蘋果業績超預期！股價盤後大漲 華爾街投行這麼看
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蘋果 業績超預期！斥資82億美元回購，股價盤後大漲，華爾街投行這麼看……
來源：e公司官微
今日，蘋果釋出了2019財年第一季度（2018年第四季度）財報。
根據財報顯示，蘋果2019第一財季，即截至自然年2018年12月29日的一個季度，營收為843.10億美元，較上年同期的882.93億美元下降5%左右；淨利潤為199.65億美元，較上年同期的200.65億美元下降0.5%。
蘋果的營業收入和盈利都高於市場預期，但營業收入出現2001年來首次第四季度增長下滑，蘋果的一季度營收指引中位值也低於市場預期。
不過，雖然第一財季iPhone的銷售額同比下降，但其他硬體的均增長。庫克稱，APP Store、Apple Pay、雲和搜尋廣告創歷史新高。
蘋果公司電話會議上得知，蘋果第一財季通過公開市場以82億美元回購了3800萬股票，股息等支出36億美元。
蘋果CEO庫克表示，不打算停止工作；蘋果公司將表現得更加強勁；今年晚些時候會有令人興奮的產品釋出。
盤後公佈財報後，蘋果股價逆轉跌勢，盤後大漲近6%。
主要資料如下：
蘋果每股收益（EPS）4.18美元，市場預期4.17美元；
當季營收843億美元，同比下降4.5%，市場預期839.7億美元。
當季iPhone淨銷售519.8億美元，2017年同期611.0億美元
當季iPad淨銷售67.3億美元，2017年同期57.6億美元。
當季Mac淨銷售74.1億美元，2017年同期68.2億美元。
當季可穿戴裝置等其他產品淨銷售73.1億美元，2017年同期54.8億美元。
當季服務業務收入109億美元，2017年同期91億美元。
當季大中華區淨銷售131.7億美元，2017年同期179.6億美元。
蘋果預計今年第一季度、即第二財季營收550-590億美元，市場預期589.7億美元。蘋果預計第二財季毛利率+37%-38%，市場預期38%。
服務業務營收增長
本季度財報中最大的亮點是，蘋果服務業務營收為108.75億美元，較去年同期的91.29億美元增長19%。一同增長的還有Mac銷售額和iPad銷售額，對應的分別是74.16億美元（增長9%）和67.29億美元（增長17%）。
庫克在電話會議上還提到，中國市場的可穿戴裝置營收增長逾50%。
同時，蘋果公佈了今年一季度（2019第二財季）的業績展望，營收550億-590億美元，毛利率37-38%，運營開支 85-86億美元，整體稅率17%。
蘋果CEO 庫克在財報中表示，雖然錯過了營收指引，但運營蘋果是長期的事業，季報資料顯示公司業務正在朝深度和廣度延伸。一季度公司擁有14億臺活躍裝置，其中9億臺是iPhone，這充分證明了客戶的滿意度和忠誠度，快速增長的公司生態體系推動服務業務收入創下歷史新高。
蘋果CFO 梅斯特里（Luca Maestri）指出，去年四季度公司實現了267億美元的營業現金流，同時 4.18美元的每股盈利則創下歷史新高。通過回購和分紅向股東發放了130億美元紅利。
中國區銷售下滑
正如此前市場預期，此次財報顯示，四季度蘋果在中國市場的銷售額同比下降27%。
美東時間1月2日，蘋果將2019財年一季度的營收指引由890-930億美元降至840億美元，遠低於此前分析師預期的913億美元。這是自蘋果2007年推出iPhone以來首次在公佈季報之前釋出營收預警。這意味著，在年末重磅購物季所在的季度，蘋果預計收入不但低於此前自己的預測水平，也大幅低於市場預期。
蘋果當時表示，“一些新興市場”經濟疲軟比蘋果此前預測的影響還要大，公司錯誤低估了一些核心新興市場經濟放緩的程度，特別是大中華區對iPhone手機需求不佳。這與其他新興市場的冷淡一道構成了公司手機類產品銷售收入同比下滑的原因。
高盛 分析師羅德哈爾在其最新報告中稱，蘋果似乎在 iPhone XR 的定價策略上出現了嚴重失誤，致使銷量無法達到預期。“除了中國等新興市場的需求疲軟之外，iPhone XR的較低價效比看起來也不會受到美國之外使用者的歡迎。”在去年9月的新品釋出會上，蘋果還在推出史上最貴iPhone。果粉想拿到最新款iPhone最少要花6499元，最頂級配置的一款售價高達12799元。
羅德哈爾還指出，現在的市場狀況表明，蘋果正在受制於iPhone的高售價。根據手機行業的以往經驗，當定價權喪失時，消費科技公司要麼損失利潤率，要麼失去市場份額，或者兩者同時失去。
在蘋果下調業績指引後，蘋果CEO庫克還向CNBC表示，收入預期下調都源於iPhone，主要來自大中華區。
此次公佈財報後，庫克表示，蘋果在美國，加拿大和德國的表現創紀錄。
根據路透社報道，蒂姆庫克今天宣佈蘋果將降低美國以外一些市場的iPhone價格，以使價格更接近於近期匯率波動之前的價格。
庫克說，蘋果正在重新考慮iPhone的價格。它將不再準確跟蹤美元價格，而是為每個市場設定當地貨幣的iPhone價格。
他表示，iPhone銷售量在其最新業績中最弱的地區是貨幣波動最嚴重的地區。該公司將調整某些地區的價格，使其更接近當地貨幣。
機構集體下調蘋果評級和目標價
作為曾經全球市值最大的公司，蘋果一直以來都是各投行機構追捧的熱點，下調評級的報告非常罕見。然而近期隨著市場預期下降，競爭對手增多，產品亮點遭詬病等原因，共有十餘家券商更新對蘋果的評級報告，其中Jefferies等 三家下調公司評級，三家機構維持評價但下調了蘋果的目標價，區間在10%-30%之間。 摩根大通 、 摩根士丹利 和 瑞銀 則維持超配或買入評級。
事實上，對於機構下調評級，蘋果早有預警。今年1月2日，蘋果CEO庫克發表致投資者公開信，將去年四季度營收預期從880-930億美元 大幅下調至840億美元，毛利率由38.5%下降至38%，信中將傳統假日季表現低迷歸因於強勢美元、 新款蘋果手機更新換代不及預期等，次日蘋果股價大跌近10%。
分析人士指出，與 高通 的專利戰對蘋果的品牌造成了一定衝擊，也對新款iPhone銷售造成了影響。與去年10月創下的歷史新高233美元相比，蘋果股價已經累計下跌近33%。
銷量累及供應商
自去年起，多家蘋果供應商已下調出貨量預期。其中去年年底，蘋果公司供應商之一Lumentum Holdings下調2018年第四季度的業績前景，稱一家大客戶要求“大幅減少”先前所下訂單的出貨量。雖然並未透露客戶名稱，但媒體援引供應鏈資料顯示，蘋果是其最大客戶。
Lumentum為iPhone新品提供面部識別功能FaceID和增強現實技術的前置攝像頭生產元件，蘋果相關業務佔該司營業收入的30％。
iPhone的顯示屏供應商、日本企業Japan Display也於去年11月也釋出報告稱，公司連續6個季度虧損，且下調了全年的業績預期，將2018年全年銷售預期增速從此前的10％-12％降至5％-15％，2018年全年預期營業利潤率從2％-3％降至1％-2％。
此外，花旗分析師Atif Malik下調了蘋果半導體元件供應商思佳訊解決方案（SWKS）的股票評級，由“買入”降至“負面”，將目標價猛砍近27％至85美元。花旗稱，調降思佳訊解決方案，部分源於中國市場的智慧手機需求更為疲軟。
值得關注的是，2018年蘋果公司公佈的200大供應商中，有85家在中國（包括香港和臺灣地區），其中內地有27家。包括：瑞聲科技、 京東 方A、比亞迪、巨集明雙新、超聲電子、依頓電子、歌爾股份、恆銘達、長電科技、金龍機電、科森科技、藍 思科 技、立訊精密、美盈森、凱成科技、山東創新集團、上海實業控股、德賽電池、深圳富誠達、歐菲科技、信維通訊、深圳裕同包裝、安潔科技、東山精密、豪威科技、欣旺達、領益智造等。
買入蘋果的絕佳時機？
二級市場上，當一隻股票大幅下跌的時候，建倉機會也會隨之而來。投資銀行摩根士丹利分析師凱蒂·休伯蒂上週五表示，當下華爾街對蘋果2019第一財季收益的預期已經非常低，現在或許是購買該公司股票的最佳時機。該行將蘋果的12個月目標股價定為每股211美元。
休伯蒂在報告中稱，“我們認為，鑑於蘋果即將推出的服務，和當前蘋果股價已經反映出市場對iPhone更換週期及其謹慎以及平均售價等不利因素，因此近期蘋果股價回撥，對於投資者而言是一個有吸引力的切入點。3月當季業績指導，將為今年剩下時間的業績預期定調……蘋果可能需要提供優於預期的營收前景，才能在短期內實現進一步復甦。”
另外，蘋果前零售主管羅恩-約翰遜（Ron Johnson）接受外媒採訪時指出，從長遠來看，蘋果公司的股票仍應是投資者的一大賭注。
約翰遜自稱是蘋果的“粉絲”，他將自己的信心歸功於蘋果的消費者特許權、領導力、現金結餘和出色的產品。他說他擁有這支股票。“我是長期持有者。我愛蘋果公司。”