【華麗志獨家研報】2018年中國時尚和生活方式領域十大投資趨勢
《華麗志》自2016年起密切追蹤國內時尚和生活方式消費領域的投融資案例，包括時尚品牌、時尚電商、美容護理、餐飲美食、運動健身、酒店旅行、家居玩具、文化娛樂、時尚科技等多個細分行業。
三年以來《華麗志》總計推出了 148期《華麗中國投資週報》（2016、2017、2018分別為49、49、50期），併發布了 《2016年中國時尚和生活方式領域投資趨勢報告》 和 《2017年中國時尚和生活方式領域投資趨勢報告》 。在這些內容的基礎上，我們撰寫了這份《2018年中國時尚和生活方式領域投資趨勢報告》，用詳盡的資料展示了資本在中國時尚和生活方式領域的最新佈局。
圖1: 2018國內股權投資、併購和IPO事件統計
在股權投資方面，相較2017年（股權投資事件數量：282起，總股權投資金額：約118億元人民幣）來說，投資數量相近，投資金額大幅提高，但仍不及2016年投資熱度（股權投資事件數量：392起，總股權投資金額：約319億元人民幣）。
* 根據已經披露的交易金額測算，其他未披露金額的交易未包括在內。
* 為統計便利，人民幣兌美元匯率統一按照 1人民幣= 0.15美元折算。
就投資輪次而言，Pre-A/A/A+輪是投資事件分佈最多的輪次，一半以上投資事件發生在A輪之前。
根據投資型別、投資領域、投資人等維度，我們總結出2018年中國時尚和生活方式領域十大投資亮點：
時尚領域
1）更多設計師品牌獲得投資，設計師服務平臺亦獲得青睞
近幾年時尚領域，中國獨立設計師和設計師品牌越來越多，目前《 華麗志》追蹤的活躍在市場的獨立設計師品牌超過640個 。2018年， Masha Ma 、 密扇 、 彼伏 等設計師品牌獲得投資，投資事件數量及金額相較2017年（蘭玉）、2016年（Grace Chen、密扇）略有上升，但絕對數量依舊不高。
一部分為設計師提供服務的平臺在2018年獲得了投資機構的青睞：以重模式孵化品牌的 magmode名堂 獲得3000萬美元投資；基於資料為設計師提供渠道的 AnyShopStyle 獲得數千萬元人民幣投資；“眾包設計+眾包流量”的設計師電商平臺 ICY 獲得近億元人民幣投資。這些平臺強調讓設計師專心於設計，而平臺重心則放在了供應鏈、渠道等這些傳統設計師品牌薄弱的環節，幫助這些新品牌快速完成從小眾到商業化的過程。
2）集合店延續增長態勢
近兩年，多品牌、多品類、可滿足多元購物需求的集合店呈現出良好發展勢頭，主要原因在於中國大量新創品牌湧現，消費者審美力和購買力的提升讓個性化、小眾的時尚購買需求愈發旺盛。潮牌時裝集合平臺 INXX 、輕奢眼鏡集合店 Coterie 、專注於女性群體的消費品牌集合店 HeyShop 、和天貓合作的服裝全品類集合店 Kerr&Kroes 、 進口品集合店 KK館 、生活方式買手店 會好物 等均在今年獲得投資機構青睞。
而隨著集合店SKU增多以及動態調整存貨的需要，集合店開始應用大資料來促進銷售：比如HeyShop在產品上貼有RFID標籤，監測消費者和貨品的互動情況，KK館通過資料分析來決定每一個產品的擺放位置，因此每家店的產品和陳列都不同。
3）女性意識覺醒，內衣成時尚領域最熱品類
今年多個內衣品牌獲得投資，包括追求舒適度的 NEIWAI內外 ，少女內衣品牌 For Dear Me 、輕奢內衣品牌 Dare One 、主打彈性面料的 Ubras ，茵曼內部孵化的 茵曼內衣 ，以及女性內衣推薦及導購平臺 氧氣Bra ，傳統內衣上市公司 都市麗人 也在今年獲得唯品會等戰略入股。
在女性意識覺醒的當下，更多女性從為別人而穿到更在意自己身體和內心的感受。拋棄了傳統的鋼圈海綿墊之後，女性開始尋找更適合自己的內衣，應運而生的無鋼圈內衣也成了內衣新藍海。比如今年獲得融資的內外、茵曼內衣、Ubras、For Dear Me等都是主打無鋼圈，強調極致的舒適感。
4）二手經濟和租賃經濟深入滲透
此前制約二手經濟和租賃經濟的一大因素就是“不信任”，隨著個人信用體系的完善以及應用，特別是“芝麻信用”的廣泛應用，越來越多的二手平臺和租賃平臺應運而生，他們不收取押金而是稽核使用者“芝麻信用”，這一部分降低了使用者的使用門檻; 對於消費者來說，租賃相比購買更加經濟環保，越來越多人不介意產品是否為新品。
在類別上，服裝、珠寶以及奢侈品的租賃是投資熱點，比如二手時尚和奢侈品平臺 Plum、 心上 、 胖虎科技 ，服裝租賃平臺 衣二三 、 女神派 、 衣當先 ，珠寶租賃平臺 幸福紀 ，奢侈品租賃平臺 星洞 等。
5) 訂閱電商在國內邁開腳步
訂閱電商，是訂閱模式與電商渠道的結合，像家裡訂閱報紙雜誌一樣，消費者一次性付費後，會定期收到訂閱的產品或服務，而不需要多次挑選商品；如果對訂閱服務感到不滿，隨時可以停止訂閱。訂閱電商將消費場景由“人找貨”轉化為“貨找人”，從效率角度而言，訂閱電商是對傳統搜尋型電商的優化。
訂閱電商模式近幾年在海外興起， 以行業領先的Stitch Fix為例，在使用者註冊Stitch Fix時，網站會收集 85項資料，包括風格、型號、價格區間等，然後使用“人工智慧＋造型師”合作的方式，為使用者挑選寄送五件時尚單品。Stitch Fix已經與2017年11月成功在納斯達克上市，2018財年銷售額達到12億美元。
而在國內，訂閱電商才剛剛開始邁開腳步，今年有8家訂閱電商獲得投資，在數量上超過前兩年總和，包括專注男裝的 垂衣 、 錦衣盒 和 Less&More ，專注女裝的 TheLook 、 祕盒幻想曲 、 Abox壹盒 以及 以易耗品、標品為主的寵物用品電商 MollyBox魔力貓盒 和鮮花電商 花+ 等。
生活方式領域
6）新式茶飲火熱，“第三空間”愈發重要
2018年強調原料好（以鮮奶代替奶精，茶底質量高）、價格高、空間升級的新式茶飲成為是餐飲美食領域中最受資本青睞的品類，今年超過15個新式茶飲品牌（在華麗志統計的餐飲美食投資事件比例中超過1/4）獲得投資，延續了前兩年的投資趨勢。
而在新式茶飲中，強調“第三空間”是其一大特點，有的品牌門店強調年輕、時尚感，比如 喜茶 、 奈雪的茶 、 樂樂茶 等，有的強調傳統茶文化，定位更高階、商務，比如 Teasoon 、 煮葉 等。為了更好的傳遞品牌文化的同時延長顧客停留時間，今年多家新式茶飲品牌開始進行空間升級：比如喜茶今年推出了黑金主題的門店、有少女心滿滿的PINK店、以及與獨立設計師合作的DP店（Daydream Project）；奈雪的茶採用大店模式（門店超過200平米），每家店都由不同設計師設計，結合生活美學場景。
7）新型健身俱樂部蓬勃發展，健身App探索線下
健身行業產業鏈可分為上游內容與工具供應商（健身器材、課程IP市場）、中游平臺服務商（健身俱樂部）、下游使用者服務商（內容社群、周邊服飾等）。 中游平臺服務商主要分為傳統健身房、 小型迷你健身房和線上健身 APP 三種。
2018年主打按次付費模式、提供標準化服務、小型連鎖經營的新型健身俱樂部蓬勃發展，包括 Liking健身 、 Shape 、 In Yoga 等十餘家新型健身俱樂部相繼獲得投資，不管是投資數量還是投資金額均超過2016和2017年。
此外，多家從線上以內容、工具起家的健身類App也完成了新一輪融資，比如 Wake、Keep、MoFit、每日瑜伽 等，其中的多家健身App也在2018年初試線下門店：移動健身工具類應用Keep2018年3月在北京開設第一家門店Keepland，公司定位也轉向運動科技公司；每日瑜伽於4月在北京開設第一家瑜伽館。
傳統健身房仍是行業主流模式，在收入方面主要依賴預付費和年卡，重銷售不重視服務，在缺乏服務的情況下能堅持下來的年卡使用者較少，很難保證續費率；除了收入不穩定外，隨著租金和人力成本的飛速上漲，經營遇到挑戰。傳統健身房也在尋找創新機會：一兆韋德在2014年成立新型健身品牌 GE快健身 ，品牌2018年獲得2000萬元投資；金吉鳥健身在2018年2月份收購寧波最大健身房 美日健身 後，繼續城市下沉拓展之路；過去兩年尋求收購的 威爾士 健身今年被L Catterton Asia所收購。
8）孤獨經濟下，寵物用品行業迎來春天
對於眾多85後、90後的“空巢青年“來說，“孤獨”是無法避開的話題，有些人為了排解孤獨養了寵物，他們在養寵上傾注財力與精力，自嘲為“鏟屎官”，享受著寵物對自己情感回饋。
2018年多個寵物用品品牌獲得投資，投資事件數量和金額均超往年，包括寵物全品類的 Pidan ，主打寵物主糧的 味及 ，主打寵物零食的 阿飛和巴弟 和 Vetreska ，主打寵物營養品的 寵幸寵物 ，主打寵物護理的 Cature小殼 等。
9）強調小圈子屬性和“中二病”，二次元進入主流視野
以動畫、漫畫、遊戲、輕小說等二維平面內容為核心，輔以手辦、 COSPLAY、同人、周邊等衍生文化，共同構成了二次元文化的核心形式，二次元文化已經逐漸從小眾文化演變為“Z 世代”人群中的一種重要文化形式。
2018年度，多個聚焦二次元文化的網站或上市或被收購：2018年2月， GuluGulu（G站） 被中文線上15億元收購剩餘80%股份；2018年3月， 嗶哩嗶哩（B站） 在納斯達克正式掛牌上市，目前市值42億美元；2018年6月動盪期的 Acfun（A站） 被快手全資收購。
在衍生文化方面，多個品牌獲得投資，包括風格涵蓋漢服、洛麗塔、JK制服、軟妹裝、宅服的泛二次元時尚品牌管理公司 載藝星輝 、衍生品製作公司 末那工作室 ，以及IP衍生品線下零售品牌 潮玩星球 （艾漫旗下）和 超級萌工廠 。
投資主體
10）阿里、騰訊、京東等網際網路巨頭髮力時尚和生活方式領域
從2017年開始，我們注意到很多時尚和生活方式領域投資事件背後多了網際網路巨頭的身影，而在2018年這種趨勢更為明顯。本年度，阿里、騰訊和京東是在時尚和生活方式領域最活躍的投資主體，在華麗志統計的273起相關投資事件中，這三家共參與了23起，其中阿里最為活躍，具體如下：
阿里：AsiaYo、女神派、垂衣、衣二三、海鳥窩、KKday、寶寶樹、小紅書、美味不用等、Space Cycle、Citiesocial
騰訊：好衣庫、樂刻運動、嗶哩嗶哩、Keep、小紅書、山茶花、海瀾之家、See小店鋪
京東：斐素、等蜂來、Coterie、寺庫、柒小佰
三大巨頭的投資重點都在時尚電商，此外，阿里還側重於出行旅遊，騰訊側重於運動和社交。
中國與海外的投資趨勢對比
《華麗志》此前釋出了“ 2018年海外時尚和生活方式投融資十二大最新趨勢 ”，以《華麗志》的這兩份報告為依據，對比中國與海外在時尚和生活方式領域的投融資交易情況，我們有不少非常有趣的發現：
投資方向：
在早期的股權投資方面， 中國的活躍度是世界領先的 （中國 276起，海外 247起 ）海外集中於 時尚品牌 、 餐飲美食 和 美容護理 三大領域，而中國最為活躍的仍是“ 吃喝 ”（餐飲美食）， 時尚電商 也持續獲得關注，時尚品牌和美容護理領域的交易則冷清很多。隨著國內消費者的不斷成熟，“品牌”的重要性日益凸現，但不少符合新一代消費趨勢的新銳品牌還處在較早期的發展階段，大量潛在的優質標的在體量上還沒有達到機構投資者的要求；而通常主攻高科技和網際網路的風險投資人對於大時尚產業缺乏深刻理解也是一個制約因素。
投資主題：
海外以 “可持續”、“素食”、“天然”、“科技” 為關鍵詞，這與當下消費者的消費趨勢變化緊密貼合，而這些消費理念在國內尚沒有成為主流；國內投資的關鍵詞可以總結為 “消費體驗升級” ，以各種線下集合店、茶飲空間和健身空間為代表。在國內網際網路發展已相對成熟飽和、高成長投資標的日漸稀缺的情況下，大家紛紛將視線轉到線下體驗型消費的創新。當然，國內外也有不少共性，例如 二手交易平臺 和 訂閱制電商 這兩年均有大量的專案湧現，足見在商業模式的創新層面海內外幾乎沒有“時差“。
併購活躍度：
中國和海外在併購活躍度方面差距比較懸殊 （中國 30起，海外 259起）。一方面，由於時尚產業的發展階段不同，國內外優質標的數量存在較大差異，另一方面國內的投資者，不論是私募基金還是產業投資方，在時尚領域都還處於早期摸索階段，經驗不足，出手也會比較謹慎。目前我們觀察到，國內比較活躍的產業公司，也即戰略投資方，更傾向於把收購的目標指向海外優質的品牌資產。
投資主體：
股權投資方面，國內以網際網路巨頭和風險投資機構為主要參與者；海外則更加多元， 產業集團、供應鏈上下游公司、家族辦公室、明星名人和產業高管等個人投資者 都為市場注入了豐富的活力。
| 圖片來源：品牌官網、視覺中國
| 責任編輯：Claire