商界裡的租賃經濟學
【編者按】盈動資本近日舉辦無界沙龍主題“蕭條時代的租賃經濟”，特邀盈動資本創始合夥人大象、盈動資本合夥人蔣舜、機蜜CEO奚孟、有喵CEO藍耀棟、蜜寶CEO王侃濤、租葛亮CEO李國雲、盈動資本投資經理李林喆、盈動資本董事總經理徐佳歡等嘉賓共同討論。本次嘉賓涉及租賃行業個人場景、辦公室場景，典型男性使用者、典型女性使用者，2C、2B，日常消費品、奢侈品等不同維度。從多角度解讀租賃經濟對各個行業的影響。
本文轉載自盈動資本，經億歐整理轉載編輯，供行業人士參閱。
遠離時尚、遠離名牌、遠離買車、遠離喝酒、甚至是遠離戀愛…泡沫破滅後的日本年輕人在遠離和消費主義有關的一切。2015年，日本經濟評論家大前研一在《低慾望社會》這本書中把討厭消費的年輕人構成的日本社會稱為低慾望社會。這一切與當下的中國是何其相似——經濟增長減緩、社會缺乏活力、人口的老齡少子化。
蕭條時代，年輕人消費行為有變化？
最近，我們發起一系列的蕭條時代經濟學的閉門分享活動，活動主題涉及租賃經濟、消費品牌、肥宅文化等。
學者松田久一在《下一個十年，消費崩盤的年代》中提出，首先，在資金有限的情況下，他們壓縮汽車等耐久性消費品；其次，由儲備消費向流通消費轉變，對於汽車與名牌箱包，他們通過租賃方式消費。在前蕭條時代的中國，消費會有什麼樣的變化，我們將以鄰為鑑，探討蕭條時代的租賃經濟學。
以下為分享內容概要：
目前，租賃行為還處在市場培育階段，但是由於國內創業環境的扎推兒習慣，目前僅接入支付寶的3C品類的2C創業公司就有17家之多，市場目前處於供大於求的狀態，並且這種狀況還會持續一段時間。
最近經濟環境正在急速變化。上半年的種種事件，都是經濟環境變化的先兆。這些變化未來一定會引起大規模的消費觀念和消費行為的變化。
上個世紀90年代，日本也有過類似的情況，在後來對當年消費理念的研究中，有一個“厭消費”的概念。在經濟增長緩慢的社會裡，作為消費的主力群體——城市青年，因為收入縮水以及經濟低迷帶來的失落情緒，消費會變得異常謹慎，甚至對消費產生厭倦。
也是在這樣的環境下，日本出現了諸如無印良品、優衣庫等高性價比的品質消費品牌，同時也是這個時期，日本的二手市場逐漸繁榮起來。經濟週期的波動，不僅僅是對人消費理念的重塑，也是對消費品牌的重新篩選。
這次活動我們主要討論經濟下行週期內的租賃經濟。
1. 租賃市場的現狀：需求暫時不足、二手市場不成熟、資金困境。
市場早期階段，需求暫時不足
目前，國內租賃市場還處於市場培育階段。電子產品，尤其是手機的租賃已經打開了一部分租賃市場，但是相對於整個市場行情來說，租賃還出在非常早期的階段，生意還小。
在過去，使用者的消費需求基本通過購買滿足，在經濟放緩的大環境下，很多購買需求將會轉變為租賃需求，這種現象在日本已有驗證，只是時間問題。
消費觀念改變初期，二手市場不成熟
造成租賃行業發展緩慢的一個原因，是國內的二手市場不成熟。二手市場不成熟有兩個表現：
① 二手產品供貨能力有限
以奢侈品租賃為例，日本的二手奢侈品市場是2000年之後才逐漸興起的。由於經濟危機，很多人將閒置的二手奢侈品包包賣了出去，解決了市場上二手產品供給問題。
目前國內的奢侈品租賃的貨源大多來自自購，是典型的B2C模式，這種模式導致公司成為一家重資產的公司，對於早期創業公司來說，這樣的運營壓力還是比較大的。
目前，幾乎所有做租賃的公司都有非常大的資金壓力，其原因之一就在於二手商品供給不足。
② 二手產品沒有靈活的處理渠道
目前，除了手機之外，其他的產品折舊之後都沒有很好的處理渠道。目前，市場上的二手手機可以通過整機低價售賣、拆機、翻新等方法，將折舊成本降到最低，減輕運營壓力。也正是因為二手手機處置渠道足夠成熟，也使得手機目前是做得最好的租賃品類。
然而，對其他商品來說，二手商品處理渠道還遠遠沒有建立起來。
資金困境
租賃的本質是金融。但是，到目前為止，資金方還並不認可租賃是一種資產，導致租賃公司能夠拿到的資金成本都非常高。在P2P沒有爆雷之前，租賃公司的資金主要來自P2P，資金成本在13-14個點，而銀行等其他渠道的資金成本則是6-7個點。這無形中增加了租賃公司的運營壓力。
之所以資金方不認可租賃是一種資產，一方面是因為租賃市場規模太小。另一方面，作為一種新的商業模式，租賃的風控系統和其他的資產品類是完全不同，資金方並不理解這種商業模式，他們對資產的要求是低風險，首先要考慮的是能不能賺錢，但租賃行業還剛剛起步，這種模式還沒有得到普遍認可。
二手市場不成熟很大的原因是，在過去30年裡，中國都在經歷著一個漫長的增量市場。在增量市場裡，二手商品的市場空間比較小。在經濟下行週期裡，增量市場放緩，隨之而來的便是二手市場和租賃生意的興起。國內二手車交易市場和汽車租賃生意也是在國內汽車保有量經過大爆發之後，增量變緩之後逐漸興起的。
2. 租賃的機會：弱租賃、供給成熟
我們梳理了租賃的三個特點：
① 殘值。大部分的租賃業務都必須具備高殘值的屬性，也就是資產或商品在被多次使用以後仍然具備一定的價值，比如汽車、房產、手機。
② 服務或商品屬性。租賃業務大多基於這兩個屬性展開，比如租賃手機，是一個典型的商品租賃的屬性，使用者租用的是手機使用權。而充電寶租賃，使用者租賃的是一種服務，即在手機沒電的狀態下，在使用者所處的此時此地剛好有充電寶可以使用，因此使用者租賃的並不是充電寶，而是充電寶在合適的時間和地點出現的服務。
③ 租賃週期。即租賃需求的長短之分，如房產租賃中可分為，長租、短租、酒店、酒店分時租賃。週期越短租賃屬性越偏向於服務，比如長租是商品屬性、而酒店是服務屬性。
基於這三個屬性我們可以將租賃劃分成為商品租賃和服務租賃兩種租賃。
商品租賃：首先，符合商品租賃條件的一定是高殘值的商品，這是首要條件。其次，商品租賃的租賃主題是商品本身，這種租賃方式一般租賃週期比較長，同時由於商品本身單價較高，難以通過購買滿足需求。另外，商品租賃的決策和使用者本身的現金流相關性很大，在經濟下行週期內，商品租賃的範疇會有很大的機會。
服務租賃：服務租賃的首要條件也是高殘值商品，但服務租賃本身是租賃物品提供的服務，而不是物品本身，比如共享充電寶、酒店，我們付出的租賃費用是為某個場景下的短期需求買單。服務租賃本身和現金流關係不大，經濟下行對其營銷較小。
商品租賃會成為增量市場
強租賃是指很難通過購買替代實際需求的租賃行為，租房、租車等都屬於強租賃的範疇。這一類的租賃需求，和使用者群體的資金偏好有關，和經濟下行趨勢沒有正相關性。
弱租賃的特點是短期需求、強替代屬性（通過購買）、提供租賃服務而非實體。經濟下行時期，使用者在資金使用偏好會發生很大的變化，更多短期需求會通過租賃來解決實際需求，而非直接購買。因而，未來弱租賃會有更大的機會。
供給成熟帶來的機會
在過去20多年裡，整個中國在各個領域都是一個增量市場，汽車、奢侈品等，由於經濟持續增長，消費需求被持續激發，消費者大多通過購買來滿足個人多樣化的需求。
在經濟下行週期內，個人的收入縮水、可支配收入降低、增量市場放緩的結果之一便是高殘值商品二手市場的繁榮。
對於租賃行業的大多數創業公司來說，壓力最大的便是商品供給，而二手市場的繁榮則會從一定程度上解決供應端的問題。以奢侈品包為例，在日本經濟下行週期內，很多在經濟繁榮時期購買的奢侈品流入二手市場，直接導致了日本二手市場的興起，直到現在日本的中古店也非常有名。
供應端商品的豐富度會反過來促進需求端的發展，需求是可以通過價格調控，供貨端成本降低之後，需求端的價格也會隨時降下來，也會促進更多的購買需求轉變為租賃需求。
3.租賃人群：蕭條是自上而下傳導的
我們曾經在三四線城市做過一個簡單的市場調研，有一個現象非常有意思：在江蘇南通，很多便利店的老闆發現今年的紅酒、月餅等禮品是賣不出去的，而在往年這些商品的出貨量很大。三四線城市的人群構成大多數傳統制造行業從業者、事業單位工作者等，他們對於高客單價的商品非常敏感，經濟下行的訊號正在改變他們的消費習慣和消費行為。
三四線城市的收入相對於一二線城市偏低，彈性資產存量相對也少，他們是對經濟環境最敏感的一群人。
機蜜的租賃資料也可以說明這一現象。去年，機蜜租賃資料顯示，出租數量最多的是蘋果手機，但今年做資料盤點時，送到CEO奚孟手上的資料顯示，使用者的租賃的手機品牌最多的是OPPO和VIVO，那些用蘋果手機的人，正悄悄地將手上的手機換成價效比更高的OPPO和VIVO。
經濟下行的帶來的消費習慣的改變最先在三四線城市出現，隨著壞訊息的持續，最終寒冷會傳導到一二線城市。在這個大背景下，社會的消費觀念和消費行為會發生巨大的變化，租賃只是其中一個現象而已。
4.日本“泡沫經濟一代”的“厭消費”現象以及啟示
在產業不斷創新發展、智慧融合、技術推動的新形勢下，創業者需要一場可以指導各產業發展方向、釐清各產業發展脈絡、引導並連結資本風向、有重大影響力和啟發性的行業聚會。
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