A股最“危險”的女人
2001年10月13日晚，武漢漢口至洪湖瞿家灣的公路上，一輛轎車突然失控，栽進了路邊深溝。
第二天，“瞿家翻車了”的訊息，傳遍了十里八鄉。但前車裡的瞿兆玉未傷分毫。人們盛傳，出手闊綽的他，當場就給趕來救援的鄉親們答謝了20萬，其慷慨隨即被大肆傳揚。
然而，此時的瞿兆玉，其財富命門已懸於千里之外一個女人的手上。
2001年，中國股市造假橫行，中科創業、億安科技、銀廣廈等大案此起彼伏。中央財經大學學者劉姝威，正忙著寫本識別虛假財報的書。初稿完成後，編輯卻提議，最好補充幾個最新案例。
於是，證監會突襲藍田的訊息，落入了劉姝威的視野。
10月26日（瞿家翻車兩週後），劉姝威發表在《金融內參》上的600字文，改變了所有人的命運。
時代的迷霧裡，藍田股份曾是個“神話”。
它1996年上市，僅4年，總資產從2.66億增至28.38億，暴漲10倍；每股收益穩居0.6元之上，98年長江特大洪水都不曾撼動；每天《新聞聯播》後，藍田“野蓮汁”、“野藕汁”的廣告，更是很多人的年代記憶。
但農業水產公司這麼賺，很不合常理。瞿兆玉講述了三個故事，成為時代的謊言經典。
一是“白撿蝦”，洪湖龍蝦沒人吃，藍田白撿來，以20元/斤的高價出口，基本是純利；二是“彩電鴨”，“青殼一號”一年產蛋300多個，價高味美，一隻鴨能年賺兩臺彩電；三是靠著水面鴨、水中魚、水下藕“立體養殖”，一畝水面年產值3萬。
這種吹牛不上稅的行為，其實沒瞞過證監會。藍田曾三次配股，三度駁回，證監會又調查又罰錢，死活不同意。
但在湖北省洪湖市眼裡，這家“魚塘裡放衛星”的企業，才是農業產業化的典範。
在瞿家灣，藍田主宰著一切。
公路、學校、醫院等基礎設施，由藍田大包大攬；生態園、情侶島等生態旅遊專案由其投資，藍田大酒店、天上人間度假村等由其籌建；洪湖市局級幹部掛職鍛鍊，也都安排於此。
瞿兆玉跟銀行行長們，“只有一根電話線的距離”，被視為“神”一樣的存在。
但光靠撐門面、講故事，藍田已捉襟見肘。資本市場難回血， 源源不斷的銀行貸款，就成了藍田的續命錢。
但這一切，都被劉姝威的文字擊碎了。
劉姝威並不是唯一看穿藍田的學者。
2001年9月，《經濟觀察報》刊發《藍田下的蛋》。文中，如今的清華會計學教授、當年還是在讀博士的肖星，一語道破了“藍田是空殼”的真相。結果，第二天就接到了恐嚇電話。
對於劉姝威，瞿兆玉選擇親自上門、當面算賬。他那句“你已經把藍田搞死了” 的怒吼，被視為公然的人身威脅。
但劉姝威不知道，藍田的可怕不止於此。
在洪湖赤衛隊發源地，漁民械鬥並不罕見。為開發水面，藍田曾豢養一支200人的“經濟警察”，擅長用暴力手段，解決任何棘手問題。比如，有的漁民只因堅守水面祖產，就被藍田“警察”蜂擁刀砍，連同妻兒一併被扔進了洪湖裡。
當時讓劉姝威心驚的，還是瞿兆玉甩出的《金融內參》 影印件。這本機密刊物，印數僅180份，報送範圍限於中央金融工委、人行總行和相關司局級高階領導。
這意味著，藍田背後站著不可抗衡的利益集團。
此時，輿論上並不支援劉姝威。《金融內參》很快發出宣告，與她撇清干係。藍田股民更憤怒異常，譴責她無中生有，胡亂說話。
但瞿兆玉也不知道，自己惹到了怎樣的劉姝威。雖然當時，她的境遇也好不到哪去。
劉姝威1952年生人，曾師從著名經濟學家陳岱孫、厲以寧 ，1986年北大經濟學碩士畢業。當年，高學歷堪比“珍稀動物”，她在中財卻泯然眾人。有報道指出，榮獲“感動中國人物”時，50歲的她還只是副研究員。
有人表示，她向來不通人情世故。
作為財政部的“親兒子”，中財機會大把。劉姝威學術功底紮實，但論文寫一堆，大都發不了。每有領導想在論文上署個名，這種“無傷大雅”的順水人情，卻會被她“粗暴”拒絕。結果就是，沒人緣、沒機會、上不去。
2001年12月13日，洪湖法院到中財來送傳票時，劉姝威一是感到孤立無援，二是覺得來人“凶神惡煞”。除了一位庭長，還有位刑事警官陪同，意在震懾。
這是場荒誕的訴訟。總部在北京的藍田，在洪湖異地告狀。藍田提出三條要求：一是賠禮道歉，二是賠款50萬，三是劉姝威承擔訴訟費。
司法現實中，這類案件大都是道歉了事。
法院的人沒料到，劉姝威卻咬死了自己沒有錯。甚至，她還以《保密法》質問其《金融內參》的密級和管轄權異議，送傳票的人反倒懵了。
法院沒唬住，才招致了眾所周知 的“死亡郵件”，以及劉姝威央視節目上所說的“以死相拼”。
▲騰訊視訊《與神話較量的人》
對當時的《面對面》主持人王志來說，採訪劉姝威純屬偶然。他的選題人物一長串，卻被各種原因否了。聯絡劉姝威，起初是想蹭個熱點；最終，這期《與神話較量的人》，斬獲全國電視評論類節目一等獎。
節目播出後，劉姝威驟然贏得舉國同情。情勢逆轉，藍田轟倒，但事情並未終結。
對洪湖市來說，保住藍田是當務之急。湖北省、洪湖市不惜財政撥款，以挽救這面農業產業化旗幟和納稅第一大戶。但2005年，農業部前總經濟師兼財務司司長孫鶴齡東窗事發，藍田上市造假、利益輸送、行賄受賄等隱情浮出水面，拯救行動才徹底破滅。
瞿兆玉很快入獄，2004年即刑滿釋放。但2008年，瞿兆玉又因孫鶴齡案“二進宮”。有人據此詢問劉姝威，她的回答是：“他又進去了，和我有什麼關係呢？”
瞿家兄弟對劉姝威氣憤難平，並圖謀像史玉柱 一樣東山再起。2019年2月1日，東方金鈺釋出公告稱：中國藍田（藍田股份母公司）成為其實際控制人。也就是說，2月11日一開盤，瞿兆玉就要回歸A股。
蹊蹺的是，究竟是誰洩露了《金融內參》，仍是未解之謎。
藍田一戰，成了劉姝威的高光時刻。證監會確立2002年為“公司治理年”。劉姝威則接連榮獲“中國經濟年度人物”、“感動中國年度人物”、“全國五一勞動獎章”。
中財突然出了個大名人，當然喜不自勝。2003年，“中國企業研究中心”成立，劉姝威擔當主任，得以更專注地搞學問、出專著、帶學生。但出於安全考慮，她小心地隱匿行跡，並一度在公眾視野中消失。
沒想到十餘年後，她會丟擲一顆“重磅炸彈”。
2015年6月，劉姝威連續釋出 《樂視網分析報告》 等文，質疑賈躍亭減持套現25億，認定樂視違規隱瞞盈虧資訊、“燒錢模式”難以為繼，建議證監會對減持套現做出規定。
意外的是，這次對樂視財務的“精確解剖”，不但沒引發公眾對賈躍亭的質疑，反而激起了對自己的群嘲。
財經媒體、網路大V、微博網友，一邊倒展開對劉姝威的攻擊。
稱其報告令人失望、不復昔日“藍田”勇者有之，認為她“刻舟求劍”、以傳統工業價值觀衡量網際網路者有之；連當年以《我們太需要批評家和他們的聲音》力挺劉姝威的《中國青年報》，也含蓄地認為她質疑值得讚賞，推理公式卻用錯了……
對普通人來說，這篇報告平平無奇，儘管比藍田文 詳盡，結論卻難以理解。微博造就的網路平權，暴露出天然缺陷：生活中，有人高中讀得都費勁；微博上，卻敢於嘲笑中國頂級財務學者很愚蠢。
報告的釋出時間，也撞上A股5178的高點。股民盼發財，你卻來唱空，被炮轟幾乎不可避免。
而賈躍亭的日子更不好過。
2014年6月，賈躍亭遁走海外5個月。原因一說是赴港求醫，一說是海外佈局，一說是因山西官場地震避風頭。 而劉姝威“從2014年上半年開始分析樂視網”，一年後才釋出，箇中玄機，值得玩味。
面對強力質疑，樂視公關的迴應則堪稱經典。一是“感謝劉教授”；二是誠邀來指導，好了解“網際網路+”的新商業模式；三是希望“藉助您客觀公正的報告”，讓人們瞭解與眾不同的樂視生態。三言兩語，博得一片喝彩。
賈躍亭更趁熱打鐵，接受了一場專訪。訪談中，劉姝威報告，被巧妙歸結為新舊時代對網際網路企業的價值觀碰撞，並順手扯到小米與樂視的競爭。這番輿論操控術，讓劉姝威看似雷軍 的“槍手”，而非仗義執言的學者。
更奇葩的是，減持行為，被賈躍亭解釋為全球獨一無二的經營和創新。 這種奇談怪論，竟在當時贏得了大量認同，成為中國資本市場的奇景。
之後“下週回國”的事，大家也都知道了。
有趣的是，劉姝威微博上的《樂視網分析報告》，並未隨時間推移而沉寂。評論雖以謾罵為主，但越往後，越是充滿了反思和敬佩。
有人表示：這篇2015年的文章，值得很多人回頭看看；有人則懺悔：當年怒懟謾罵劉老師的人，是多麼幼稚無知，其中也包括我。
2017年6月30日，萬科股東大會現場。人們原以為會劍拔弩張，結果，卻目睹了一場勝利團結的大會。
大會上，王石 要退休，鬱亮在噙淚，深鐵董事長林茂德則把手下敗將們謝了個遍；特別感謝寶能這家“在改革開放熱土上成長起來的優秀企業”，作為二股東，哪怕一個董事席位沒混著，也全投贊成票。
但纏綿悱惻的場景，被劉姝威打破了。作為獨董候選人，她在問答環節，突然炮轟寶能要清洗萬科、瞄準格力，不止損害萬科，更是損害全體上市公司的利益，“這是我們大家都不允許的！”
當年的柔弱學者，如今已成為巨頭膽寒的存在。
作為A股空前的併購攻防戰，“萬寶之爭”過程曲折繁雜，難以盡述。2016年底，證監會主席劉士餘的“妖精論”，成為大戰的終極勝負手。最終，深鐵入主萬科、劉姝威擔當獨董、寶能成為財務投資者，為大戰畫上了“不圓滿”的句號。
於是，劉姝威以一人之力，發起了萬寶大戰“第二季”。
2018年1月30日，一封《給證監會並劉士餘主席的信》，令市場譁然。文中，劉姝威直指鉅盛華7個資產管理計劃呼叫2倍槓桿，已然到期，要求證監會“命令”鉅盛華——立即清盤。
有人說，證監會遇到了史上第一個要自己“下命令”的女人。
此時，寶能的萬科浮盈高達600億。立即清盤，必將導致市場大震。寶能立即釋出《澄清公告》，表明已與相關方溝通，將資管計劃延期。
但劉姝威根本不給對手喘息之機。第二天，又一篇雄文橫空出世，直指浙商銀行是為寶能輸送高槓杆“金彈”的“幕後黑手”。
兩記重拳下來，寶能只好承認：持有的大部分萬科股票，已被迴圈質押；要立刻出清，已不可能。
萬科股價應聲暴跌，從此踏上漫漫熊途。
更可怕的是，這次炮轟，引發了一場“劉姝威閃崩”。
1月31日、2月1日，A股千股下跌、百股跌停。劉姝威讓人們突然意識到：不僅是萬科，所有高槓杆的資管計劃都岌岌可危。於是，機構投資者開始奪路而逃。
有人調侃，愛跳芭蕾舞的劉姝威，為2018年的股市獻上了第一隻“黑天鵝”。
更驚悚的，是4月8日那篇《寶能的“顏色革命”》。文中，不僅炮轟華潤、浙商，還給寶能扣上“反革命”帽子，建議沒收其非法所得，統統上交國庫。
此文一出，全網炸裂。但這張“大字報”太過出格，立即被刪。
巨頭們終於意識到，劉姝威擁有不可控的超強戰力。除了華潤略有嗆聲，寶能已不敢迴應。萬寶大戰，終於在劉姝威的連番炮轟中，止住了聲息。
但在很多人看來，劉姝威人設已崩。
2014年12月15日，上證指數還在2953點，劉姝威發表《股指萬點不是夢》的奇文。至今，“萬點論”如墜夢裡。
2017年8月，她預言A股步入慢牛，價值投資成主流，並隆重推薦央視50指數中多支成分股。但“大癌股”專治不服。2018年，央視50指數暴跌25.9%，比上證指數還慘。
2018年7月，劉姝威再度高呼“2691點是歷史大底”。這次，她與“打臉王”李大霄的觀點一致。結果，雙雙尷尬。
2018年2月，正逢“劉姝威閃崩”，她卻力挺京東方，表示“我的學生們開始大量買進股票”。如今，這筆投資已赫然腰斬。
……
這樣的劉姝威，讓股民們情感錯亂、精神分裂。有人仍奉她為“A股良心”，有人則質疑其“毒董”立場，責其意氣用事、胡言亂語。更有人總結，劉姝威看多不靈看空靈，空方應莊嚴 承諾不首先使用劉姝威。
實際上，劉姝威一直保持傳統知識分子的觀點：凡是做假賬、講故事、“空手道”、高槓杆的“牛鬼蛇神”，都不是好東西；凡是做實業、搞科研、強國力、分紅利的實體企業，都要“不分青紅皁白”捍衛。這其中，就包括萬科、格力、京東方等。
越是真實的人，在虛偽的股市裡越是吃不開。她自己也曾反思：“也許我的觀點太保守，但搞金融的，就應該是很審慎的人。”
但熟人覺得，劉姝威並非不審慎，而是太“火暴”。
還沒出名時，她就在中財力推“時光計劃”，組織保安學文化。後來，保安們突遭一場不公正的治安糾紛，她二話不說力挺參與，雖然跟她毫無關係。
對故鄉黑龍江，她愛之深、責之切，發文怒斥其腐敗遍地、村霸橫行、民風彪悍，投資難過山海關。
對證監會，她除了網上炮轟、電話質問，還歷數其監管失誤、得了“軟骨病”。
2019年1月，她被“好閨蜜”董明珠 請來當格力獨董。讚美格力時，卻忍不住要“讓在金融市場做壞事的人付出代價！”
戲劇的是，幾乎同時，A股迎來一場史無前例的“商譽危機”，數百家上市公司突然預告鉅虧，前期甚至年中沒有任何預警。
眾多專業投資者因此評價，這再一次證明，很多A股公司要麼喪失了基本的誠信，要麼就是公司治理存在嚴重的問題。
A股市場的健康發展，需要更多劉殊威這樣的“危險”人物。