國有創投人才激勵鬆綁 深圳啟動打造中國淡馬錫
投中網（https://www.chinaventure.com.cn） 報道：國有資本投資、運營公司的試點範圍將進一步擴大。
據新華社4月28日訊息，國務院印發了《改革國有資本授權經營體制方案》（下稱《方案》），經過幾年時間的推進，這一輪國企改革進入“全面落地”階段。
《方案》明確，改革的主要目標是“賦予企業更多經營自主權”，“最大限度減少政府對市場活動的直接干預”。到2022年，基本建成與中國特色現代國有企業制度相適應的國有資本授權經營體制。
其中尤其值得關注的是，國有資本投資、運營公司的試點範圍將進一步擴大，試點公司在戰略規劃和主業管理、選人用人和股權激勵、工資總額和重大財務事項管理等方面將放權授權。
實現清單管理 為國有資本投資授權放權
《方案》提出了改革國有資本授權經營體制的主要舉措，主要包括四個方面：
一是優化出資人代表機構履職方式。出資人代表機構要依法科學界定職責定位，通過實行清單管理、強化章程約束、發揮董事作用、創新監管方式，加快轉變履職方式，依據股權關係對國家出資企業開展授權放權。
二是分類開展授權放權。出資人代表機構對不同型別企業給予不同範圍、不同程度的授權放權。其中，對國有資本投資、運營公司，一企一策有側重、分先後地向符合條件的企業開展授權放權。對其他商業類和公益類企業，要充分落實企業的經營自主權。對其中已完成公司制改制、董事會建設較規範的企業，要逐步落實董事會職權。
三是加強企業行權能力建設。通過完善公司治理、夯實管理基礎、優化集團管控、提升資本運作能力，確保各項授權放權接得住、行得穩。
四是完善監督監管體系。通過搭建實時線上的國資監管平臺，整合監督資源，嚴格責任追究，實現對國有資本的全面有效監管。
這幾大改革舉措關鍵詞是“授權放權”，減少對企業經營活動的微觀干預，圍繞這一點有諸多亮點。
引起廣泛關注的落地措施有“清單管理”。《方案》指出要制定監管權力責任清單，清單以外事項由企業依法自主決策，清單以內事項要大幅減少審批或事前備案。並且，《方案》明確，原則上不干預企業經理層和職能部門的管理工作，將配合承擔的公共管理職能歸位於相關政府部門和單位。
另外在國有資本投資公司的資本運作活動上，《方案》也進行了大幅鬆綁，明確指出國有資本投資公司圍繞主業開展的商業模式創新業務可視同主業投資。並且授權國有資本投資、運營公司依法依規稽核國有資本投資、運營公司之間的非上市公司產權無償劃轉、非公開協議轉讓、非公開協議增資、產權置換等事項。
國有創投：股權激勵不與薪酬總水平掛鉤 支援核心團隊跟投
《方案》在國有資本投資、運營公司的選人用人、股權激勵方面著墨甚多。
眾所周知，國有創投機構在人才激勵上受制於體制，往往與市場化機構相比有較大差距。隨著國有資本在創投市場上發揮越來越大的作用，如何吸引和留住優秀人才是一個頗為棘手的問題。深創投總裁孫東昇曾向投中網回憶深創投成立早期的激勵機制：“國際通行標準是20%的收益分成，但深創投畢竟是國企，這一比例難以達到，最後確定為20%的一半，即10%用來激勵，這在當時已經是非常激進的市場化機制，此舉在國企中從未有過。”
針對人才激勵的問題，《方案》明確：
授權國有資本投資、運營公司董事會審批子企業股權激勵方案，支援所出資企業依法合規採用股票期權、股票增值權、限制性股票、分紅權、員工持股以及其他方式開展股權激勵，股權激勵預期收益作為投資性收入，不與其薪酬總水平掛鉤。
這些針對性的鬆綁，無疑將有利於國有投資公司彌補與市場化機構的人才待遇差距。尤為值得一提的是，《方案》專門提到了國有創投機構的人才激勵問題，指出：
支援國有創業投資企業、創業投資管理企業等新產業、新業態、新商業模式類企業的核心團隊持股和跟投。
實際上，已經有很多國有創投機構已經在探索用團隊持股、跟投的方式實現高度利益繫結，確保投資質量與資金安全。例如深創投就設定了高管、投資團隊的強制跟投以及其他員工自由跟投的機制。
深圳試點：打造對標淡馬錫的一流國資平臺
此次《方案》的出臺，是本輪國企改革的進一步推進和全面落地。實際上從2016年開始，改革前沿深圳，就啟動了市屬資本投資公司深投控對標淡馬錫的工作，提出“對標淡馬錫打造國際一流國有資本投資公司”，作為國企改革的重要試點之一。
2019年03月31日，據《第一財經》報道，深圳市政府已經印發深投控對標淡馬錫、打造國際一流國有資本投資公司實施方案。
參與方案制定的中國（深圳）綜合開發研究院金融與現代產業研究所研究員張祥表示，淡馬錫的邏輯是雖然是國有企業，但是執行的理念和體制機制要和市場化掛鉤，要和市場化投資公司競爭，這就要求現有國有企業的體制機制要與市場化匹配，在用人和薪酬等機制上都要做相應的配套調整。
成立至今已45年的淡馬錫是世界上最成功的的國有企業之一，已經成為新加坡在世界上的經濟名片，掌管著3000億新加坡元（約合1.5萬億人民幣）的資產，其持有的股票市值幾乎相當於新加坡股票市場市值的一半。在一定程度上，可以說淡馬錫支配著新加坡經濟。尤其令人稱奇的是，1974年至2018年的44年間，淡馬錫集團複合年化股東回報率高達15%。
淡馬錫最大的特點是所有權與經營權的完全分開，新加坡財政部作為唯一股東，堅持無為而治，並不干預公司的投資運作，在全球範圍內聘請高素質的管理團隊自主經營公司。淡馬錫成立之初擔負了“通過有效的監督和商業性戰略投資來培育世界級公司，從而為新加坡的經濟發展做出貢獻”的使命。而隨著淡馬錫的發展裝大，資產規模數量級式的增長，如今的淡馬錫的資產配置遍佈全球，投資組合中，新加坡本土投資僅佔30%左右，大部分資金投向了新加坡以外的亞洲地區、北美、歐洲。
（編輯：齊巖）