IBO到底可信嗎？
熊市裡最熱鬧的話題就是EOS生態裡出現的各種IBO，專案方和投資者都期望這種模式可以複製去年以太坊世界的瘋狂，把字母C換成B就能夠讓市場如此激動的真相是什麼？我們用這篇文章，幫你完全弄清楚IBO。
一切要從2017年在以太坊上啟動的Bancor Network說起，這個協議由以色列團隊開發。作為全球最大的去中心化流動性平臺，目前已經處理了超過 15億美元 的Token兌換，包括ETH、DAI、BNB在內的超過8000+交易對的快速流通轉換。
凱恩斯的 Bancor
Bancor的概念則是在二戰後由英國著名經濟學家凱恩斯提出的，他建議成立“國際清算同盟”，相當於世界銀行。這個銀行用“Bancor”作為自己的貨幣，並且是黃金的等價物，按黃金定值。黃金可以兌換Bancor，但Bancor不可以兌換黃金。
同時，Bancor與各國的貨幣保持一個固定的匯率，作為與各國央行貨幣交易的基礎貨幣，從而削弱美元和美國黃金儲備的影響力。但可惜當時英國的國際地位在二戰後遠不如前，這個提議被以懷特為代表的美國代表團否決。
也就是說，“Bancor”最初的定義即是基礎保證金。
以太坊上的 Bancor
凱恩斯沒有想到在他逝世72年後，一個以色列團隊將Bancor的概念引入了區塊鏈，創造了Bancor協議。其核心理念是，如果專案方試圖發行Token，首先必須按照固定的比例抵押一定價值的另一種Token （必須已經有流通市值）作為準備金，而且通過合約去實現Token的發行和流通，不再是人或任何機構。
Bancor團隊自己先嚐試了一把，Bancor將ETH作為準備金，發行了BNT，並維持ETH準備金是 Bancor 市值20%的恆定比例（即CW=20%，下文詳細介紹）。
此後，Bancor協議支援引入更多的Token，如果要讓A Token在Bancor裡流動， A就得用BNT作為準備金（存入初始的BNT），在Bancor網路發行。
如果此時出現B token ，B可以選擇BNT作為準備金Token， 也可以選擇A Token 和 BNT 按某一比例作為準備金Token。以此類推，Bancor 生態可以支援發行多種智慧 Token。
有點繞，但是請一定要注意，這兩個Bancor 擁有相同的核心理念——發行之前必須得先預存有準備金。凱恩斯的Bancor錨定黃金，而Bancor團隊的BNT錨定ETH。這個發行的基礎很重要。
Bancor 到底怎麼定價？
前方高能預警，所有Bancor系統內的智慧Token ，都要遵循一定的價格機制，即：
CW的全稱是Connector Weight，字面翻譯為聯結器權重，這裡的聯結器就是指連結智慧Token的準備金Token。這個比例是影響Token市值的重要因子，舉一個例子，如果A專案方將CW設定為10%，那麼當準備金是1億那麼A Token的市值就是10億，如果準備金池子又被注入了一個億，Token的市值立即暴漲至20億。同樣，注入保證金池子的時候就是兌換了A Token，如果開始出售A Token的話，按照CW也會導致A Token單價劇烈降低。因此，不同的CW設定將決定價格的成長曲線，同時也穩定了價格趨勢。
當CW=100%時，智慧Token供應量變化時，其價格穩定不變；
當CW=50%時，價格與供應呈線性相關，價格隨著供應增加線性增長；
當CW介於0%-50%之間時，價格隨著供應的增加呈類似“指數”式快速增長；
當CW介於50%-100%之間時，價格隨著供應的增加只有少許增加。
（本圖片來自Bancor白皮書）
EOS上的 Bancor
RAM是交易也是基於Bancor的，BM的初衷是使用這種方式使得EOS重要資源RAM的價格由自由市場來形成動態平衡。RAM的Bancor演算法跟普通的不一樣，RAM有兩個Connector token。在RAM交易早期，出現了大量投機資金追漲了RAM，在RAM擴容和缺少新資金注入雙重打擊之下又急速回落。
參加IBO的風險
Bancor協議的理念是追求公平公正，提高Token的流動性。但是就像槍支帶來傷害還是用以自衛完全取決於持槍人是誰。為什麼RAM的Bancor一定能夠解套呢，是因為EOS生態中RAM相當於土地，建立賬戶、智慧合約以及部署Dapp都需要用到RAM。目前的低價只是暫時的，隨著使用者和應用的增長是必然會漲的。而其他的IBO專案則充滿了不確定性，更像是一場又一場的短暫接龍，目前絕大部分的IBO合約由專案方自己發起的，會有以下一些風險：
1、低CW值設定：
如果專案方把CW值設在0-50%之間，那麼就會出現指數式上漲曲線，專案方自己就具有先入場的優勢，也就是我們所說的老鼠倉，普通使用者想解套估計是沒戲了；
2、高手續費扼殺流動性：
為了保證池子裡的保證金足夠，避免投資者全部砸盤離場。有些專案方刻意設定高比例手續費，鎖死流動性。這樣導致了參與的投資者只能是幫助專案方繳納保證金，無法離場。
3、既是運動員又是裁判：
如果“Bancor”合約專案方自己寫的，合約賬戶在專案方手中，專案方可以隨時選擇轉賬跑路。
寫在最後
以上就是Bancor的全部來龍去脈，Bancor機制天才的解決了Token流動性和價值穩定的問題。如果專案方不自己來發行，而是使用可靠的第三方Bancor協議，制定合理的CW，將讓投資者們可以更放心的參與。