與諸多歷史上的泡沫對比——比特幣真的觸底了嗎？

摘要： 僅僅四個月前，隨著投資者的不斷逃離， 比特幣 似乎處在崩潰的邊緣。但經歷過去一週的大幅反彈之後，越來越多的市場觀察者提出了同樣的問題： 比特幣 真的已經見底了嗎？ 加密貨幣的死忠粉們認為答案是肯定的，他們認為 比特幣 從2018年的低點約3400美元一路反彈到今日的5259美元是新一...

僅僅四個月前，隨著投資者的不斷逃離， 比特幣 似乎處在崩潰的邊緣。但經歷過去一週的大幅反彈之後，越來越多的市場觀察者提出了同樣的問題： 比特幣 真的已經見底了嗎？

加密貨幣的死忠粉們認為答案是肯定的，他們認為 比特幣 從2018年的低點約3400美元一路反彈到今日的5259美元是新一輪牛市的開始。看跌的投資者則反駁說，數字貨幣沒有發生什麼改變使之對華爾街更具吸引力。

比特幣與其他一些泡沫對比

考慮到加密市場的大幅波動以及可靠估值指標的缺乏，預測比特幣價格變化最多隻能是一種不精確的科學。但是，如果重溫一些歷史上的泡沫——從20世紀80年代後期的日本股市飆升到2006年邁阿密房價的上漲，我們或許可以從比較中看看， 比特幣

的泡沫破裂後的情況到底值不值得樂觀。

上面的圖表和表格顯示了比特幣泡沫破滅後的持續時間和嚴重程度與之前一些投機活動的比較。一些要點：

·比特幣從歷史頂點到最低點84％的跌幅相比2000年納斯達克泡沫、2008年石油價格暴跌以及其他一些市場泡沫破裂之後的損失更為嚴重。不過，比特幣84%的跌幅依然比不上1929年大蕭條期間道瓊斯工業平均指數的下滑（89%）。

·比特幣在達到峰值時的五年增長率是樣本中最高的，5年（2013年-2017年）增長超過140,000％

·比特幣12個月的蕭條持續時間相對來說較短。美國股市和邁阿密房價泡沫的破裂持續了多達34個月和52個月。

·如果比特幣真的已經觸底，歷史表明其可能會有進一步的上行空間。納斯達克指數在泡沫破滅後的五年內增長了一倍以上，此後達到創紀錄的高點，遠高於網際網路泡沫時的峰值。

·對於那些認為比特幣已經觸及長期底部的人來說，日本股市則是一個警示。在1989年亞洲多個國家的股市泡沫破裂後，日經指數經歷了一系列反彈，但最終以新的低點結束。這一週期在2009年的全球金融危機中持續存在。