51TalkQ3財報出爐：總現金收入4.245億元，結構更向青少1對1傾斜！
【聽楊姐說】
51Talk（NYSE：COE）釋出2018年第三季度財務業績報告。
財報顯示，51Talk第三季度現金收入4.245億元，菲教青少一對一業務同比增長65.9%。淨營收3.032億元，同比增長28.4%，毛利率為63.8%，也在提高。
關鍵是，現金收入中青少業務佔比高達87.1%——這正是51Talk轉型的初步結果。我們可以還看到，51Talk持續投入的菲教1對1業務本季度則獲得了3.319億元收入，比Q2的2.78億增長了5390萬人民幣。
另一個指標——活躍學生人數也增長到了21萬人，同比增長18.9%。
51Talk創始人兼CEO黃佳佳說：“隨著我們的核心業務菲教青少一對一業務在非一線城市的進一步拓展，我們期待增長會繼續加快。
核心是青少年1V1
51Talk聯席CFO徐珉在財報溝通會上表示，一個教育公司要走向盈利大概需要三級跳：第一步就是運營現金流為正，第二步是做到現金收入為正，第三步做到會計準則層面的盈利。對於51Talk來講，2016年就已經全年實現了運營現金流為正，目前已經連續兩個季度現金收入為正。
長話短說，幾個核心數字的變化：
首先，是幾個單項資料：
1，淨營收——本季度，51Talk的淨營收為3.032億元人民幣，去年同期為2.361億元，同比增長28.4%。
2，現金收入——Q3中，51Talk獲得了4.245億元，去年同期為3.534億元，同比增長20.1%！
不得不說，作為一個教育公司，由於這類公司預付款只能確認當季發生的收入，因此我們看起現金收入損益表是更合理的一個指標——這就好像我們買愛奇藝一年的會員198元，但其實每個季度只能計入收入49一樣。
其實，51Talk的現金收入在上個季度Q2時已經轉正—— 而現金收入為正的意義在於：人們已經可以預計到該公司的一對一業務進入了一個非常健康的正向的軌道，它能夠讓公司在現金流為正的同時還獲得一個快速增長！
3，51Talk的“支柱業務”——菲教青少一對一業務，這個季度的現金收入達到了3.319億元人民幣，而去年同期為2.001億元，同比增長65.9%。
4，還有一個，是楊姐非常看重的，即“活躍學生”人數——楊姐查了一下上個季度51Talk的活躍學生人數——第三季度的活躍學生數已超過21萬人，同比增加18.9%。根據Q2財報資料，51Talk在Q2活躍人數為大約為19.55萬人，增加了14500萬活躍使用者。
注意，這並不是代表新增使用者——因為活躍是絕對值，有新增活躍使用者也有沉睡使用者開始上課。而活躍使用者的增加也是可確認收入增長的有力基礎。
二，另一個非常需要關注的是51Talk業務比例，即四大業務的構成比例。
我們可以看到，與上個季度相比，51Talk正在持續壯大菲教1對1的收入佔比：從Q2的66.2%增長到了本季度的78.2%。
市場越是不好，就越是給價效比高的產品提供了更多市場機會，就像網易嚴選等“明降暗升”的產品——看似人們不再花高價買奢侈品了，但其實是人們用更普通的價格再獲得更高階的商品。
線上英語教育也是一樣，人們在經濟不好的時候，更多地會選擇加強孩子的教育以及用更實惠的價格去購買差不多的服務。
當然，51Talk的策略不僅僅是價格，他們更希望脫離競爭激烈的一線城市，去下沉市場尋求機會。黃佳佳也說，下沉戰略能夠使51Talk在非一線城市潛力巨大的市場中獲得核心使用者。
業績提升的原因
問題來了，51Talk目前的增長是可持續的麼？本季度業績提升的本源是什麼？
首先，我們可以看到，51Talk業績提升的直接原因是：找到下沉市場藍海。這裡不得不再提一個非常重要的資料： 聯席CFO徐珉強調，而現在在非一線城市的佔比在該公司主營業務中收入佔比是69.4%！相比之下，而上季度和去年同期非一線城市佔比僅分別為65.4 %和58.6%。”
注意，在過去兩年裡，菲教青少市場在一線城市的增長也非常快，平均的年增長率在63%，但是它跟非一線城市比起來，就在被碾壓：非一線城市正以88%的數字在增長。
此間，轉介紹非常重要，在非一線城市一對一轉介紹已經成了最重要的渠道——口碑效應導致帶來的學生增長從去年的53%增加到了今年的68%，熟人推薦成了傳播主要渠道。而且，目前在非一線城市線上英語的佔有率是非常低的，絕對是個位數，還有很大上升空間。
儘管51Talk的可確認收入沒有現金收入增長快，但是也保持了一個非常快的增長速度：整體公司可確認收入同比增長28%，一對一業務增長19%！
51Talk聯席CFO徐珉
其次，51Talk在努力節流。
據悉，在51Talk的現金收入中，有40%是使用者續費，又有40%是來自學員轉介紹，只有20%才是通過其他的獲客渠道獲來的新客。
儘管從財報中可以看到，51Talk的銷售費用還在增加：Q3的銷售費用為1.842億元人民幣，與去年同期的1.671億元相比增長了10.2%——但該公司總成本正在下降。
本季度，51Talk的總運營費用為2.822億元人民幣，與去年同期的2.857億元相比下降了1.2%。總運營費用減少主要由於研發費用及管理費用減少，部分減少與銷售費用的增長相抵。
但從該公司聯席CFO徐珉透露的資料看——51Talk的支柱業務菲教1對1最最核心商業模型是：70%的毛利率，花40%去獲客，花20%來做管理和研發，最後有10%的現金收入貢獻率。2019年，51Talk發展戰略還將持續向非一線城市傾斜。
據悉，目前51Talk已經在菲律賓全島開設了7個運營中心，擁有超過16000名菲教。