資本寒冬時代的創業公司生存指南
編者按：邁卡·羅森布魯姆（Micah Rosenbloom）是早期投資基金 Founder Collective 的投資合夥人。
經歷過 2000 年網際網路泡沫和 2008 年的經濟危機，今年的資本寒冬有什麼不同？我感覺到的不同是：這次人們都承認市場崩盤會隨時出現，然而很少有人提前做好準備。
如果你是靠風險投資維持運營的創業者，最好還是採取些措施。先讀一讀紅杉資本 做的簡報《再見好時光 》（RIP Good Times），快速瞭解形勢會糟糕到何種程度。當然各位也不必恐慌到立馬就深挖洞廣積糧，心態上做好準備就行。你能按照下面的指南行事的話，那麼我相信未來會有不錯的回報。
與其等待懸頂之劍落下，不如提前做好準備
面對即將到來的經濟衰退，你需要做的第一步是制定可持續發展的計劃。許多創業公司被錯誤的想法引導，產生了盲目的自信心，認為盈利是「以後」才需要解決的問題。請記住，必須一開始就把盈利作為目標之一。而且，在巨集觀經濟形勢沒有急速下墜時，盈利並不是最難實現的任務。不過，有兩個複雜因素需要牢記在心：
1. 收入大幅降低的準備
在經濟下行過程中，企業客戶會減少甚至停止固定資產和軟體的投入。同樣的，個體消費者可自由支配的收入也會大幅下降。結果就是你的收入可能比現在更少。你需要就各種各樣的情況進行準備：損失 20%、損失 50%或損失 80%的收入，你應該如何應對？你需要做出什麼樣的決策才能生存下去？
2. 拿不到融資的準備
當經濟下行時，資本市場並不會縮水，但是會變得謹慎。如果金融危機嚴重到一定程度，投資者很可能會合上自己的支票簿然後評估形勢。投資者如果不喜歡你的公司，你肯定會被冷落，降低估值也不行。不過，如果你有明確的盈利途徑，能緩解投資者的擔憂，融資應該容易一些。
需要盈利、可能遭遇營收減少、融資將變得困難，圍繞這三大現實情況制定計劃肯定會得出令你沮喪的結論。業務大幅度降低、大規模裁員以及士氣的嚴重低迷都是很可能出現的結果。還好，你現在可以採取措施嘗試軟著陸，就有可能完全避免出現前述情況。
放下「不惜一切代價求增長」的心態
控制獲客成本會在兩方面帶來幫助。首先，這可以降低你的燒錢速度。為了增長而增長永遠都是短視的決定，尤其是在商業週期的後期。即使風投鼓勵這樣做，你也應該避免。其次，仔細分析對獲客成本的投入將迫使你評估業務形態，考慮表現糟糕的渠道、能力差的銷售代表，他們是否真的是明智的投資。僅僅是把投資回收期從 12 個月縮短至 9 個月，也會提高你對業績的洞見和控制能力。
提高招聘門檻
Instagram 僅以十幾人的團隊就橫掃整個網際網路；Craigslist 是網際網路支柱之一，員工只有四十人；WhatsApp 不到五十人的團隊創造了數以億計的日活。因此，你需要的人手可能比你想象中要少。
Adobe 首席產品經理斯科特·貝爾斯基（Scott Belsky）在新書裡分享了自己將 Behance 發展成為 1 億美元公司的做法：自動化，自動化，最後再招人。他的觀點是，在增加更多全職員工之前，創業者應該鼓勵團隊努力優化流程，使用其他可以解放人力的工具。
不要凍結招聘，或者採取其他讓在職員工產生恐慌的做法。但請務必傳達這樣的資訊：招聘新員工是最後的手段，而不是在面對挑戰時首先想到的解決辦法。
強調規章制度，並植入企業文化
創業者常常會在為時已晚之際才嘗試改變消費習慣，影響企業文化。管理團隊有多少人出差只坐公務艙？員工是否會故意延長工作時間，只是為了享受免費晚餐？在大部分科技公司中，每位員工都是公司的所有者。請努力幫助整個團隊知道，他們花的都是自己的錢。
瞭解你的潛在收購者
等市場嚴重萎縮時候再去找併購肯定不明智，所以你現在就應該開始瞭解，最有可能收購你公司的 5 個買家。找出每家公司的決策者並建立關係。一定要在會議上緊跟這些人，甚至考慮定期向他們傳送有關公司進展的最新訊息（但不要提供太多資料）。這並不是推進正式的出售流程，而是保持對方對你公司的興趣，為可能出現的機會做準備。這可能並不是你夢想中的退出方式，但在你有需要的情況下有這麼一種選擇是件很好的事情。
放棄昂貴的辦公室
如果你正在選擇辦公空間，那麼需要優先考慮價格和租期的靈活性，而不是裝修和地段。記得在我創業時資金緊張，我們和房東簽下了 12 個月租約，其中 6 個月是免費的。房東很絕望，我們也是。
預付業務優先
如果你從事的業務支援按年結算，那就想辦法去籤這樣的合同。以折扣價向你的客戶進行預售。更基本的是，考慮如何調整商業模式，從而在服務交付之前就提前拿款 。很多有競爭力的企業都因為應收賬款的延遲支付而陷入困境，因此不要讓你的理想受到會計制度的制約。
豐富客群
2000 年網際網路泡沫破滅帶來的教訓之一是，為其他創業公司「送水」的創業公司往往會受到最嚴重的衝擊。你需要考慮經濟衰退會不會影響你的客群。如果你 30%以上的收入來自某個特定行業（或許就是創業公司）甚至一位客戶，那麼你需要開始考慮，如何通過分散客戶群來管理風險。
提前完成融資（同時不要把錢花掉）
現在就計算資產負債表並不是個壞主意，只要你堅定未雨綢繆的心態。把這個道理告訴你的投資者。
利用當下反思估值也很重要。當你簽署融資協議時，令人眼花繚亂的估值會令人感覺很好。但如果經濟形勢反轉，藍籌科技股市場大幅下跌，這反而會給你帶來沉重打擊。
考慮債務融資
許多風投不鼓勵債務融資。他們會說：「如果你需要更多的錢，我們會支援你。」然而問題在於，當情況惡化時，風投可能就躲起來了。信貸是延長跑道的好方法，而要點在於，你應該在還沒有出現需求的情況下去進行債務融資。在某些融資輪中，舉債可以以最低程度的股本稀釋和相對適中的利率帶來額外 1/3 到 1/2 的資本。請注意，當情況變糟糕時，一些債務基金會變得咄咄逼人。因此，在舉債之前需要做好功課。
別慌
我們很難預測市場什麼時候下行。CNN、時代週刊、大西洋月刊、華爾街日報以及其他許多媒體都認為，2012 年 Facebook 斥資 10 億美元收購 Instagram 是明顯的泡沫訊號。一些知名的評論員認為，自那時以來，我們每年都處於泡沫之中，從 2013 年一直到 2018 年。然而對大部分創業公司來說，在那幾年捂著口袋過日子的公司都錯了。
儘管如此，目前我們距離創造新的美國曆史上最長的經濟增長期 只有兩個季度。好日子總有一天會結束。風險投資是一種毒品 ，戒斷這種毒品會帶來痛苦。請記住，一家公司的融資規模與他們日後在股票市場上的表現沒有任何關聯 。如果你的創業公司正在生死線上掙扎，那麼請看看這篇文章裡介紹的“隱形的獨角獸 ”。這些獨角獸的存在表明，不過分依賴風險投資，你的公司完全可以發展壯大。
如果你在經濟下行到來時保持著良好的狀態，那麼很可能在這段時期你仍然可以繼續增長。隨著毫無準備的競爭對手走向倒閉，你會發現人才池更加充足，獲客成本直線下降。一些最好的公司就是在這樣的時期建立和發展起來的，所以，為了未來，你要做好準備。
翻譯：維金