幣安鏈、DEX與加密世界

（麥田，梵高）

在上個月幣安鏈正式上線執行時，有不少藍狐筆記的讀者朋友問：幣安鏈對以太坊會有影響嗎？可見幣安鏈和幣安DEX上線的影響力。

那麼，幣安鏈未來會是公鏈的競爭者嗎？幣安DEX會完成其他DEX沒有做成的事情嗎？幣安鏈的強勢會導致以太坊的沒落嗎？在回答這些問題之前，最重要的是思考一個問題：幣安鏈和幣安DEX對於使用者的價值到底在哪裡？

幣安鏈和幣安DEX對於使用者來說意味著什麼？

首先，幣安鏈和幣安DEX是兩個事情，不過它們息息相關。幣安鏈是一條公鏈，跟所有的公鏈一樣，可以記錄鏈上發生的交易，跟比特幣、以太坊、EOS等區塊鏈一樣。幣安DEX則是基於幣安鏈基礎上實現的去中心化交易所。就像基於以太坊鏈基礎上實現的以德去中心化交易所一樣。

對於使用者來說，有了幣安鏈和幣安DEX，最主要的使用場景有兩個：一是在幣安DEX上進行加密資產交易；二是在幣安鏈上傳送和接收BNB。

使用者之所以會使用DEX，其重要的需求來源於對資產的控制權、資產安全的需求、隱私的需求。中心化交易所有潛在的安全風險和KYC等程式。比如，歷史上曾經發生過多起中心化交易所遭受黑客攻擊的事件；中心化交易所的錢包由交易所控制，使用者如果要提幣某些時候會受到限制，比如曾經有朋友不小心把代幣打入中心化交易所，而該代幣是智慧合約的代幣，需要通過私鑰來提現，這會導致雙方都非常難受的地步。交易所為了安全，不可能把私鑰提供給使用者，要取出代幣需要做大量的工作；而對於使用者來說，如果私鑰是自己控制的，則可以自由控制資產移動，也不會由此花費時間和費用。

DEX之前有不少，比如基於以太坊去中心化交易所有一定的交易量，但存在三大問題：交易深度、交易速度、可用性。

交易深度不夠導致訂單很難實現撮合，流動性差，很少有人願意去DEX交易；二是由於效能差，導致交易確認速度很慢，使用者等待時間過長，錯失交易良機；最後就是UE/UI體驗不好，使用者在建立錢包、交易處理上都不易用。 這導致基於以太坊的DEX發展一直緩慢。同時還存在資產跨鏈的問題，目前的DEX資產流動性也弱。

幣安DEX是基於幣安鏈的，它在這三個方面都有考慮。首先是效能方面，幣安鏈是建立在Cosmos Tendermint協議之上，基於BFT和DPoS共識，可以實現1秒出塊，1個區塊完成最終性。也就是說，它的速度對標的是傳統的中心化交易的速度，有機會達到中心化支付的水平。這從技術層面解決了交易延遲的使用者體驗問題。

其次交易深度不夠的問題，這個幾乎是使用者使用交易所最優先考慮的問題。目前幣安DEX跟其他DEX最大優勢在於其背靠幣安的使用者優勢，幣安有1000多萬用戶群體，這意味著幣安DEX擁有規模較大的使用者群體基礎。

最後是可用性問題。藍狐筆記體驗了幣安DEX，從建立錢包、解鎖錢包、轉入代幣、下單交易等環節的體驗都比較簡單，基本上接近於中心化交易所的體驗。有個細節，幣安DEX解鎖錢包的方式除了keystore檔案和助記詞之外，還支援手機錢包和硬體錢包，這有利於使用者進行資產的轉入、交易和存放的管理。

當然，DEX最終要達到中心化交易所的高度，還需要一定時間的運營。隨著幣安DEX的發展，預計它會在這兩個方面發力：交易深度、交易對。

由於幣安DEX在交易效能和可用性上已經取得比較大的進展，使用者接下來更關心的是交易的深度和交易對。為什麼很多人在交易有延遲的情況下願意使用DEX？其中一個非常重要的原因是DEX往往有一些主流的交易所沒有的交易代幣。這是一個長尾的市場，每個代幣交易量不一定大，但只在此處有，所以只能過來交易。幣安DEX上幣需要社群來決定，隨著後續的發展，會有越多越多的交易對出現，但這需要時間。另外一個，就是交易深度方面，幣安估計會戰略性地匯入更多的資源來扶持最初的發展。只有這樣才能引來更多使用者交易，這是重中之重。

此外，幣安DEX上跨鏈交易也是很重要的方面，因為除了專案從其他公鏈遷移過來之外，如果能夠通過跨鏈方式，實現更多資產的流通，這也是從使用者層面的重要需求。當然，目前來看，幣安DEX會先聚焦於基於幣安鏈的資產交易。

總的來說，幣安DEX試圖從使用者體驗上進行提升。這對於願意使用DEX交易的使用者來說是個利好。如果後續幣安DEX通過運營，不僅在交易效能上媲美中心化交易所，而且能夠在資產流動性媲美中心化交易所，加上去中心化交易所使用者自由控制資產、安全以及隱私等方面的天然優勢，不敢說它會超越中心化交易所，至少也是可以跟中心化交易所想匹敵的。

這裡的資產流動性包括交易深度和交易廣度，交易的廣度目前依靠幣安的中心化交易所來支援，後續如果通過跨鏈可以實現更多資產的去中心化交易，可以更深度地滿足使用者需求。當然，這需要一定的時間。

幣安鏈和幣安DEX對於專案開發者意味著什麼？

幣安鏈和幣安DEX的上線不僅僅對使用者來說，在加密資產的交易上有更多的選擇自由。而對於專案開發者來說，這也開闢了一個新渠道。

幣安鏈暫無智慧合約功能，其主要聚焦於資產的發行方面。幣安鏈突出其效能、資產安全的優勢、幣安生態優勢，以及資產發行和交易的連通性。

對於專案開發者來說，是否選擇幣安鏈來發布其資產，會有更多權衡。專案開發者可能會考慮幣安鏈的兩個特點：一是幣安鏈的效能，由於它的交易確認更快，基於幣安鏈釋出的代幣轉賬速度會更快，也更便宜。二是幣安鏈背後的生態。基於幣安鏈發行的代幣，可能會 更容易獲得Launchpad、Trust Wallet等支援，同時，由於幣安鏈上有去中心化交易所幣安DEX，這對於專案開發者來說，如果基於幣安鏈來發布資產，有利於它後續在幣安DEX上進行交易。

對於專案開發者來說，如果無須用到智慧合約，幣安鏈上發行代幣對於後續的流動來說有它一定的優勢。如果需要智慧合約功能，以太坊有它的優勢。

當然，對於幣安鏈來說，從它的戰略路徑來說，它選擇單點突破的策略，不是採用攤大餅的方式，這也意味著幣安鏈在深耕資產代幣發行和交易領域之後，後續也可能會繼續擴充套件，畢竟幣安的願景是要做區塊鏈行業的基礎設施建設者。

幣安鏈和幣安DEX對於 BNB持有者來說意味著什麼？

分析了幣安鏈和幣安DEX對於使用者和開發者的價值，那麼，還有一部分群體也會非常關注。那就是BNB的持有者。幣安鏈和幣安DEX的上線，它對於BNB的價值捕獲來說有哪些方面值得關注？

BNB的價值捕獲來自於其整體的生態體系，這其中包括資產發行、資產交易以及其他衍生服務，例如除了中心化交易所之外，在Tripio、ETHlend、Gifto等垂直應用的支付。BNB在整個幣安的生態系統中是基礎貨幣的角色。按照目前加密貨幣常用的MV=PQ的價值捕獲模型來看，其中M=PQ/V。PQ相當於幣安生態可以產生的經濟價值，V類似於BNB的流通速率，而M類似於幣安的流通市值。

目前BNB所捕獲的經濟價值主力是幣安交易所，BNB捕獲了其交易手續費，這也是PQ部分迄今為止的主要經濟價值，當然後續隨著生態其他部分的發展，可能比例會有變化。根據幣安的公開資料，目前BNB銷燬了7次，總計銷燬1100多萬個，大約2.5億美元。通過銷燬的機制，最終把價值體現在BNB上。

那麼，BNB的價值主要取決於PQ的經濟價值和V的流速。也就是說PQ經濟價值越大，V的流速越小，BNB的價值就越大。

BNB是幣安鏈的原生代幣。幣安鏈和幣安DEX對於提升其經濟總價值是有貢獻的，也就是說幣安鏈和幣安DEX的誕生，會促進PQ的增加、同時V也會縮小。這跟幣安鏈和幣安DEX使用BNB的場景有關。

首先幣安鏈上的交易，會使用到BNB作為燃料；其次，在幣安DEX進行交易行為，比如下單操作等也需要支付BNB手續費；此外，成為幣安鏈的驗證節點也需要質押一定量的BNB，要在幣安去中心化交易所上幣也需要質押一定量的BNB。這些都利於PQ的提升，和V的下降，換句話說，有利於BNB價值的提升。

當然，這對於BNB價值的提升程度，取決於幣安鏈生態的大小以及幣安DEX交易規模的大小。

幣安鏈和幣安DEX對於 幣安自身 來說意味著什麼？

幣安的願景是要成為區塊鏈行業的基礎設施建設者。這就決定了幣安除了中心化交易所之外，會進行一系列的佈局。比如錢包、資產的發行等。而公鏈和DEX也是整個區塊鏈行業的非常重要的基礎設施，這對於幣安本身來說，從其願景上來說是必然的步驟。

從戰略版圖上來說，幣安鏈是支撐起未來發展的關鍵樞紐。從區塊鏈進化的角度，中心化交易所的很大一部分會向去中心化交易所過度，DEX會是未來的重要需求之一，如果沒有幣安鏈的基礎，幣安DEX也無法順利按照使用者需求和自己的願景來打造。有了幣安鏈，幣安的DEX也就水到渠成地誕生。

不僅如此，基於幣安鏈還可以進行資產發行，這也為擴大幣安的版圖起到重要的作用。如果未來幣安DEX和資產發行成熟之後，向資產跨鏈以及基於幣安鏈的去中心化金融方向擴充套件也不是不可能。但前提是，幣安鏈需要把DEX和資產發行先深耕做好，在此基礎上後續會存在更多可能。也就是說，幣安鏈和幣安DEX是整個幣安戰略版圖的重要步驟。可以參考藍狐筆記之前的文章《幣安DEX與戰略拼圖》

幣安鏈和幣安DEX對於 加密行業 來說意味著什麼？

幣安鏈和幣安DEX的誕生，對於加密行業來說，它代表了由中心化向去中心化社群發展的一種探索。幣安通過中心化交易所取得了成功。但它希望向去中心化的加密世界探索。作為中心化交易所，推出公鏈和DEX，也對整個行業有示範的作用。一是，在區塊鏈行業中，中心化的實體也可以向去中心化轉型；二是，在向去中心化轉型的過程中，也是可以捕獲價值的。

這也代表了一種區塊鏈行業的發展路徑。比特幣和以太坊是從去中心化的路徑發展起來的，它們是社群的治理，在此基礎上構建起了價值儲存以及去中心化金融的價值。而幣安則從中心化的路徑出發，逐漸向社群化治理方向探索和發展。

在現實世界中，中心化的模式佔據了絕大多數。如果幣安從中心化交易所模式出發能成功過渡到社群治理為主的去中心化模式，那麼，它對整個區塊鏈行業乃至其他行業會有巨大的示範作用。從這個角度，幣安鏈和幣安DEX後續發展的情況也是行業的重要發展節點。

結語

對於使用者和專案開發者來說，幣安DEX帶來更多的選擇，對於BNB持有者來說，幣安鏈和幣安DEX給BNB賦予更多經濟價值；對於幣安自身來說，幣安鏈和幣安DEX是實現其願景的重要步驟；對於加密行業來說，這代表了一種可能的路徑探索。幣安鏈和幣安DEX在加密世界的發展上會是重要的節點。

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