最前線 | 上市計劃失敗，滬江無緣港股

滬江在港掛牌上市的夢想沒能如期實現。

5月7日，據自媒體“IPO早知道” 報道，滬江上市計劃已經告吹。IPO早知道稱，按照港交所的規定，5月7日前，若滬江無法更新申請或掛牌上市，本次的上市之路就走到了盡頭。

據騰訊科技 報道，滬江對此迴應稱，目前港股的上市計劃的確有所調。此次調整系公司綜合市場環境，未來發展等各方面因素後的主動調整，公司將選擇在合適的時機在合適的板塊登陸資本市場。

一位證券分析師對36氪表示，滬江未能成功上市的原因可能是 基石投資人太少，沒有機構願意認購滬江的股票，致使滬江放棄了上市計劃。

滬江於去年 7月3日在港交所提交了上市申請，並在11月22日通過了上市聆訊，且於12月7日更新了招股書，截至此時，滬江上市推進時間已經接近半年， 此後便無進一步的掛牌上市時間表。

一個值得對比的案例是，同為教育企業的新東方線上在去年7月17日在港提交了招股書，時間在滬江之後，但是卻先於一步在港掛牌。2019年3月28日，新東方線上教育集團在港交所上市。而滬江有關上市進展的官方動態還停留在去年年末。

今年3月份，一張關於滬江因對賭上市協議失敗、進行大面積裁員的截圖在各大社交網站盛行。該截圖資訊顯示，滬江大幅裁員95%，涉及滬江高層、市場部、督導部門，教師全部下崗。

36氪就此事向滬江求證，對方表示，上市仍在進行中，不存在對賭協議。關於“95%裁員”的謠言嚴重失實，近期針對虧損業務線進行了優化與合併，進一步加強增收減支力度，提升抗風險和對接資本市場能力。

不過，36氪從滬江內部知情人士瞭解，滬江的確進行了裁員，人員在1000左右，涉及全部崗位。根據此前華爾街見聞的報道，年前滬江教育的員工總數大致在2400人左右。

同時，36氪瞭解到，為了成功對接資本市場，滬江於年前就進行了內部調整。公司核心管理層集體降薪20%-50%；所有高層貢獻出獨立辦公室，用於業務拓展、協同辦公或會議室使用。同時，人員調整方面的變動主要包括唐小浙卸任集團CTO，曹建卸任集團總裁辦主任職務，唐紅浙卸任集團高階副總裁等。

此外，從滬江自身業務來看，也面臨著重重考驗。根據滬江 招股書顯示，滬江在2015、2016、2017年的虧損分別為2.80億元、4.22億元、5.37億元。其為增強估值想象力，以做服務生意為主的CCtalk至今也仍未盈利，課程 質量低下、教師流失等問題也讓CCtalk飽受詬病。

從以上看來，滬江上市確實困難重重，無緣港股也在情理之中。估值過高、路演不順利、市場反應不及預期，都是此前滬江登陸港股過程中遇到的阻礙。