從2018全球生物醫藥併購交易TOP10，看未來一年的產業機會
【編者按】資本對於產業的推動不可忽視，醫療也不例外。1月14日，Nature線上釋出了2018年生物醫藥行業併購交易TOP10。從資本的動向中，我們可以瞭解過去一年的熱門領域，以及接下一年的突破點。2019年，全球醫療市場上又有哪些產業機會？
本文發於醫藥魔方，作者為青瓦；經億歐大健康編輯，供行業人士參考。
1月14日，Nature線上釋出了2018年生物醫藥行業併購交易TOP10。2018年總體交易額達到了1630億美元，較2017年1360億美元增長了20%。
不過從交易頻次上來看，2018年行業共了發生了269起併購（含藥物、藥物輸送技術、CRO以及臨床試驗服務，但不含醫療裝置、診斷、研究工具、動物健康和醫療保險），略低於2017年的300例。這說明美國稅制改革並沒有大幅推動生物醫藥行業併購的大幅增長，併購者比想象中更保守，甚至是相當多企業持觀望態度。
儘管如此，行業仍發生了一些大額交易，其中部分交易已經掃清了主要的監管障礙，包括醫療保健服務板塊幾筆重大的縱向整合交易，如美國最大藥品零售商CVS以690億美元併購美國醫療保險商Aetna（安泰），以及美國健康保險公司Cigna以670億美元收購北美最大的藥房福利管理公司之一的Express Scripts（快捷藥方）。
2019年開年第一彈BMS以740億美元收購Celgene（有史以來第四大製藥併購），也在昭示著收購方可能更傾向於回到談判桌上。
(2018年全球生物醫藥併購交易TOP10)
入選2018年前十大交易的案例中，再生醫學領域的兼併可圈可點。譬如賽諾菲以116億美元的價格收購了從Biogen剝離的血友病業務單元Bioverativ；Celgene以90億美元收購了長期從事CAR-T細胞治療研究的Juno；諾華為了獲得一款治療晚期脊柱側腫瘤肌肉萎縮的基因療法，不惜花費87億美元收購AveXis。
另一個不可忽視的領域是消費者健康。比如葛蘭素史克（GSK）在2018年6月份以130億美元買下了諾華OTC業務，使得諾華擁有了這個於2014年建立的合資企業大部分股權。
2018年年底，GSK又與輝瑞宣佈雙方消費者保健業務將合併為一家全球性消費者保健公司，合併後的公司2017年全球銷售額約為127億美元。
去年4月，寶潔公司以42億美元收購了默克公司的消費者健康業務。此外，2018年還宣佈了一些業務拆分，包括禮來的Elanco（動物保健）、諾華的Alcon（消費者眼部護理和眼科裝置）以及拜耳剝離其動物保健業務的計劃。
2018年行業所有交易（a圖指的是併購交易，b圖指的是合作關係建立）
不難看出，腫瘤仍然是整個生物醫藥行業交易最活躍的領域，佔比28%。2018年全年共724筆，佔總交易數量的28%（高於2017年559筆、2016年534筆、2015年463筆），其次是中樞神經系統疾病（2018年為308筆）、診斷（2018年為274筆，佔11%）和傳染病（2018年為222筆，佔9%）。
罕見病領域是另一個發力點。2018年，以罕見病為重點且大於10億美元的併購在總交易中佔比16%，交易額接近總體的一半。武田併購Shire，按兩家公司的總收入計算能使武田躋身全球10大製藥公司之列。
同往年一樣，大多數交易都是在研究階段簽署（包括靶點未公開的交易）；其次是臨床前開發和II期臨床開發。展望2019年，為了推動管線資產更快更廣地進入市場，行業將繼續進行整合。無論是併購，還是合作關係的建立，2019年預計不會出現放緩的跡象。