車企集中IPO的背後，是否只是對資本的瘋狂追逐？
現今汽車市場上，IPO成為繼新能源和智慧網聯之後，又一個被頻頻提到的熱詞。 當蔚來和北汽新能源分別在美股和A股市場推動IPO之時，近日，大眾集團又被曝出了將推動旗下豪華品牌IPO的訊息。
據外媒報道，大眾集團可能會對旗下保時捷、蘭博基尼等豪華品牌發起IPO活動，通過出售這些公司的股票來獲得更多的資金支援。大眾還計劃儘快讓旗下的卡車部門上市，並加快卡車品牌與其他品牌的合作，以提升利潤率。
此外，沃爾沃上市進展、戴姆勒拆分業務板塊謀求單獨上市等也被汽車圈重點關注。為何車企選擇在這個時間點集體推動IPO？IPO的背後，是對資本的瘋狂追逐還是基於全方位的戰略考量？
前赴後繼“趕考”IPO
大眾集團CFO弗蘭克·維特在接受媒體採訪表示，大眾集團認為這是一項提升股東利益的切實合理手段。
根據大眾集團的計劃，蘭博基尼品牌將從奧迪旗下轉移至保時捷品牌，與賓利、布加迪組成一個超級豪華高階品牌集團並整體上市，這個超級豪華高階品牌的估值超過1200億歐元，估值幾乎是大眾集團的兩倍。
對深陷尾氣醜聞的大眾品牌而言，此時謀求有較高盈利水平的豪華品牌上市，自然是期望能發揮豪華品牌發展潛力，從而扭轉尾氣醜聞帶來的不利局面。
而戴姆勒集團也表現出對IPO的極大興趣，其將業務拆分成汽車和貨車業務、卡車和巴士業務、金融業務三大板塊，除了應對車市競爭之外，一個更為直接的原因是為促進三大業務板塊單獨上市。
在戴姆勒的規劃中，這三家公司將為獨立自主的公司，並全部將在德國上市，享有更多的決策自由。此前有分析師表示，僅戴姆勒卡車和巴士業務單獨分拆出去，其估值就達到310億歐元，這相當於戴姆勒集團總市值的二分之一左右。據湯森路透的資料，戴姆勒集團的總市值為652.5億歐元左右，約合人民幣5126億元。
近段時間，推動沃爾沃上市的聲音也頻頻傳出。早在2016年底，沃爾沃便有推動上市的跡象。
沃爾沃汽車發表宣告，宣佈通過最新發行的優先股，已從瑞典投資者成功獲得50億瑞典克朗（約合37.7億元人民幣）的資本，此後沃爾沃股權結構就發生了變化，浙江吉利的瑞典子公司持有沃爾沃汽車99%的股份，而一組瑞典機構投資者通過另一類股份持有剩餘的1%股份。
據國內媒體報道稱，為推動沃爾沃上市，吉利控股集團已經選擇花旗、高盛和摩根士丹利三大銀行來幫助沃爾沃汽車今年IPO，估值定在160億美元到300億美元之間。
與戴姆勒、大眾一樣，吉利推動沃爾沃上市的目標之一，正是為了獲取資金，用以促進沃爾沃發展。
資本焦慮的背後
IPO潮下，阿斯頓·馬丁也在上週宣佈將在倫敦上市，大眾商用車板塊此前也有過上市傳聞。 雖然各個車企奔赴資本市場的原因各不相同，但最終的目的都期望藉資本市場為企業注入新的活力。
在這波IPO熱潮之前，已經有車企成功打通了上市的道路。推動車企上市的一個成功的案例是法拉利成功從菲亞特克萊斯勒汽車集團剝離，並在紐約證券交易所上市。通過在美股成功上市，菲亞特克萊斯勒獲得了8.93億美元的資金。
據悉，法拉利上市後獲得的資金將被應用於FCA旗下Jeep、阿爾法羅密歐和瑪莎拉蒂的品牌開發工作，同時清償一些債務。法拉利的成功上市，或許讓各個車企看到了品牌發展的另一種模式。
汽車頭條APP注意到，在車企集體推動IPO的同時，汽車新四化風潮正席捲而來。 新能源、智慧網聯風口湧現，車市掘金的機會劇增，幾乎所有車企都投入到車市發展新浪潮之下。
不過，想要搶佔未來市場機遇一定需要在現今投入大量資金，推動建設、研發以及渠道鋪陳。
戴姆勒為此規劃了4C戰略。其中，“瞰思未來”戰略代表著戴姆勒對未來科技的憧憬，即戴姆勒將要在智慧互聯、自動駕駛、共享出行及電力驅動四大領域的投入。為了追趕行業發展潮流，戴姆勒在研發投入上也不吝千金，資料顯示，2017年戴姆勒的的研發投入在上年的高水平基礎上，再次增加15%，達87億歐元。
大眾集團在遭遇了柴油門醜聞之後，更加堅定了電動化發展的決心。去年，大眾釋出了“Roadmap E”電動化戰略，計劃到2025年，實現年產電動汽車300萬輛並推出80款全新電動車型。
在投資上，大眾計劃到2023年投資340億歐元，全面發力自動駕駛、電動化和出行領域。日前，大眾還敲定了500億歐元電池採購計劃。
面對汽車市場新的競爭點，沃爾沃的轉身來得更加徹底。沃爾沃宣佈，從2019年開始只生產純電動和混合動力車。這使得沃爾沃成為傳統汽車公司中，首家宣佈停止生產純汽油車的公司。
沃爾沃的計劃是，將在2019年至2021年間推出五款純電動汽車，其他插電式混合電動汽車以及輕度混合動力車也將順勢推出。在沃爾沃全球化戰略佈局之下，新能源戰略的全面實施定當耗費大量的資金成本。
因而，即便如戴姆勒、大眾、沃爾沃等盈利水平頗高，經營狀況良好的企業，依然急需大量資金投入到汽車新四化帶來的行業轉型上。
對於北汽新能源而言，上市依然能幫助北汽新能源募集大量資金，用於新能源等研發工作。此前，北汽新能源北汽新能源黨委副書記、新聞發言人連慶鋒在接受汽車頭條APP採訪時表示，推動北汽新能源上市，將實現“資本紅利”。
“我們有很多新興的業務，是基於我們過去戰略思考，通過對資本市場的對接，能夠對接這些業務，這就是資本紅利。”連慶鋒表示。
此外，推動北汽新能源上市，北汽新能源還將收穫“自動紅利”。“上市是現行的國有企業轉型升級的最佳選擇。第三是實現管理紅利，上市公司是一個公眾性公司，要求我們在業務結構，企業效力等方面，緊密圍繞客戶、圍繞市場達到一個最佳的狀態。”連慶鋒表示。
不可小覷的風險
不過，尋求IPO的道路並非一帆風順，期間也可能受到各種因素的限制影響。按照原定計劃，沃爾沃將IPO時間定在了今年9月，但最新的訊息顯示，由於沃爾沃首次公開募股的初始反饋估值較低，沒有達到吉利控股集團的預期，因而沃爾沃獨立上市的時間將被延遲。
據外媒報道，吉利認為沃爾沃較快上市將難以實現其全部估值潛力。此外，中美之間的貿易緊張關係以及歐洲的貿易摩擦造成了不確定的商業環境，是推遲決定的關鍵考慮因素。
沃爾沃汽車執行長哈坎·塞繆爾森在接受媒體採訪時表示：“知道我們還有上升空間這一點至關重要，這樣我們才能在上市一年後坦然面對投資者。上市依然是一個選擇，一個非常現實的選擇，但不會現在立即發生。我們必須選擇最佳時機上市。”
沃爾沃上市前估值的下降在車企IPO路上並非孤立。此前，蔚來汽車也因為上市估值的暴跌捲入了輿論的風口浪尖。據悉，蔚來汽車被爆出其估值要價僅為80-100億美元，與此前370億美元估值之間的差額高達290億美元。
如此落差引來外界紛紛質疑，蔚來的估值是否合理？在推動上市的關鍵時刻，質疑的輿論都將對上市後的股價產生相當的影響。
而上市並非企業發展的終點，而是新的起點。上市之後，車企將接受資本市場的監督和考驗，其每一步的成長興衰都將暴露在公眾面前，受到資本的監管。相比於獨立運營，外部的監督無疑是巨大的壓力。
機遇與挑戰並存，是車企推動上市道路的真實寫照。而在汽車新四化浪潮之下，通過IPO獲取更多資金支援又成為車企的主流選擇。那麼，在資本加持之下，新能源和智慧網聯的未來會來的早一點嗎？
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