科創板將催生本土創投質變
可以預見，科創板並試點註冊制，將加速創投人才從傳統的金融、投行等向科學技術人員調整。
科創板正在給資本市場上下游產業鏈帶來深刻影響，比如創投行業，有些影響原本隨著行業的發展也在逐步調整變化，上交所推進科創板並試點註冊制的新政起到了催化劑的作用，讓這個調整變化來得更加迅速和徹底。創投行業的人才結構、創投機構的投資模式、創投大佬的行業認識都在加速跟上，以便在科創板大背景下更好地掘金國內資本市場。
首當其衝的是投資方向，由此前的簡單套利為主，真正轉向大力加碼科技創新。國內資本市場施行IPO核准制，由此導致的結果就是，創投機構在利益指揮棒的驅使下，更多的是圍繞著IPO套利去尋找專案，什麼樣的專案更受資本市場歡迎，什麼樣的專案更快和更容易登陸資本市場是創投機構投資的首選。IPO套利模式一度風行，由此還衍生了諸如創投機構IPO突擊入股等市場陋習。而真正的高科技專案，一方面由於投資週期長、市場前景看不準等原因鮮有創投機構大規模主動投資，另一方面一些科技創新專案通常多年虧損，而這個階段恰恰是最需要補血的階段，國內創投機構、資本市場的敬而遠之導致他們只能尋找外資創投或海外市場融資。
不過，隨著科創板並試點註冊制資訊的釋出，這一現象有望從實質上得到改觀。不少創投機構都表態，科創板將引導創投資金更多地投向科技創新，把更多的子彈投入科技創新的賽道里面。達晨創投總裁肖冰日前在一個論壇上也旗幟鮮明地表示，科創板帶來本土創投最直接的一個變化，就是本土人民幣基金會更願意、更有勇氣投前瞻性的業務。為什麼呢？歸根結底還是玩法變了。以前靠簡單一二級市場套利就能賺到錢，但隨著科創板的推出，隨著註冊制的施行，中國資本市場估值體系會發生鉅變，A股向港股、美股看齊的趨勢是大勢所趨，那麼這種情況下唯有很早之前投到了真正的高科技專案，才有可能在登陸資本市場後依然享有高估值，否則平庸的專案，並以不低的價格進入，只會讓創投機構即便把專案送上了資本市場也大概率面臨虧錢，而這種情況在目前的港股、美股市場並不少見。
鬆禾厲偉的觀點也十分類似。他認為，過去20年中國因為傳統人口紅利存在，只要能拿到資金，有足夠多的人口，找到商業模式就可以迅速積累出巨大財富，比如中國的很多網際網路企業發展起來就是利用中國的人口優勢。然而發展到今天，紅利已經發生轉換，從人口紅利轉向了科技紅利，人才紅利、智慧財產權紅利變得非常重要。厲偉陳述的是經濟發展的必然趨勢，但顯然，當前國內科創板並試點註冊制的新政，有望讓這個趨勢轉變在資本市場圈子裡加一把油。
其次,最大變化可能會是創投行業人才結構。可以預見，科創板並試點註冊制將加速創投人才從傳統的金融、投行等向科學技術人員調整。絕大部分的老牌機構都帶著濃厚的金融背景，多數是從證券投行、上市公司、律師會計師事務所等順勢轉換跑道而來。早些年，創投機構也很喜歡從券商挖人，創投機構一些中高階職位更是熱衷從投行找熟手，畢竟創投和投行的協同性很高，上手很快。不過，這一現象在近年來呈現新變化，一些複合型人才更受創投青睞，比如華為、騰訊、阿里等網際網路平臺成為創投機構挖人香餑餑。
有觀點認為，科創板會讓創投人才結構更趨科技化。肖冰在達晨內部提出“要和科學家交朋友”，目的就是為了真正投到科技含量高的好專案。他表示，達晨現在基本上不招學金融的人，不招學財務的人，都是招技術背景的，有產業背景的，甚至原來就是做研發的人，加入到投資團隊裡面。這樣才能真正理解和投到那些真正前沿的技術，這個是團隊必須要經歷的調整和變化。
事實上，由科技人員來充當創投團隊核心力量在本土老牌機構還不多，但國外以及本土的新興機構已經越來越多這樣來組織隊伍。在網際網路投資圈很火的一本書《浪潮之巔》，其作者吳軍就是典型一例，吳軍教授是知名的人工智慧、語音識別和網際網路搜尋專家，曾在谷歌、騰訊等巨頭就職，現任豐元資本創始合夥人，就屬於典型的技術派。
當然，創投機構人才結構越來越趨於科技化，並不是說原有的金融、投行人才就不適合未來創投，二者其實更多是互補的作用。雖然科技企業專案的發掘和判斷需要科技型創投人才，因為只有科技人才才能真正和科技創業企業家對得上話，便於更好地挖掘和投專案，但往往這類科技企業缺少市場經驗、管理經驗和金融運作經驗，這時候就需要創投機構在投後管理、增值服務等方面提供針對性服務，這些都是創投機構經營管理人才、金融人才大有可為的環節，甚至變成了投資硬科技是否成功的關鍵所在。
如果說，本土創投向科技創新的投向轉變，更多還是套利機制終結的倒逼，那麼，創投機構人才結構科技化的轉變，更多基於行業自身發展和科創板促進的雙重疊加作用，這無疑對於本土創投發展影響更加深層和令人期待。
(責編：楊榮華、張晨)