈”微信群，在2018年大年初二的凌晨三點，進行區塊鏈深度探討和爭議。
區塊鏈和數字貨幣的概念被瘋狂炒作，和區塊鏈沾邊的概念被紛紛追捧。在二級市場中，區塊鏈概念股集體大漲，尤其是美股中的柯達，在宣佈發起通過區塊鏈技術進行圖片版權處理後，股價暴漲119%。
區塊鏈和數字貨幣並不是在2018年出現的新技術，而是到2018年才進入大眾的視線。得得智庫根據Google Trend搜尋資料整理，“blockchain”的搜尋量在2017年底-2018年初暴漲，網友開始逐漸瞭解，這個神乎其神的“區塊鏈”技術，究竟是什麼。
區塊鏈需要All in，但是在擁抱技術的同時要不忘初心。徐小平先生在呼籲All in區塊鏈後，發表博文表示：區塊鏈革命確確實實已經到來，任何新技術浪潮都會伴隨狂熱與泡沫。但最終勝出的是提供實實在在技術和創造能被人類使用價值的人和公司。區塊鏈時代，只有“鏈條”而沒有水泥的公司，也會重蹈網際網路泡沫時期失敗公司的覆轍。創業者和投資人在理解和擁抱區塊鏈技術的同時，要不忘初心。而這個初心就是商業的根本，也就是真實的價值。
關鍵詞二：維權
數字貨幣價格一路走高，“炒幣月入百萬”、“一幣一墅”這些吸睛的口號，讓人們相信只要跟上數字貨幣的熱度，將會實現一夜暴富的夢想。
有利益的地方就會有欺騙，在暴利的驅使下，很多人開始貸款炒幣、賣房炒幣。貸款是真的、房子也是真的，可這些所投的專案確是一場騙局，受害者維權的例子屢見不鮮。
得得智庫總結2018年數字貨幣市場維權案件，總結為以下三類：
1. 數字貨幣ICO騙局。
在鉅額利益的驅使下，有大批非正規專案繞過國內監管，在海外上線。由於缺乏監管和評估，融資團隊與投資人之間資訊嚴重不對稱，ICO的專案質量良莠不齊。這類騙局特點如下：
1.1 利用專家名人站臺
在ICO專案發行過程中，ICO專案方會聘請各類專家、名人擔任各種名義的“專案顧問”，利用普通投資者對於專家、名人的信任進行包裝炒作，一方面利用“顧問”身份為該專案進行宣傳，另一方面又巧妙規避了可能承擔的法律責任。大多數“顧問”與ICO專案存在緊密利益關係，甚至在某些ICO專案中，專案“投資人”或“顧問”即為該專案的實際控制人。在資訊不透明的情況下，對於其代幣價格完全取決於專案的背景包裝。專案拉攏名人站臺，製造噱頭，宣傳造勢，利用其帶來的轟動效應拉新引流。
1.2 偽造白皮書進行虛假和誇大宣傳
專案作假以白皮書內容作假為主，虛構專案成員及顧問成員，無原創技術性程式碼，應用無可行性等。由於投資人的鑑別能力存在差別，融資團隊以詐騙方式獲取利益。專案宣發時承諾的事宜毫無進展，代幣嚴重破發。
1.3 堆砌新穎概念拉抬身價
專案白皮書中生造和堆砌各類高大上的科學名詞和物理概念，但基本不知所云，投資人易被專案簡介所迷惑選擇投資。以太空鏈為例，其以“量子”“太空”“衛星”等一堆高科技關鍵詞為外衣，宣稱將用衛星作為區塊鏈運算節點，在星上直接完成資料處理，拉抬專案身價，實則皆為虛構。
1.4 社群推波助瀾
自2017年9月監管政策落地後，“代投模式”轉為ICO專案最主要的募資形式。ICO代投以組建社群分層銷售的模式為主，專案通過內幕訊息和糖果分發等多種形式吸引投資人進入社群，社群搭建後即進行推廣私募份額。在專案上線後，社群中也會存在對應的運營人員進行維護及對專案輿論的推波助瀾。
2. 缺乏合規化交易
這類維權的受害者通常是在數字貨幣交易所進行交易的過程中，期貨交易賬戶被惡意平倉造成損失。爆倉本是期貨交易中經常會發生的普遍現象，但是數字貨幣交易所缺乏監管，同時在技術上容易受到攻擊，導致惡意爆倉的情況發生。
此類交易表現通常是：正常市場行情下，交易所平臺出現單獨、無預兆、極端波動的行情變化，時間一般發生於北京時間深夜。該類情況出現時間晚、速度快、波動大，國內投資者無法第一時間反應並且及時做出止損，從而爆倉造成財產損失。
3. 數字貨幣名義的傳銷活動
除了數字貨幣騙局以外，另外一種打著虛擬數字貨幣的幌子而從事傳銷的犯罪活動。這些傳銷幣其套路本質都是“先吃後”，“後補吃”，也就是層層傳遞的龐氏騙局模式和“擊鼓傳花”的傳銷遊戲，具體的套路操作如下：
3.1 傳銷頭目在國內或國外註冊成立空殼公司並設立網站，通常巧立慈善、理財、遊戲、醫療研究等名目，以建立大眾初步信任。
3.2 通過微信、QQ群、講座等形式大力度宣傳某種“虛擬貨幣”的價值，有些甚至配以專門的公關進行網路洗白以打消會員疑慮。
3.3 以多至百倍收益的“高額返利”為噱頭，吸引眾多人的參與，經營模式通常為“交入門費”、“拉人頭”、“組成層級團隊計酬”這三點，不斷吸納會員會費以達到斂財目的，具體形式為：
（1）交納或變相交納入門費，即交錢加入後才可獲得計提報酬或者發展下線的“資格”；
（2）直接或間接發展下線，即拉人加入，並按照一定順序組成層級；
（3）上線從直接或間接發展的下線的銷售業績中計提報酬，或以直接或間接發展的人員數量為依據計提報酬或者返利。
3.4 最終往往因無下線加入該專案，該專案會員因不能將數字代幣兌換成現金，資金鍊斷裂而案發。
關鍵詞三：監管趨勢
2018年全球數字貨幣市場監管政策升級和規範化是大勢所趨。得得智庫對2018年世界上224個國家和地區（百度百科定義）釋出的數字貨幣監管政策進行了全面的整理和分析，對全球監管政策進行分析，總結有以下幾個特點：
1. 監管趨嚴，全球數字貨幣監管逐步規範化。在全球監管政策中，規範化成為監管的重中之重，資歷、反洗錢、稅收、數字資產的定義及其對應法律都在完善之中。
2. 監管分化，亞洲國家較歐美國家對待數字貨幣更為謹慎。據得得智庫統計分析，從交易合法化的國家地區分佈來看，北美和歐洲是對比特幣接受程度最高的地區，62個國家和地區中，逾半數是歐洲國家，有35個；亞洲僅有12個，佔比19.35%；美洲共計10個，佔比16.12%。
3. 放寬監管，小眾國家多進行合法化嘗試。儘管多數國家監管機構對數字貨幣這個新興類別還沒有作出表態，在眾多合法推進數字貨幣監管的國家中，仍有部分小眾國家表現較為亮眼，例如馬耳他、蒙古、委內瑞拉等。
關鍵詞四：公鏈大戰
2018年是公鏈爆發的一年，據得得智庫統計，2018年市值TOP30的數字貨幣中，公鏈佔比幾乎達到了30-40%。波場、EOS等公鏈主網上線，並佈局Dapp生態。同時交易所也開始入局公鏈領域，幣安和火幣表示將釋出自己的公鏈。
目前公鏈領域面臨的主要問題主要集中在拓展性、處理速度和智慧合約的漏洞上。公鏈的最終目標是落地在DApp的開發和生態模式上，儘管現階段公鏈在技術上仍處在早期開發階段，接下來很長時間，將會繼續進行底層技術和公鏈平臺的開發。未來的公鏈需要在效能上繼續升級，能夠應用更多有實際商業價值和場景的DApp和生態。
關鍵詞五：交易挖礦
2018年加密數字貨幣市場在交易所領域形成了幣安、火幣、OKEX三足鼎立的局面。但在2018年5月，一家名不見經傳的交易所FCoin宣佈實行“交易挖礦、持幣分紅”模式，FCoin交易所平臺幣FCoin Token（FT）從發行價到最高價，共上漲99.16倍。也就在實行“交易挖礦”模式不久，交易量曾一度排名第一位。
其他交易所開始紛紛效仿交易挖礦的模式。在FCoin推行交易挖礦模式兩個月後，得得智庫根據CoinMarketCap資料統計，在2018年7月，交易量排名前十的交易所中，有四家開始實行交易挖礦模式，包括FCoin、CoinSuper、CoinBene、和CoinEx。
從本質上看，“交易挖礦＋平臺幣分紅”通過發行平臺幣零成本附著價值獲得定價，再利用挖礦和分紅的激勵方式促進交易擴容，使得使用者的資產進行再分配。平臺最大獲利與傳統的網際網路補貼大戰不同，並沒有砸入真金白銀，而是通過通證返利模型刺激了交易 ，以主流比重按平臺幣持有比例返還交易幣種的方式，在一定意義上通過設計錨定了主流幣種與平臺幣的交換價值 從而產生並促進平臺幣與主流幣種的兌換流通需求。平臺幣通過這種模型和交易所服務的依託獲取了交易價值。
FCoin不以交易費為目的，而是視其為流量使用者獲取手段。最後利用零成本的平臺幣鉅額溢價獲得繼續擴張發展的資金和收益。這種模式在客觀結果上確實和ICO的效果相同。
數字貨幣市場的風口變化轉瞬即逝，交易挖礦這種炒作概念的模式也歸於平靜。截止2019年1月，FCoin24小時交易量排名在CoinmarketCap上已經回落至41位。
關鍵詞六：幣改
在交易挖礦風口過後，開始了轟轟烈烈的幣改，而開啟幣改運動的是交易挖礦的主角FCoin。
幣改，也就是通證經濟改造，7月5日，FCoin官網釋出關於主機板品牌升級、幣改試驗區啟動的公告。啟動“主機板C”的籌建工作，定位為“幣改”試驗區，即推動已有的成熟產品或企業，經過通證化改造，完成“幣改”及上幣交易。由國內通證經濟的領軍人物元道先生、孟巖先生領銜，籌建“FCoin幣改委員會”，負責“主機板C”的社群籌建工作。近一個月內，幣改試驗區連續釋出14條公告推進幣改進度。
有趣的是，在7月18日，Fcoin社群公開表示Bizkey成為Fcoin幣改試驗區第一個公示專案，公示期間，Bizkey專案和幣改籌備組將接受社會各界考察、評論和評估，公示結束後將由籌備組進行上板投票，投票通過後可進入Fcoin主機板C交易。但8月4日，QOS專案在FCoin主機板C區正式上幣發行，幣改第一案一夜間由Bizkey改為QOS。在QOS上線交易第二天，Bizkey官方表態，將“退出Fcoin幣改試驗區”，並表示“不上Fcoin”。一時間，關於QOS是否插隊幣改試驗區的質疑不絕於耳。
QOS開盤幣價短暫上漲後，便隨即進入了下跌通道，QOS/ETH交易對發行價從0.00005499一度觸底至0.00000856，最大跌幅達84.43%。上線交易13天后，FCoin於8月17日釋出公告對QOS採取停牌措施，並要求專案方對近期關於QOS的媒體報道予以澄清答覆。“漲停”、“破發”、“停牌”，QOS在極短的時間內走完了其二級市場跌宕起伏的歷程。而曾經的幣改實驗區微信群，也更名為通證經濟研討群。
關鍵詞七：穩定幣
穩定幣嚴格意義上說並不屬於數字貨幣，穩定幣定位於價值穩定，並結合加密支付網路的去中心化系統，同時擁有相對穩定的價格水平。目前穩定幣主要分為三類，一是以法幣為信託的穩定幣；二是以加密貨幣為信託的穩定幣；三是以無抵押/演算法銀行的穩定幣。2018年穩定幣趨勢的爆發，主要有以下三個特點：
1. 2018年下半年：爆發的穩定幣市場
得得智庫在2018年11月，對目前發行的59個穩定幣進行統計。從發行時間上看，2018年前，全球穩定幣發行共計發行12個：其中2014年共發行5個，佔比41.67%；2018年1月至2018年10月，全球穩定幣發行共計26個，其中9月份和10月份發行數較多，共計9個，佔比34.63%；預計在2019年及以後待定發行的數字貨幣有21個。
2. 法幣信託的穩定幣占主導地位，美元佔對標資產主流
法幣（或其他中心化抵押物）信託的穩定幣共計發行22個，佔比最多，達到了37.29%，其中美元作為資產抵押的穩定幣佔大多數，共計10個，以歐元作為資產抵押的穩定幣有5個； 加密貨幣信託的穩定幣 共計發行20個，佔比33.90%； 無抵押/演算法銀行的穩定幣 共計發行16個，佔比27.12%；有1個穩定幣型別仍處於待定狀態。
在2018年新發行的穩定幣中，值得關注的是GUSD和PAX。
2018年9月10日，美國紐約州金融監管機構金融服務部（DFS），授權加密數字貨幣交易所及託管機構Gemini Trust和金融科技公司Paxos Trust，各自發行掛鉤美元的加密數字貨幣、也就是“穩定幣”。同時這兩家公司需要保證滿足該州的反洗錢等監管標準，並履行化解風險的流程。
作為受政府監管的法定資產託管人，GUSD和Paxos Trust公司需要定期提供美金背書的審計報告，在合規性、透明性和風險控制上優勢極為明顯。同時，從全球數字貨幣政策監管形勢看，GUSD和PAX更像是數字貨幣市場與傳統金融市場互搏下的臨時性產物，是穩定幣發展一個嘗試性的突破口。
3. 以太坊智慧合約為主要技術架構
在目前全球發行的59個穩定幣中，基於以太坊智慧合約的穩定幣至少為32個，佔比54.24%；其他還包括Omni Layer、NEO、BitShares、Rootstock、KOWALA、EOS、Stellar、Dash以及尚未公佈的技術架構。
關鍵詞八：STO
即穩定幣後，數字貨幣繼續進行數字化的嘗試。2018年10月14日，美國傳統證券交易所納斯達克（Nasdaq）正策劃推出通證化證券平臺。此平臺為公司提供了一種安全的Token交易作為籌集資金的新方式，也就是STO。STO即Security token offerings，Security Token（ST）與傳統股票或是證券性質類似，具有證券的屬性，同時增加了token去中心化的特點。
在國內，STO的熱度僅持續了兩個月，12月4日，北京市網際網路金融行業協會發布《關於防範以STO名義實施違法犯罪活動的風險提示》稱：近期，協會發現仍有部分機構或個人以STO（即證券化代幣發行）名義繼續從事宣傳培訓、專案推介、融資交易等相關活動。
協會鄭重提醒本市各相關機構和個人：所有金融業務都要納入監管。STO涉嫌非法金融活動，應嚴格遵守國家法律和監管規定，立即停止關於STO的各類宣傳培訓、專案推介、融資交易等活動。涉嫌違法違規的機構和個人將會受到驅離、關閉網站平臺及移動APP、吊銷營業執照等嚴厲懲處。
關鍵詞九：BCH硬分叉
8月8日，Bitcoin ABC釋出BCH升級公告，稱在11月15日升級到0.18版本。本質上這次升級只是版本的迭代，目的是BCH後需擴容及向智慧合約公鏈的轉型。一週後，nChain公司宣佈開發Bitcoin SV協議，並明確表示反對ABC的升級計劃，其協議中也提出了2點更新內容：1）區塊容量上限提高到128M；2）恢復中本聰早期版本設計了但被禁用的4個操作碼。
儘管看似分歧不大，但在諸多利益糾葛面前，算力大戰似乎勢在必行。隨後幾個月，對壘雙方進入了你來我往的“輿論戰”當中，花樣繁多，層出不窮。這一過程中澳本聰也逐漸清晰：憑藉著Coingeek在內礦池的支援以及專利、“鬱金香信託”等加持，雙方旗鼓相當似乎確有一場惡戰。
11月16日凌晨1點52分，BSV的礦池svpool連續挖出3個區塊，算力大戰就此爆發。BCH公鏈開始實施協議升級，正式分叉成以吳忌寒為代表Bitcoin ABC（以下簡稱ABC）與澳本聰為代表Bitcoin SV（以下簡稱BSV），BCH徹底分化。
截止2018年12月31日，BCH ABC/USDT交易對為160.34，BCH SV/USDT交易對為88.75。並且BCH SV的市值排名也進入市值TOP10。
關鍵詞十：寒冬
2019年1月1日，《央視財經》報道韓國虛擬貨幣進入前所未有的寒冬，礦場關機，投資者離場。韓元結算交易量佔比已經跌到了5.8%，不及2017年同期水平的一半；韓國市場的溢價率也由2018年年初的40%重挫至最近的約1%。
這不僅僅發生在韓國，2018全年數字貨幣市場蒸發7276億美元，同比2017年底下跌87.76%。隨著熱潮的退去，寒冬的情緒在加密貨幣和區塊鏈行業開始蔓延。得得智庫分析認為，本次寒冬出現的原因有以下三點：
1、暴漲後的週期性經濟規律
任何投資市場都會經歷牛市和熊市的週期，這也是無法避免的經濟規律。2018年1月7日，比特幣價格漲至17,527美元的年度最高值，一年暴漲近18倍。價格達到峰值之後按照正常週期規律價格將會下調，市場也將洗去泡沫，重新迴歸理性。
2、底層技術的發展速度遠低於加密市場暴漲的速度
通過以太坊的智慧合約進行ICO是這次加密行情暴漲的主要原因，大量專案通過ICO融資。再加之All in區塊鏈的熱度，吸引了大量投資者和資金入場，引發了整個加密市場暴漲。但反觀支撐智慧合約和ICO的底層技術：公鏈的開發，並沒有實現技術升級和突破，智慧合約漏洞、處理速度、安全性等問題依舊沒有得到解決。
當加密市場價格的增速過高於底層技術開發的速度時，市場中將會出現大量的泡沫，而現有的技術卻不足以支撐過高的價格泡沫。這時，隨著週期的經濟規律，加密市場的價格將會下調，迴歸與技術價值相匹配的價格。
3、監管政策趨緊
2018年整個數字貨幣市場的監管政策整體來看，監管升級和規範化是大勢所趨。即使是在數字貨幣合法的日本和美國，對待數字貨幣及相關衍生品的政策也尤為謹慎。加密貨幣市場過去一直進行粗放型的野蠻生長，而全球範圍內受盡的監管政策必然引發整個行情的下跌調整。
寒冬中重要的是如何能夠活下來，但更重要的是，如何能夠驅散寒冬。得得智庫通過對寒冬成因的分析，認為本次數字貨幣行情的下跌在正常週期性經濟規律調整範圍內。根據比特幣週期預判，上一次暴漲後的回調發生在2014年，之後在2017年開始了這一次的暴漲週期。而下一次的暴漲週期，得得智庫認為將會以2020年5月比特幣獎勵減半為契機，在2021年附近開始下一次的週期性的上漲。
但所有周期性的預判都要回歸到價值本身。2017年的暴漲是由於以太坊和智慧合約的出現，讓人們對區塊鏈技術和數字貨幣產生了新的共識。2021年開啟的加密市場週期性上漲的前提，是底層技術和公鏈的開發升級，而未來最具爆發潛力的將是與實體經濟和商業場景相結合，能夠真正獲得生產力、生產關係效率的大幅提升。
